普通投资者持有多少只基金比较合适?

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投资者常犯错误之一:买太多基



最近笔者遇到一位投资者,他现在一共持有65只基金…


我问:干嘛买那么多基金?


答曰:好像备选的基金都是好产品,挑花眼了,干脆不挑了。


关键,我仔细看了一眼,其持有的绝大多数基金质地很靠谱…


一位投资者持有65只基金是什么概念?65只基金可能共计持有1000只股票,相当于这位投资者间接买了1000只股票。


你们猜截止3月13日,兴全基金下一共管理多少公募基金?30只!


一只公募FOF持有多少只公募基金呢?以兴全安泰平衡养老(FOF)为例,这只基金2019年年中也就持有45只基金,当然前12只基金占基金仓位的一半。


一家明星基金公司旗下一共30只基金,一只公募FOF也就持有45只,其中仓位较重的也就12只,明显这位投资者持有的基金数量太多了。


其实,投资者常犯的错误之一就是因为挑花眼了而持有太多的基金。然而投资者持有太多的基金不仅不能够帮助投资者有效实现风险分散,反而会增加投资者跟踪和管理基金的难度。




持有太多基金无助于风险分散




投资者持有多只基金的目的主要是为了实现两个目的,即实现不同资产之间的配置和风险分散。


从资产配置角度看,投资者无非就是要在股、债、现金、另类资产四大类之间进行配置。从投资区域角度看,投资者无非再买一两只QDII基金就可以实现海外资产的配置,当然很多投资者无必要进行海外资产的配置。你看,投资者不用买太多的基金就能实现国内和国外不同资产间的配置。


从风险分散角度看,持有太多的基金也不一定能更好地帮投资者实现风险的分散。一来,持有同一位基金经理管理的不同基金不能投资者实现分散投资的目的;二来,持有风格很相近的基金没法帮助完成分散配置,毕竟很多风格相似的基金的股票配置相似程度非常高。有时候投资者以为自己买了多只基金,可能实际上就是“买了一只基金”。三来,投资者持有过多的基金,可能导致间接持有太多的股票,到最后投资者可能就在买整个市场。


晨星公司的一项研究表明:若持有超过4只随机选择的股票型基金,则不会明显地降低风险。围绕这个数字,风险保持得相当稳定,一直到超过30只基金。随着投资者持有基金数目的增加,不同基金组合的风险下降就非常有限了。


普通投资者持有多少只基金比较合适? 基金




持有多少基金比较合适?




那么投资者投资基金,最优的基金数目是多少呢?约翰·博格认为“超过4只或5只股票型基金一般是不必要的”。约翰*博格在《共同基金》一书中给出的一个重要建议就是别持有太多基金。




持有过多的基金,将容易导致投资过度分散化。这样,最终结果是:一个投资组合的业绩,将不可避免地类似于一只指数基金。然而,由于非指数基金组合更高的成本,以及更广泛的分散化,其回报率将必然减少。更为甚者,即使可能过度分散化,这样的投资组合,例如,持有两只大盘混合型基金和两只小盘成长型基金,在短期也可能围绕市场回报率表现出更大的波动性。




考虑投资者还要适当的配置债券基金及货币基金等,投资者持有5-8只基金的组合收益率水平和波动率明显好于仅持有1-3只基金的组合。但当投资者持有基金数量达到一定数量之后,比如投资者的基金组合中有9-10只基金时,基金组合的收益率和波动率都没有明显更优的迹象了。


个人认为,对于普通投资者而言持有5~6只基金是比较合适了,当然这几只基金要在不同类型/风格的基金之间进行配置。例如,


货币基金:1个;

债券基金:1-2个(可以是纯债基金+二级债基或可转债基金);

权益基金:3-4个(包括大盘和小盘风格的基金);


这样的配置基本差不多能实现投资者进行资产配置和风险分散的目的。再多也不建议投资者持有超过10只基金。如果投资者持有更多的基金,会影响投资者跟踪和管理他的基金组合了。


如果投资者持有太多的基金,可以考虑进行相似风格基金之间的合并了。

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