600068葛洲坝被中国能建吸收合并有套利机会吗?

admin 639 0

今天认真讲讲吸收合并!

吸收合并是上市公司再融资的一种,题材较少出现,个人公开操作过的案例有:

南车吸收合并北车,更名中车

长城电脑吸收长城信息,更名中国长城

招商公路吸收合并华北高速,更名招商公路

南山控股吸收合并深基地B


吸收合并(兼并):是指两个或两个以上的企业合并成为一个单一的企业,其中一个企业保留法人资格,其他企业的法人资格随着合并而消失,在规定时间内重新上市,并非真正退市。


主要形式有:

①母公司作为吸收合并的主体并成为存续公司,上市公司注销;

②上市公司作为吸收合并的主体并成为存续公司,集团公司(王府井、美的)


划重点:这次是老情人葛洲坝被母公司中国能建(03996)吸收合并,葛洲坝退市,中国能建上交所主板上市流通。


本次吸收合并最主要条款

一、换股价格与发行价格 葛洲坝换股价为 8.76 元/股。

葛洲坝换股价格以定价基准日前 20 日均价 6.04 元/股为基准, 给予 45%的溢价。


二、中国能源建设 A 股发行价格 为 1.98 元/股。



三、换股比例为 1:4.4242,也就是说所有持有葛洲坝的,100股可以换成442股中国能建未上市的股票,1000股获得442股新股,相当于100%中签新股。


四、现金选择权, 6.09 元/股(股价跌破该价,可以视为无风险套利)。这次现金选择权可以忽略。

行使现金选择权需要在相关议案表决时均投出有效反对票,并且一直持续持有代表该反对权利的股份直至葛洲坝异议股东现金选择权实施日。



预案发布第一天,葛洲坝无意外封死涨停。

600068葛洲坝被中国能建吸收合并有套利机会吗? 股票 第1张


要点风险点:

如果持股葛洲坝怎么办?怎么做?

1)本次现金选择权较低,意义不大。


2)由于存在换股比例,100股葛洲坝可以换取442股新股,每股面值1.98元(发行前),账面值是875元。


可以理解为:葛洲坝股价低于8.76元都是折价的,股价是低估的。

当股价涨到9元的时候,100股900元,对比876元换股价值就存在一定溢价,不想转股等上市的,可以一直拿到开板再卖!


3)要考虑中国能建上市的溢价,中国能源建设本次 A 股发行价格为 1.98 元/股,且不再调整。


若所有葛洲坝股东全部转新股,此次上市股份总数约为116亿股,上市首日不设涨跌幅的情况下,开盘首日,能否涨30%甚至50%以上,是一个博弈点。


持有葛洲坝股票的,可以多份耐心,目前股价离换股价还有一定距离,预计后面还有2--3个涨停。

想转股的,考虑的是上市后,能否得到市场认可获得溢价。


没上市前,账面值为:

442*1.98=875元


一旦上市首日30%--50%,对应的账面值为:

442*1.98元*1.3=1137元

442*1.98元*1.5=1312元


持仓的,无论只要不选择现金选择权,怎么玩都是赚钱的,赚多赚钱而已。

怎么玩,不要问我,我没有。

600068葛洲坝被中国能建吸收合并有套利机会吗? 股票 第2张

600068葛洲坝被中国能建吸收合并有套利机会吗? 股票 第3张


补充:吸收合并现金选择权、全面要约收购的收购价、可转债保底条款,一旦跌破条款价格可以看作无风险盲点套利。


市场有风险,投资需谨慎。内容为个人观点,仅供参考,不构成投资建议。请您根据自身风险承受能力审慎进行投资决策。

发表评论 (已有0条评论)

还木有评论哦,快来抢沙发吧~