如何评估一只基金或股票的价值?

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价值投资的基本原则是“好投资=好企业+好价格”,我们在评估一只基金或股票的价值时,常常会运用到市盈率和市净率两个指标,那么到底什么是市盈率和市净率呢?


如何评估一只基金或股票的价值? 基金 第1张
什么是市盈率
如何评估一只基金或股票的价值? 基金 第2张


市盈率(PE),该指标是股价除以年度每股盈余(EPS)得出,即:


市盈率=每股市价÷每股盈余


单纯从公式来看,市盈率是越低越好的,因为市盈率和投资回报率互为倒数,市盈率越低,投资回报率就越高,意味着回本的速度越快。


举个例子,假设一家上市公司的股票价格为100元,同期每股的收益为10元,那么市盈率就是100/10=10。现在这家公司老板想要出售他的公司,过去这一年公司净利润在100万元,请问你愿意出多少价格购买这家公司?


通过市盈率,我们来算一下,假设该公司保持每年净利润100万不变则:


500万收购该公司,市盈率500/100=5,投资收益率为100/500=20%,相当于需要5年时间才能回收成本;1000万收购,市盈率1000/100=10,投资收益率为100/1000=10%,相当于需要10年的时间才能回收成本。

 

但也并不是市盈率越低,就更适合投资,比如一个成长型的企业,正常经营下每年的净利润是逐年增加的,也就意味着它的市盈率会逐年降低,如果投资者看好该企业,就会愿意接受其最初较高的市盈率。


假设还是这家公司,因为公司领导的英明决策,公司发展得越来越好,每年的净利润都会增加,假设第二年的净利润是150万,那么:


500万收购:PE=500/150=3.3 

1000万收购:PE=1000/150=6.67  


即3.3、6.57年就可回收成本,在这种情况下可能出现有人愿意出更高的价格收购该公司。


不同行业的市盈率不同,一般传统行业的市盈率比较低,新兴的行业如互联网、新能源等市盈率就会比较高,从另一个侧面也可以看出投资者对不同行业的预期不同。


如何评估一只基金或股票的价值? 基金 第3张
什么是市净率
如何评估一只基金或股票的价值? 基金 第4张


市净率(PB),该指标是比较股票市场价值与其净资产的比率,即:


市净率=每股市价÷每股净资产


市净率代表了投资人为了持有单位净资产所支付对价的高低。由于每股净资产通常比每股收益更为稳定,且绝大多数公司的每股净资产都是正值,采用市净率相比于市盈率能够进行更为稳定的估值。


举个例子,如果A公司股票价格为200元/股,公司最近的年报显示其每股净资产为100元,那么它的市净率就为2。如果同行业的有一家B公司,股票价格为400元/股,每股净资产为200元,那么B公司的市净率也为2。这种估值情况下,AB两家公司的市净率相同。


市净率低意味着投资风险小,万一上市公司倒闭,清偿的时候可以收回更多成本。因此一般来说市净率较低的股票,投资价值较高,相反,则投资价值较低;但在判断投资价值时还要考虑当时的市场环境以及公司经营情况、盈利能力等因素。


市净率指标一般也是要同行业相仿企业进行比较的,因为不同行业的不同股票,处于生命周期不同,市净率数值差异较大。

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