纳斯达克互联网泡沫有哪些启示?

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纳斯达克互联网泡沫有哪些启示? 基金


2000年,互联网泡沫的顶峰,纳斯达克综合指数涨到最高点5048,成份股数量4000支,市盈率189倍。


之后,泡沫破灭,指数大跌。但市盈率仍然继续上涨了2年,最高达到559倍。这是因为个股盈利下滑速度远超过股价下跌的速度,导致估值持续提升。


随着泡沫破灭,纳指成份股数量持续减少。


2014年底,指数重回高点。成份股用15年时间的盈利,才消化掉之前的高估值。


重回新高时,纳斯达克综合指数名字未变,但指数的构成今非昔比。当年的成份股只有1100支仍然存在,超过三分之二的成份股破产退市或被并购。同时,成份股总量减少了35%。


从中,可以学习到:


1、市场给予的估值需要审慎的判断,高估值可能只是个美好的期望,不代表高的成长空间。


2、指数可以长青,可以汰劣留良不断成长。但成份股成为优秀公司,是个概率很低的事情。投资个股,在退市制度完善的成熟市场,是高风险行为。正确的姿势是投资指数,获得市场平均的回报。

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