港股打新:基石投资者对投资者的意义!

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懒人须知:

可能不是最好,但是最关心你的港股打新攻略!



港股打新:基石投资者对投资者的意义! 理财投资 第1张

书接上回:

今儿我们来聊港股打新中的基石投资者


科普的意义在于如果我们打算真金白银的去做一个投资,去赚一笔钱,那我们必须“知其然,也知其所以然。


只有这样

赚钱的时候吹嘘起来更专业!

亏钱的时候至少能心安~

港股打新:基石投资者对投资者的意义! 理财投资 第2张

港股打新:基石投资者对投资者的意义! 理财投资 第3张


基石投资者

港股打新:基石投资者对投资者的意义! 理财投资 第4张

基石投资者(cornerstone investors),主要是一些一流的机构投资者、大型企业集团、以及知名富豪或其所属企业。基石投资者的引进实际是对公司基本面和发展前景的肯定,这给市场带来了很大的信心。相应地,基石投资者需要承诺购买,且上市后锁定3到6个月。同时,基石投资者不能重复进行申购,特别关键的是基石投资者要在公司的招股书中披露,需要公开一些相关信息。

——百度

港股打新:基石投资者对投资者的意义! 理财投资 第5张

知道你懒得看~

我们还是举个通俗易懂的栗子吧!

港股打新:基石投资者对投资者的意义! 理财投资 第6张

这一天,王狗蛋的“狗蛋科技”公司是一家内地的公司,现在准备在港股上市。


李狗嗨作为香港本地的大富豪和投资一哥,和王狗蛋在美国留学时是同学,于是王狗蛋找到李狗嗨说:“哥,我要在港股上市了,但感觉你们这边的投资人不太了解我们狗蛋科技呀,你给我做个信用背书咋样!”李狗嗨本来就一直关注着狗蛋科技,于是对外公布了“李狗嗨承诺购买狗蛋科技发行的xxxx股票!且认可6个月的锁定期~”


赵狗剩则不同,作为“狗剩资本”的一员,早在有消息传闻狗蛋科技要来港股上市的时候,就派兵遣将去内陆调查狗蛋科技的实际情况,这一调查不得了,什么近几年很火的“狗信”“狗狗荣耀”“狗音”都是狗蛋科技旗下产品,狗剩资本非常看好狗蛋科技,生怕拿不到足够的份额,于是赵狗剩找到了王狗蛋,并“以狗剩资本的名义承诺购买狗蛋科技发行的xxxx股票!且认可6个月的锁定期~”


于是,李狗嗨和赵狗剩就成了“狗蛋科技”的基石投资者


基石投资者的由来

港股打新:基石投资者对投资者的意义! 理财投资 第7张

从2005年起,港股引入了基石投资者。


因为港股市场的投资者并不清楚一个来自内陆的拟上市公司的“真实情况”,而散户们又需要在相对较短的时间内判断是否要去参与申购,最多就是依靠招股说明书,但是大家都懂得,散户如果能认认真真把招股说明书研究透彻那就不叫散户了,但如果有市场上知名的机构或个人提前入股,还锁定持股6个月,那很多散户就会有信心(or卸下防备)去申购了。

港股打新:基石投资者对投资者的意义! 理财投资 第8张

市场毕竟不总如意,11-12年间,受全球经济放缓及欧债危机等因素影响,港股IPO持续低迷,一些冷门的IPO不得不通过寻找基石投资者来实现上市的需求,有求于人嘛?一些抽屉协议(under the table)应运而生,比如有收益率保底或者其他利益输送,说白了就是合伙噶韭菜,因此到了13年,根据香港联交所刊发的指引:“基石投资者的投资,除保证按首次公开招股价分配股份外,不得向基石投资者提供直接或间接利益”。


基石投资者的组成

港股打新:基石投资者对投资者的意义! 理财投资 第9张

什么样的人愿意做基石投资者呢?


香港的基石投资者主要由5类组成:


1.主权财富基金。资金大,投资时间可以很长,不介意6个月的锁定期。


2.国际机构投资者。主要是长线基金和少数的对冲基金,他们也不介意6个月的锁定期。


3.企业。要么处于战略合作的考虑,算是示好;要么有专门负责投资业务的部门,目的是分散主业经营风险;兄弟公司友情捧场 


4.富豪。有钱人的世界你我不懂...


5.私募机构。一般不常见,但是在特殊时期会出现IPO市场的估值甚至比pre-IPO市场估值还要低,而且流动性好很多,所以私募也会进来买IPO,他们同样不介意6个月的锁定期。


成为基石投资者的利弊

港股打新:基石投资者对投资者的意义! 理财投资 第10张

投资的角度看,成为基石投资者的好处就是保证足够的份额,因为港股IPO的分货是由发行人和投行决定的,对某一个投资者,给货还是不给,给多少,完全是一个商业上的决定,而不是按比例给货。


如果狗蛋科技是一家被市场认可的好公司,发展前景宽广,基本面普遍被业内看好,那么王狗蛋就不愁上市,而李狗嗨和赵狗剩则会想尽办法成为狗蛋科技的基石投资者。


相反,如果狗蛋科技是一家不咋地的公司,那么IPO时就不得不求助于“基石投资者”来帮助他们顺利上市,这时候大家都不太愿意做冤大头,毕竟想买的话有足够的额度,而做基石投资者是有成本投入的。


一则最后认购的价格在签订认购协议的时间节点是一个未知数,存在一定的不确定性;另一则是上市后的锁定期意味着基石投资者要承担很大的市场风险。


成为基石投资者的利弊也反馈到发行人身上。


好公司不仅不需要基石,还会嫌弃他们的锁定期使股票流通受限。


不太行的公司则非常需要基石投资者,来为IPO的成功保驾护航,并帮助其在市场上传递正面消息,树立信心,吸引散户们。


对港股打新的参考价值


港股打新:基石投资者对投资者的意义! 理财投资 第11张

说道基石投资者对散户的意义...

不禁让我想起了最爱的《让子弹飞》

港股打新:基石投资者对投资者的意义! 理财投资 第12张

“我告诉告诉你。县长上任,得巧立名目,拉拢豪绅,缴税捐款。他们交了,才能让百姓跟着交钱。得钱之后,豪绅的钱如数奉还。百姓的钱三七分成。”


这跟13年之前的“抽屉协议”是一样一样的。


就目前对个人投资者而言,港股打新时要注意以下几个方面。


一是有基石总比没基石好,基石越多越好。认购比例要辩证看,理论上是越高越好,但如果“基石”的认购比例总和过高也不好,因为过多丧失流动性的股票对打新没有好处。


二是“大富翁”最好。有钱人之所以是有钱人,生钱的能力肯定不差,保住自己钱的能力也绝对不弱,他们不向各类机构,他们更注重风险。毕竟,机构可能会卖个人情,亏的也不是自己的钱。


三是能吸引产业基金的更好。大家都是基金,大家都是机构,但是产业基金的专业性无疑是最强的,比如医药。


四是能吸引上下游的公司的更好。这个要辩证的看,即有可能是卖个面子抬兄弟一手,也可能是真心看好公司发展,毕竟是上下游产业,大家情况怎么样,心里还是有点逼数的~


老实说,作为港股打新的参考指标之一,“基石投资者”只能锦上添花,无法也不存在雪中送炭。

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