广联达股票回调到位了吗?

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广联达这只个股,大富翁从它10月底的大幅度回调开始观察,目前基本上有了一个月的时间了。

广联达股票回调到位了吗? 股票 第1张

从股价的走势来看,目前个股整体处于高位震荡整理区间。从10月至今超跌下来,如果从基本面考量的话,目前依然具备的一定的估值安全垫。


近期可以持续的观察该股在65附近的持续止跌并重新筑底的横盘走势,大富翁预计该股的第一档击球区就在65附近,再往下跌,可能概率相对较小,所以从目前的考量来看,可以留意该股在这个价位附近的筑底横盘走势,可以适当再观察1~2周,相对比较稳妥。


01

财务体检


该股在10月底,有过一次大幅暴跌,近乎跌停,股价也从80砸到了接近70附近,随后在本月至今,一直连绵下跌,持续的做探底走势。


从该股近期发布的三季报来看,短期该股的股价高位下跌,和市场对三季报的预期没有太大关系。此外,该股在三季报中,还有一个经营数据表现得非常亮眼,就是——经营性现金流。


从单季度来看,该股的三季度这一个季度的经营性现金流就同比回升12000%+,比公司的同期净利润还高,并且从整个三季度的经营性现金流净额的同比增长趋势(见下图)来看,广联达的自我造血能力、回款能力,逐步提升,这将有利于为来年的经营发力。

广联达股票回调到位了吗? 股票 第2张


02

股价估值


对于该股的估值,需要把该股的核心三大板块业务单独拿出来分部估值测算。


目前,该股的第一大核心主业——造价业务,虽然稳态经营性现金流入50亿确定性高,但成长放缓。


第二大核心主业——施工业务,目前是属于低渗透率、高成长性业务。


而第三大核心主业——创新业务,则短期仍处于高投入阶段。


所以以上三大核心业务板块特征不同,所以只能采用“分部估值法”估算更为合理:


①造价业务估值:考虑到2020~2021年广联达仍处于转型期,现金流与收入仍处于错配状态(部分当期收到现金计入预收账款),因此,考虑以2022年财务数据为基础进行估值分析。参考历史经营业绩增长比例,预估2022年公司造价收入40亿元


②施工业务和创新业务估值:目前广联达的施工业务与创新业务当前均未实现盈利,所以选择市净率PS作为估值方式。其中,该股施工业务预估2022年达到20亿元,创新业务预估2022年收入4.49亿元。


综合上述分部估值,大富翁预估广联达未来三年的市值将达到1000~1100亿。参考其历史经营业绩,大富翁认为,该股的合理股价至少应该保持在80以上才算合理。而所以短期内的高位回调,其实可以看作是逐步跌入“击球区”的预选动作,如果股价在近期持续在65附近做横盘筑底企稳,则是一个相对不错的配置机会,目前可以再观察1~2周。

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