晨光文具(603899)半个月涨了15%卖不卖?

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今天来说说最近问的比较多的一只股票:晨光文具(603899)。


其实这只股票是船长在白马营分享的成长型打新底仓股之一,最近半个月涨了15%:


晨光文具(603899)半个月涨了15%卖不卖? 股票 第1张


目前股价距离前高86.44只差两块钱,估计新高已经不远了。


在给出投资建议之前,船长先给大家分析一下这家公司,掌握方法其实比结论更重要。


首先船长认为衡量好行业有2个标准:


1、行业空间大,目前集中度低

2、行业增长快,未来成长性好


晨光文具(603899)半个月涨了15%卖不卖? 股票 第2张


2013-2018年,我国文具人均消费额逐年增长,2018年,我国文具人均消费额达15.8美元,约合人民币100亿元。


晨光文具(603899)半个月涨了15%卖不卖? 股票 第3张


头部最大的晨光文具占比不足10%,可增存量空间很大。


以上数据告诉大家,不要纠结在西瓜和苹果哪个好吃,目前看到数据可以证明苹果又甜又好吃。


下面再来看看,晨光文具这个苹果到底甜不甜,划不划算。


船长认为衡量好企业也有2个标准:


1、过去营业收入和净利润增长速度快

2、未来营业收入和净利润增长空间大


2015-2019 年,晨光文具营业收入复合增长率达31.30%。最近2年营收增速放缓,但每年实际增幅金额比较大。


例如2018年,营收从63.57增加到85.35亿,增加21.78亿;2019年营收从85.35亿增加到114.41,增加26.06亿。


增速百分比虽然下降,但是增收金额还是很大。


晨光文具(603899)半个月涨了15%卖不卖? 股票 第4张


净利润方面,2015-2019年归母净利润复合增长率达25.82%,近4年每年净利润增速超过25%。

晨光文具(603899)半个月涨了15%卖不卖? 股票 第5张


从过往成绩来看,晨光文具符合白马股的标准。


一家企业未来能否守住现在的业绩增速,重点看企业护城河的深浅,护城河足够深,不会害怕竞争格局和经济周期变化。


什么叫护城河够深,简单理解就是有钱也打不过,比如说即使给你1万亿去复制贵州茅台,你也没办法打败茅台,说明贵州茅台拥有很深的护城河。


晨光文具(603899)半个月涨了15%卖不卖? 股票 第6张


晨光文具的护城河是他的传统业务,包括大众产品、精品文创、办公产品、儿童美术。


在传统业务范畴,晨光文具采取“层层投入、层层分享”的经销体系,将自己和所有供销商打造成为利益共同体。


晨光文具(603899)半个月涨了15%卖不卖? 股票 第7张


与可比公司经销数据对比,大家会发现在实体层面其他文具厂商都不够晨光打。


晨光文具(603899)半个月涨了15%卖不卖? 股票 第8张


晨光文具未来增长点集中在:科力普、零售大店。


科力普业务主要做2B,办公直销。


晨光文具(603899)半个月涨了15%卖不卖? 股票 第9张


目前我国年采购规模在50 亿+的央企与大型企业至少有 200 家,目前每年都会有2-3个规模接近百亿的项目释放出来。办公直销市场规模超过2.7万亿。


晨光文具旗下科力普属于行业第一,2019 年科力普人均创收超过240万元,高于可比同行齐心的185万和得力的107万,人均工资较可比同行高30%,人员增长低于业务增速,人效持续提高。


晨光文具新零售业务主要有两块,第一块是晨光生活馆,定位直营旗舰店,最初新华书店开设店中店,目标对接学生群体。


2017 年以后零售大店发展重心转向九木杂物社,九木杂物社走文创路线。


在全国已开店261家,已进驻51个城市,加深一二线城市渗透,范围覆盖全国大部分区域城市,未来两年均是九木渠道快速扩张的阶段。


晨光文具(603899)半个月涨了15%卖不卖? 股票 第10张


以上就是关于晨光文具的分析,大家也可以套用这个思路去分析不同股票。


那至于现在晨光文具是否值得投资以及要不要卖,船长有一个很简单的方法去判断,你是否愿意按现在市值私有化这家企业。


国内文具市场规模大概1100亿人民币,依然处于增长状态。晨光文具目前市值763.5亿(截止到12.13),他一年营收111.41亿,市场占比大概10%。


简单来说,你花753亿买下这家企业,每年可以赚100多亿,净利润10%,而且他属于行业第一,但市场占比才10%。


如果你觉得能够继续增长,你甚至愿意花更多钱的去买;否则你可能会觉得花700亿买下一个1100亿行业龙头不值得。


如果你是拿着当底仓,除非你有更好的选择,否则船长不建议卖,记住前提是当底仓;如果你现在打算入手,鉴于目前位置较高,建议分批买入,拉低成本,耐心持有长期投资。

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