ETF会带崩市场?你对A股一无所知

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Michael Burry又来预测了,这次他看空了ETF为代表的指数基金。


ETF会带崩市场?你对A股一无所知 基金 第1张

“一些简单的论文和模型让人们购入指数基金或ETF以及其他模仿这些策略的共同基金,然而这些被动投资都不需要做到真正的价格发现所需的安全性分析。这非常像上一次金融危机之前的CDO泡沫(CDO:债务抵押债券),像大多数泡沫一样,持续时间越长,崩盘就越严重。”


ETF会带崩市场?你对A股一无所知 基金 第2张


用通俗的话解释就是大佬发现ETF这类指数基金不安全,规模越涨越泡沫,我大帝国下一次崩盘准是这货引起的。


这位Michael Burry是谁?


Michael Burry是电影《大空头》主角原型,2007年成功预测美国房地产危机,并从中大赚一笔。


ETF会带崩市场?你对A股一无所知 基金 第3张

(左为Michael Burry本人,右为电影对应角色)


他是一位典型的怪咖,不擅交际、独眼、自闭症患者、热爱研究数字、他甚至不是学金融出身而是一位医生,也正是这些特质让他注定成为传奇。


感兴趣的朋友可以去看一遍电影,都是有原型的真人真事,今天咱们不聊电影,就来聊聊ETF真的会导致下一次崩盘吗?


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十年长牛中,飞奔的美国ETF

先看两张ETF规模&数量增长图,如下:

ETF会带崩市场?你对A股一无所知 基金 第4张
ETF会带崩市场?你对A股一无所知 基金 第5张

第一张图是全球ETF,第二张是美国的,柱状图代表每年ETF规模(左侧),折线图代表每年ETF数量(右侧)。


可以看到,2003年到今年9月底,全球ETF规模从2000多亿美元到达了5.6万亿美元,翻了约27倍。


同一时间内,美国ETF规模从1500多亿美元到近4万亿美元,翻了约26倍。而美国在全球ETF总规模的占比目前高达71%,基本是一家独大。


再看一组数据,2018年美国GDP 约为为20万亿美金,同年ETF规模约为3万多亿。不得不说美国ETF的规模确实够高。


ETF会带崩市场?你对A股一无所知 基金 第6张


简单来说,美国在长期牛市中,一切都不是问题,但是如果出现了大量抛售或者连续大跌的极端行情里,ETF很可能会加速崩盘并带出连锁反应,最严重的后果就是金融危机再一次发生。


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以史为鉴,

创新型金融产品容易“埋雷”


回顾美国上一次2007年的金融危机,导火线就是CDO和CDS这一类,对当时来说属于创新型的衍生金融产品,而ETF正是现代最伟大的创新金融工具之一,不巧发源地又是美国。


可以说每一次金融创新,可能都会对未来埋下一个地雷。尤其是当经济大环境不好,某种创新金融产品的规模到达一定量级,可能一年、十年,也可能下一秒,地雷的引线就会被点燃。


最后再看看历年美国金融危机,所谓资本主义难逃经济危机周期律,基本是10多年要来一轮。最近一次是在2007-2008年,算算日子是不是快到了。


所以在笔者看来,Michael Burry的话并不是空穴来风,如果要问我美国下一次金融危机会是什么导致的,那可能就是ETF了,当然,这纯属个人观点。


说了半天都是美国,对我们有什么影响?


讲真的,美股如果崩了谁也跑不掉,不过是亏多亏少亏多久的问题。


不过具体问题具体分析,ETF可能会导致美国市场崩盘,在A股还真不一定适用。


首先就是咱们的ETF规模并不高,Wind数据显示,截止今年二季度我国ETF规模约4000多亿,算上其他类也不到1万亿。而最新三季度ETF规模约为4500亿元,还没到质变的地步。

 

其次,咱们的股市不像美股牛市时间那么长,就以沪指近四年围绕3000点反复攻坚的态度,不得不说,目前我们没有崩盘的空间。


最后,A股不像美股市场那么自由开放,A股的监管较为严格,政策市的影响对指数还是很大的。


回到实际投资里,所谓汝之砒霜,我之蜜糖。


随着国内ETF规模不断走高,对相应的成份股有一定带动作用,特别是一些规模大的新ETF,对行情是有助推作用的。


比如前阵子超级火的科技龙头ETF,8月16号上市,当时规模是10亿出头,到10月24号已经是63亿多了,而且日均成交额基本在5.5亿左右。这只基金刚上市的时候,科技股也是涨势不断。


不得不说,规模大的ETF,尤其是踩中时下热点板块的,很容易带一波短期行情,如果和其他资金产生共振效应,也容易形成长期效应。


最后说一句,ETF省时、省力、省心、省钱,无论国外怎么看空ETF,至少在中国,放心大胆地投ETF等指数基金吧!

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