中国建筑股票要开始起飞了吗?

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天量回购

周五一收盘,中建这边就突然放出了一个王炸。

1023日起的12个月内,中国建筑将会以不超过7.66/股的价格进行回购,回购数量不低于5亿股,不超过10亿股。

也就是说,按照目前的股价来看,中国建筑这一轮至少会回购超过25亿,而从之前的回购量来看,保守估计这一次的回购大概率会达到50亿以上。

回购的作用还是用于股权激励,从经营层面来看如果这个回购能够让未来的净利润保持一个稳定的增长速度,那么这个回购还是比较值的。

对于股价,自然也是有一个比比较正面的影响,毕竟虽然是用自己钱去回购,但这资金好歹会对市场里的资金面造成影响,尤其是现在中建每天的成交额都是低非常低的情况下。

中国建筑股票要开始起飞了吗? 股票 第1张

实际上,2018年的时候中国建筑也曾经进行过一波回购,那一波的是宣布回购不超过6.6亿,最终买了6亿,而中国建筑的股价后续也从低位涨了20%左右。

所以从这一波来看,考虑到机构抛得更加彻底,以及回购力度更大,最终的刺激不排除是比上一次更猛。

当然,你要说这一次能不能彻底实现估值回归的反转,我是不能下结论的,毕竟14年中建那波跟现在有个区别——现金流改善。

中国建筑股票要开始起飞了吗? 股票 第2张

中国建筑的估值

也许是最近中建聊得已经比较少,一些新朋友进来之后并不知道当下的中建该如何估值。

其实中建现在的低估,基本是肉眼可见的情况。首先从估值来看,当下中国建筑0.8PB,按照年底的业绩来看预计会跌到0.75PB附近,跟14年的历史大底估值已经基本一致了。

但是,中建的基本面在过去这么多年里,其实一直保持得很稳定,

中国建筑股票要开始起飞了吗? 股票 第3张

从上图我们可以看出,跟银行板块不同的是,中国建筑过去五年的ROE其实保持得非常稳定,持续地维持在15%以上,并且这个保持力度是在11年以来都维持着,稳定性可以说非常恐怖。

另一边,截止到9月份,中建的基建订单增速已经回到10%,房地产销售今年虽然增速差了点不过考虑到过去两年的爆发以及完全不触及三道红线的优势,未来也必然是一块非常优质的业务。

所以,单从中建的基本面答卷而言,无疑是非常优秀的。

市场所担心的现金流问题自12年开始就一直流传,但从来不影响中建依靠自身的盈利增长来推动股价增长。

如果我们再从中国建筑旗下的子公司来进行估值,同样可以得出类似的结论。

中国建筑股票要开始起飞了吗? 股票 第4张

持有中海发展(中海地产)56%的股权,价值1204亿港元。

持有中建国际53%的股权,价值143亿港元。

持有中海物业61.2%的股权,价值115亿港元。

持有西部建设74.2%的股权,价值90亿港元。

光这部分就大概有1400亿人民币左右的市值,中国建筑A当前市值2144亿,也就是剩下744亿打包整个基建主体的业务。

2019年这部分业务大概产生了一半左右的净利润,超过200亿,也就是3PE左右把中国建筑的基建业务打包拿下。

而我们知道当下中建的订单量和持续性是完全不用担心的,相当于基建业务白送一样。

当然,市场对这些确实都熟视无睹,但这就是投资机会所在。

1PB以下的中建,都是低估得发指的存在,1.2PB才算是处于估值中枢位置。

15年牛市则曾经渠道2PB以上。

空间多大,肉眼可见。

其他基建股的机会

当然,现在除了中国建筑,铁建中铁这些龙头尤其是港股那边的投资价值,自然也是非常高的,在周五的文章里我也给大家展示过当下港股的折价是多么离谱。

所以,基建板块的布局当下更适合A股搞中建港股配置铁建和中铁来进行分散,没条件的话配置一点A股也还行。

从订单情况来看,9月份连中建都显著回暖那么铁建中铁这两订单狂魔的表现大概率也会不错,后续三季报我们就可以看看情况了。

总体而言,在银行保险爆发了一波后,基建的性价比是继续进一步放大了。

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