中证传媒指数怎么样?中证传媒指数主要股票有哪些?

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主要观点


(1)中证传媒指数在6月15日经历了一次较大幅度的调整,其中最大的变化是游戏板块的权重占比由原来的27%左右增加到37%。游戏板块全年的业绩增长空间还很大,将在更大的程度上利好中证传媒指数。受疫情影响较大的电影板块权重占比长期不高,目前仅为6.30%,对中证传媒指数的影响较小。

(2)中证传媒指数在2016-2018年经历了连续三年的大幅下跌,跌幅超过60%,2019年至今,指数上涨接近30%,仍未修复前期跌幅。自2014年开始,传媒行业已经连续7年在计算机、电子、通信等4个科技细分行业里收益率排名倒数前列。未来伴随5G渗透率不断提升,传媒作为5G的重要下游行业,游戏、视频、影视、AR/VR等传媒细分板块都有望迎来爆发式增长,整个传媒行业将持续受益。因此,当下时点或许是投资传媒行业指数的良好时机。

(3)中证传媒指数在2018、2019年传媒板块存在较多商誉、应收款及存货减值,因此市盈率估值偏高,但2019年四季度开始,商誉减值影响逐渐减弱。目前经过成份股调整后,目前指数市盈率PE(TTM)为57.59倍,位于上市以来83%分位数。市净率PB(LF)为3.06倍,位于上市以来25%分位数,市销率PS(TTM)仅为3.09倍,位于上市以来11%分位数,仍处在一个较低的水平。指数未来两年净利润有较大概率保持高速增长,良好的成长性对于估值仍然处于修复期的传媒指数来说,有望实现戴维斯双击。

(4)基金重仓传媒行业连续两个季度实现超配,芒果超媒、吉比特、完美世界等中证传媒指数成份相关的龙头股受公募青睐。

(5)广发中证传媒ETF(512980)是市场规模最大的传媒ETF,目前规模19亿。自上市以来,广发中证传媒ETF(512980)长期由做市商做市,流动性很好,机构投资者投资冲击成本较小。同时,广发中证传媒ETF(512980)跟踪误差长期控制在一个合理较小的水平。

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中证传媒指数基本情况

1.指数信息

中证传媒指数是响应政府在2014年工作报告中提出的“以创新支撑和引领经济结构优化升级”这一目标而编制的反映传媒板块整体走势的指数。它以中证全指为样本,将其中的广播与有线电视、出版、广告、电影与娱乐、互联网与售货目录零售、互联网软件与服务、家庭娱乐软件、数据处理与外包服务等行业的股票纳入中证传媒主题,并最终选取50只股票构成指数,其基本信息如下:

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2.成份股分析

从指数成份来看,游戏、广告、广电等板块在中证传媒指数长期占较大比重。今年以来受疫因素的利好,游戏板块2020一季度收入增速为24%,在传媒行业所有板块中表现最佳。6月15日,中证传媒指数经历了一次较大幅度的调整,其中最大的变化是游戏板块的权重占比得到大幅提升,由原来的27%左右增加到37%。未来,随着国内游戏版号下放的加速以及字节跳动、腾讯等巨头对于游戏投入的持续增加,游戏板块全年的业绩增长空间还很大,并且将在更大的程度上利好中证传媒指数。同时,受疫情影响较大的电影板块权重占比长期不高,目前仅为6.30%,对中证传媒指数的影响较小。

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中证传媒指数前十大成份股权重占比合计达到54.26%,龙头效应较为显著。并且权重股大多是游戏、广告营销、广播电视等受益于疫情的企业,未来成长空间相对较大。

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中证传媒指数历史表现

从历史表现来看,从基日(2010年底)至2020年6月15日,中证传媒指数累计收益率为48%,年化收益率为4.4%,表现优于同期沪深300指数和中证全指。同时,该指数历史年化波动率为31%,也比沪深300指数和中证全指波动性更大。值得注意的是,中证传媒指数在2016-2018年经历了连续三年的大幅下跌,跌幅超过60%,2019年至今,指数上涨接近30%,仍未修复前期跌幅。

此外,我们注意到自2014年开始,传媒行业已经连续7年在计算机、电子、通信等4个科技细分行业里收益率排名倒数后两名。未来伴随5G渗透率不断提升,传媒作为5G的重要下游行业,游戏、视频、影视、AR/VR等传媒细分板块都有望迎来爆发式增长,整个传媒行业将持续受益。因此,当下时点或许是投资传媒行业指数的良好时机。

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中证传媒指数估值水平和盈利预测

1.指数成份调整后,估值处于合理水平

截至2020年6月15日,中证传媒指数经过成份股调整后,目前指数市盈率PE(TTM)为57.59倍,位于上市以来83%分位数;市净率PB(LF)为3.06倍,位于上市以来25%分位数。然而,考虑到2018、2019年传媒板块存在较多商誉、应收款及存货减值,市盈率PE(TTM)和市净率(LF)并不能十分全面的反映传媒指数的估值水平,因此我们以动态市销率PS(TTM)作为板块估值基准,而当前动态市销率PS(TTM)仅为3.09倍,位于上市以来11%分位数,仍处在一个较低的水平。

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2.盈利预测长期向好,或迎来戴维斯双击

就盈利预测数据来看,中证传媒指数成长性十足,净利润增长率和每股收益增长率(摊薄)在2018、2019年受商誉减值等影响以后,2020年深蹲起跳,预计将分别实现68.48%和82.30%的大幅增长(Wind数据)。同时,上述指标在2021年也都将保持高速增长,预期净利润增长率2021为:30.84%,预期每股收益增长率(摊薄)2021为:81.41%。

良好的成长性对于估值仍然处于修复期的传媒指数来说,有望实现戴维斯双击。

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基金重仓传媒行业连续两个季度实现超配,中证传媒指数成份相关的龙头股受公募青睐。

公募基金季报的统计结果显示,今年一季度传媒行业基金重仓规模环比增长27.89%超450 亿元,超配0.75个百分点,连续第二个季度实现超配。公募基金尤其是主动型基金配置传媒行业的热度继续提升。从配置方向来看,行业龙头依然是基金热门配置领域,基金重仓前10的公司占整体重仓近9成,主要为游戏、大屏新媒体以及院线等龙头企业,且成为基金加仓的主要方向,其中芒果超媒、三七互娱、吉比特、完美世界、华策影视的基金增持规模均超10亿元。可以看到,上述股票多为中证传媒指数的重仓成份股。 

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风险提示:

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险,不能保证投资人获得收益,也不是替代储蓄的等效理财方式。文中提及个股短期业绩仅供参考,不构成股票推荐,也不构成对基金业绩的预测和保证。以上观点仅供参考,不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品,请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评,并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险,投资需谨慎。

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