回本了就忍不住想卖出,这是为什么?

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处置效应


上一期我们介绍了投资中的禀赋效应。一个东西是不是归我们所有,会影响我们对这个东西价值的判断。

但其实投资品种有自己的投资价值。
是应该买入还是卖出,取决于品种自身的价值,以及我们想要的参照点。

除了禀赋效应,还有一种效应,也会影响我们的投资,就是「处置效应」。

处置效应也很常见,在投资中的表现就是,不愿意以亏损的方式卖出,想回本了再卖。

人都有损失厌恶的倾向,如果当前一个品种是亏损的,那投资者就不愿意交易,宁愿等到回本之后再交易。

如果非要在亏损阶段交易,投资者往往要求更高的价格作为补偿。


卖房调查


曾经做过一个调查。
在1990-1997年,美国波士顿地区的房价,出现过一波下跌,当时调查了两拨人。

这两拨人都是卖房者,但有一个区别:

第一波人,他们买入房子时的价格,高于当前市场价,也就是说,当前是亏损的。
第二波人,他们买入房子时的价格,低于当前市场价,也就是说,当前是盈利的。

统计完调查结果发现,差不多的房子,第一波人,他们卖房子的要价比第二波人,平均高出25%-35%。
当然了,因为要价更高,第一波人的房子也更难以成交。

这就是处置效应的直接体现:当前亏损的状态下,投资者更不愿意卖出。


买房技巧


调查中第二个发现则是,自住房的处置效应,比投资房的处置效应更强。

自住房通常是第一套,投资房往往是第二套、第三套甚至第N套。

上一篇里我们也说过,有经验的交易者,禀赋效应会减弱。
其实对处置效应来说,有经验的交易者也会减弱。

所以,投资房的的处置效应,比自住房更弱。
 
这也是一个买房子的小技巧。

买二手房的时候,可以先了解一下房东是啥时候买的房子、是第几套了。

如果房东目前是亏损的,或者是之前唯一自住房,往往更难谈。
如果房东是很早就买入目前已经赚了钱的,或者是第N套投资房,那相对好谈一些。


股票阻力区


股票投资也有类似的效应。

投资股票的时候,经常提到一个阻力区。

阻力区,说的就是之前一段时间,股票始终在一个价格上下。如果下跌了等再次回到这个价格的时候,想要突破这个价格继续上涨,阻力就会很大。

这种现象其实就是处置效应的影响。

大部分散户投资是追涨杀跌的。
通常在股票短期表现好的时候才追涨进入市场,之后市场下跌,这些投资者是亏损状态。于是,在处置效应影响下,不愿意亏损卖出。

等市场再次上涨,到不亏损的时候,就有相当一部分投资者开始卖出。

在公募基金中,这种情况也很明显。
每次牛市上涨到高位,就冲进一大波人买股票基金;之后下跌被套,等再次上涨回本了,然后公募基金就面对一大波赎回潮。

投资者白白损失时间成本,并不赚钱。

但实际上,投资品种的投资价值,是客观存在的。这个投资价值,跟自己是不是盈利的、是不是持有的,并没有直接关系。

指数基金买的不贵,背后公司在赚钱,那长期收益就有保障。

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