机场龙头上海机场(600009)投资价值分析

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电影和机场

最近一年受到疫情的影响,国内很多行业损失都很大。其中数电影行业和航空业(特别是国际航空),至今影响都比较大。


电影是受影响非常大的行业,2020年8月份在八佰电影上映之前,基本上没新电影上映。电影票房也从2019年的600多亿,直接下降到2020年的200亿,原来的三分之一。


机场也是如此,虽然国内大部分航班已经恢复,但是国际航班受到国际疫情的影响,基本上还处于停飞状态。


未来随着疫苗的面世,这两个行业是最直接的受益者。今天我们来说说机场方面的龙头股:上海机场

上海机场


上海机场是机场龙头股,主要的收入是航空业务非航空业务


航空业务主要是飞机的起降费等,非航空业务主要是给商铺的租金、广告、免税业务等。


航空业务受到价格的管制,利润空间非常有限。机场的主要利润来源是非航空业务,特别是免税业务。


我们之所以分析上海机场,首先它是机场的龙头股,下图是我国旅客上千万级别的机场:

机场龙头上海机场(600009)投资价值分析 股票 第1张

其次上海机场在国际航空方面占比最高的机场。下图是国内主要机场非航空占比走势图:

机场龙头上海机场(600009)投资价值分析 股票 第2张


上海机场在非航空业务占比是最高的,因此含金量也是最高的。而国际旅客是产生免税销售收入的主要人群,这是显示上海机场的投资价值。


外资持仓比例一直增加,目前已经达到22.4%以上,如图。

机场龙头上海机场(600009)投资价值分析 股票 第3张


估值

谈到上海机场不得不说现在的估值情况了。你乍一看它的市盈率现在是490倍。


哇,教科书告诉我们15倍市盈率以下是低估、15-25倍是正常估值、30倍以上就是高估了。490怎么说也不便宜啊。


这明显就掉入价值陷阱,2020年由于受到疫情的影响,国际航线基本上属于停滞状态。没有飞机起飞,就没有人坐飞机,自然人流量下降、起降费下降、广告价格下降、免税商品更加卖不出去。


而不可能每年都有疫情,飞机迟早要起飞的。我们可以用2019年的净利润来估算目前的估值。现在市值是1464亿,2019年的净利润是52.61亿,市盈率是27.8倍。


这个估值就可以接受了,在不考虑任何增长的情况下,依然处于正常估值。个人觉得上海机场跌破70是一个比较好的介入位置,目前这个价位可以轻仓(供参考,非荐股)。


总结

上海机场是相对比较容易看懂的一家公司,业务很简单,踩雷概率极低。今后几年,上海机场是值得关注一家不错公司。


提供大家一个投资的思路,并非推荐大家去买,股市有风险,投资需谨慎


我觉得这个时间节点再发什么食品ETF、医药ETF是不怎么好的。因为这些好行业、好赛道基本上都快顶上天了。


三大白酒的市盈率分别是:茅台58.9倍、五粮液63.4倍、泸州老窖66倍。


我们不能只看市盈率,但也不能不看市盈率。

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