中概股要被禁止上市?对我们投资有什么影响?

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昨天,美国参议院通过一项加强对外国企业监管的法案。
要求未遵守美国上市公司会计监督委员会审计要求的公司,禁止在美国证券交易所上市。

目前这个法案只是提交,还没通过。
这个规则主要针对的就是中概股,也是瑞幸咖啡的后遗症。

我们之前就提到过,瑞幸咖啡事件,背后是全体中国公司买单。

美股是一个很好的上市渠道,特别是纳斯达克市场,很多创业公司享有较高的估值,投资者数量也多。一旦出业绩,股价起来也快。

A股上市有盈利要求,对很多互联网早期公司不太友好。港股不喜欢中小股,给小盘股估值较低,互联网早期公司也不喜欢去港股。所以美股,特别是纳斯达克就成为国内很多互联网公司上市的首选。

不过这几年贸易摩擦加剧,瑞幸咖啡又拱手送上了一个机会。所以就被针对了。
之后中概股再想去美股上市,那难度就更大了。

这会对我们投资有什么影响呢?


对已上市中概股的影响

 

对已经上市的互联网龙头公司,影响不大。

股票资产长期收益取决于背后公司的盈利能力。
跟这个股票在哪里上市关系不大。

我们要关心的,是会不会影响对应公司之后赚钱。

像阿里巴巴、腾讯、美团、网易、京东等,主营业务都是在内地。跟港股、美股本地关系不大。
反而是一些国内的政策更容易影响这些公司。

像前两年互联网游戏审批放缓,腾讯股价就一度陷入低迷,当时很多投资者都觉得腾讯要完了。后来审批逐渐放开,腾讯业绩也逐渐重新崛起。

像这些国内的政策反而更值得关注,因为会对企业未来现金流产生影响。


对未上市中概股的影响

 

对准备上市的中概股,影响很大。

特别是准备上市的中小型中概股,上市难度大大增加。

一方面审查更严格了,另一方面上市后可能潜在客户也少了,对估值也会有一些影响。

瑞幸咖啡事件之后,会有很多海外投资者对中概股戒心更强,不敢投资中概股。

另一个选择就是去港股上市。
不过港股是次优选,因为港股市场整体估值比纳斯达克市场要低,投资者数量也少一些。除非公司本身很知名,才能在港股拿到高估值。

准备上市的中概股,也会经常出现在一些私募基金中。
有的私募基金会宣传说投资了一个很好的准备上市的项目,遇到这种私募基金要谨慎一些,因为现在上市失败的概率提高了。


港股二次上市

 

大部分在美股上市的大型中概股,会启动港股二次上市,分散风险。

对一些大型互联网公司来说,不缺少知名度,在港股二次上市估值也不会低。
反而可以分散风险,是不错的选择。

京东、网易等就准备在港股二次上市。这两天据说百度也要这样做。

最近恒生指数公司也宣布会考虑纳入同股不同权、以及二次上市的公司。
这也是港股二次上市的一个利好。

未来恒生等指数,也有希望会加入阿里巴巴、美团、网易、京东等股票。
纳入恒生等指数之后,加入到港股通,应该也是时间问题。

港股通原则上不考虑同股不同权的公司,但港股通选股是留有一定的人为政策空间的,可以特事特办。

加入指数后,指数基金会给这些公司带来额外的投资资金。
加入港股通后,港股通也会给这些公司带来额外的投资资金。

这一定程度上,会促进中概股的头部公司回港股。

中概股中,第一梯队是腾讯和阿里巴巴,均已在港股上市。
第二梯队,是美团、拼多多、京东、网易、百度。其中美团在港股上市,京东网易百度据说要回港股二次上市。拼多多还没消息。

第一梯队和第二梯队,占据中概股大约80%的体量。这些中概股大概率都会在港股二次上市分散风险。

第三四梯队的中概股,体量比较小,有的可能没有能力在港股二次上市。
这些就要看公司自己的打算了。


总结

 

其实类似的事件,对我们投资中概行业影响不大,毕竟头部公司基本都在港股或者准备在港股上市了。
头部公司没影响,我们的收益就受影响不大。

我们更关心的是背后公司的业绩增长、买入估值是不是便宜等因素。

这些因素,对我们投资收益的影响会更大一些。如果能因此让我们更便宜的买入中概股,对未来收益也会有帮助。

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