如何选择定投基金? 定投基金哪个好?

admin 197 0

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这段时间,利好和利空交织,市场持续震荡。


看好长期市场,却又怕买在短期高点,于是定投的小伙伴又多了起来。


定投到底需要一只怎样的基金?


打开业绩排行,选择排在前面的基金做定投。这是不少人的选择。


看上去好像没什么问题,但是真的对吗?


如何选择定投基金?	 定投基金哪个好? 基金 第1张


你或许会反问一句:


难道选一只业绩不怎么样的基金做定投?


下面三只基金,谁的业绩好一目了然。


如何选择定投基金?	 定投基金哪个好? 基金 第2张

注:上图净值表现均非真实数据,仅为说明所用,不代表真实收益,亦不作为未来业绩的保证。


但是,谁的定投收益更高?


你可以自己算算看,答案应该会让你很意外。


定投的逻辑,可以简化成一道数学题。


下图中的蓝色波动曲线是某基金的净值曲线,定投在A1、A2、A3……A10持续买入。


如何选择定投基金?	 定投基金哪个好? 基金 第3张



这样会形成一个买入基金份额的平均价,也就是图中黄色横线A。


只要净值B高于平均价格A时,定投就能赚钱。


定投收益的多寡,取决于最终价格和平均价格的差距。


拉长期限看,业绩长期不好,也可以把定投的平均价格拉到一个较低的水平,


业绩一直很好,反而会越买越贵,定投的平均价格越来越高。


所以对于定投来说,业绩的好坏,并不是影响收益的最关键因素。


这是需要明确的第一点。


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当然,如果你定投的基金能一直维持不错的业绩,收益自然也不会差。


但在风格变化频繁、波动巨大的A股,难有真正的“常胜将军”。


基金业就有个著名的 “魔咒”——年度业绩排名靠前的基金,次年或者第三年往往表现平平。


我们做了一个统计——2019年之前成立的2249只主动管理偏股基金(不同收费模式合并),从2005年到2020年(截止8月25日)的自然年度业绩排名:



连续2年排名前20%的,共有402只/次,占全部样本量(10433)的3.85%


连续3年排名前20%的,共有41只/次,占全部样本量(8508)的0.48%


连续4年排名前20%的,共有5只/次,占全部样本量(6583)的0.08%


连续5年排名前20%的,共有2只/次,占全部样本量(4984)的0.04%


连续6年排名前20%的,共有1只/次,占全部样本量(3796)的0.03%


连续7年排名前20%的,没有


...


也就是说


你手里的基金只有不到4%的概率,能连续2年排名前20%;


而连续3年排名前20%的概率,不到千分之五;


连续4年排名前20%的概率,只有万分之八。


顺便说一句,那只连续5年和6年排名前20%的基金,时任基金经理早就奔私多年,只留下一段传奇。


或者是因为股市牛熊转换,或者是因为市场风格切换,再或者是因为基金经理变动……


总之,一只基金一直表现优异几乎不可能。


而定投是长期投资,少则三、五年,甚至十年、二十年。


如果你冲着一只基金亮眼的业绩去定投,多半是要失望的。


这是需要明确的第二点。


如何选择定投基金?	 定投基金哪个好? 基金 第4张


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回到文章开头的问题:定投到底需要一只怎样的基金?


答案很简单,指数基金。


更确切地说,一只历经牛熊、不断走出“微笑曲线”的指数基金。


因为相比于一路上涨,微笑曲线才是完美的定投形态。


如何选择定投基金?	 定投基金哪个好? 基金 第5张


定投通过分笔投入,摊薄了整个投资区间的成本;


同时又由于在底部时间够长,累计了足够的筹码;


因此当后续价格上涨时,在收益率上有望达到一个非常漂亮的结果。


能够常常走出微笑曲线的指数并不多,深证100指数就是其中的优秀代表。


深证100指数走势(2003/1-2020/7)

如何选择定投基金?	 定投基金哪个好? 基金 第6张

数据来源:Wind


我们统计了11只A股主要宽基指数,截至7月31日,深证100指数是唯一超越2007和2015高点,在今年创出历史新高的。


如何选择定投基金?	 定投基金哪个好? 基金 第7张

数据来源:Wind

数据统计日期:20200731

深证100指数率先创出历史新高绝非偶然,感兴趣的小伙伴可以点击《这个指数的2020,牛过2015和2007》进一步了解。



如何选择定投基金?	 定投基金哪个好? 基金 第8张


在选择主动基金还是指数基金做定投这个问题上,大家一直争论不休。


“波动大、费率低、风格稳”是选择指数基金定投的理由,而“业绩好”是选择主动基金的底气。


然而,选一只“涨涨涨”的基金做定投,收益未见得好。况且,你找到业绩持续优异基金的概率微乎其微。


对于定投这样的长线投资来说,一只穿越多轮牛熊,且能创出新高的指数,或许才是更好的选择。

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