洋河股份和泸州老窖,谁是白酒行业老三?

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白酒的业绩大头在一季度,有一季度定全年的说法,洋河股份上半年营收约134.29亿元,同比下滑16.06%,实现净利润约54.01亿元,同比下滑3.24%。


而一季度洋河营收为92.68亿元,同比下降14.9%,净利润40.02亿元,同比下降0.46%。这份业绩我认为中规中矩,没有低于预期。


洋河股份一直是白酒行业市值前三,截止上周五收盘,洋河股份市值2134亿,泸州老窖市值2219亿,市值反超洋河成为行业老三。


从业绩来看,洋河中报实现净利润54亿,泸州老窖中报实现净利润32.2亿,市值比洋河高,主要由于估值差异。


泸州老窖中报营收76.34亿,不管从营收规模还是净利润规模来看,洋河股份依然牢牢占据前三位置,茅五泸是三家高端白酒,但泸州老窖高端酒市占率较小,高端酒我认为主要看前两家。


洋河股份一直在渠道变革,去库存,洋河虽然也有手工班、M9等高端酒,不过缺乏一定的历史底蕴,茅台制酒工艺复杂,五粮液有明、清古窖池,没有茅台、五粮液悠久的历史与文化。

洋河、汾酒等属于次高端白酒,我持有洋河主要看中其估值低,基本面没有问题,不过最后涨幅也最低,所以估值与收益率,二者很难两全。

未来需看到洋河深度变革的效果,并从财报中体现出来,才会实现估值提升,白酒行业老三的位置,目前还在追逐中。

五粮液上半年营收增长13.32%至307.68亿元。净利润增长16.28%至108.55亿元,其中,酒类收入增长10.81%至281.67亿元。如果全年按16.28%的业绩增速看,目前市盈率估值46倍。

现在三大指数没有涨太多,然而市场上的公司净利润下降,或者净利润增速跟不上股价的涨幅,估值就变得高企,现在市场上许多公司估值都到了百分位高点,进入选股难的时候,没有涨的,公司多少有点瑕疵,业绩尚可的,涨幅都不低了。

目前白酒达到40多倍估值,调味品维持20%左右的业绩增长,预计全年市盈率估值80-90左右,好的医疗行业公司市盈率估值100以上,很大部分受益于资金面的宽松,传统的估值方法已经失效。

目前主要看年内涨幅多少,涨幅越高,剩余的上涨空间越小,相对来说风险越高,涨幅低的,跌起来也有保障。

未来涨多高,谁也不知道,目前要么选择接受估值,要么选择空仓,一般在这个市场的,我们大都不会选择后者的。

从一条大的原则来说,货比货,高估也要选择优质公司,想好万全之策,进退自如,同样的估值,买黑五类也是买,买优质股权也是买,好公司一般不会烂在手里,能够靠业绩增长抚平估值。

白酒行业已经进入分化,未来龙头白酒的日子相对好过,如茅台、五粮液、洋河、泸州老窖。

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