深交所可转债交易规则有哪些?深交所公布可转债交易新规

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今天是周五,以前老跟大家强调周五和节假日要注意政策风险,谨慎持仓过周末,今天是个活生生的案例。晚上八点半左右,深交所在官网发布《关于完善可转换公司债券盘中临时停牌制度的通知》,规定从2020年11月2日起在深市上市的转债,一旦日涨幅大于等于30%,也将和沪市一样停牌至14:57分。从此,沪深两市再无日内上涨30%的转债,像正元转债那样日内上涨176%宣告成为历史!

从内心讲,我不希望深交所这个规定出台,日内限制涨幅为30%,可转债的吸引力短期内必然大幅下降,个券的机会要少很多。但我也理解深交所的决定,游资疯狂炒作,尤其是在有关部门对正元转债停牌核查后,仍然顶风炒作银河、开润、奇正等转债,深交所出此政策亦是无奈之举。从长远来讲,出台政策打击游资恶炒可转债,对整个转债板块的良性发展还是有利。

下面来解读这个新规的影响,这则通知具体规定如下:
深交所可转债交易规则有哪些?深交所公布可转债交易新规 理财投资 第1张
很明显,这个规定是参照上交所当前的可转债停牌制度而制定,但与上交所停牌制度有细微的不同:

1、临时停牌期间,沪市不可报单,不可撤单;深市停牌期间可报单,可撤单。

2、上交所转债上涨30%停牌至14:57分,复牌后是连续竞价,而深市是集合竞价,且进行两次集合竞价,先对停牌期间的报单集合竞价,再进行收盘前集合竞价。

从制度设计来讲,这个制度不算一个很好的制度,因为一旦上涨到30%则导致该转债当日的流动性丧失,一定程度限制了投资者的交易权。但深市停牌规则要比沪市合理一些,停牌期间深市可报单、撤单,交易机会要比沪市大。而沪市转债一旦触发30%涨幅,全天只有3分钟交易时间,且停牌期间不能报单、撤单,流动性要比深市更差。

沪深两市的转债交易不同点,除了上述外,还有一些地方不同,这些不同点对交易操作非常重要,特整理出来供大家记忆。

深交所可转债交易规则有哪些?深交所公布可转债交易新规 理财投资 第2张

而深市突发新规对市场的影响,我认为主要有以下方面:

1、因日内涨幅大幅缩小,可转债的吸引力短期肯定下降,原先冲着一日翻倍赚钱效应而来的游资、散户可能会暂时撤出可转债,周一转债热潮将有一定程度消退。实际上,今天已经有先知先觉的资金撤离,全天转债成交额比昨天减少了300多亿。

2、高价、高溢价转债受冲击最大,因新规之前还有可能一夜翻倍吞掉溢价,新规之后要吞掉溢价需要花费更多时间,一旦突发强赎则可能出现类似股票的连续跌停现象,尤其是已符合强赎条件的双高转债。投资者今后,应尽量回避此类转债。

3、溢价率20%-30%左右的转债,可能更具投机价值(注意不是投资),因此范围的转债可能一夜间消灭溢价,弹性更大。

4、停牌制度形同涨停板,可能会催生出类似股票拉涨停的转债打板法,游资连续数日将转债连续拉升至30%停牌(参考已从沪市退市的再升转债)。相比无涨跌幅限制,游资通过停牌打板更容易获利。在打板玩法下,为了避免收盘后突发强赎,溢价高、价格高、盘子小且无强赎风险的转债,今后可能更受游资欢迎。

5、深市转债经过前期爆炒,短期回落压力比沪市大,但从中长期来讲深市转债仍比沪市有优势,毕竟创业板股票一日可以上涨20%,创业板转债更容易受正股推动上涨。且深市上市股票、转债盘子大部分要比沪市小,容易撬动。

6、深市转债首日上市的卖出时机更加重要,早盘集合竞价上涨30%没卖,14:57分复牌大跌的现象将频繁出现(参考刚上市的东缆转债),因而准确预测首日上市开盘价及走势很有意义,可转债自媒体将有更多用武之地。

7、可转债交易规则复杂,对新规不明所以的投资者很多,周一必有很多不明真相的散户恐慌出逃,可能有便宜捡。但如持有的是非高价、高溢价转债,且暂无强赎风险,不必过于惊慌,时间是可转债最好的朋友。

8、每次旧规则的废除,新规则的诞生,都会产生新的获利机会和新的获利模式,如8月24日创业板实行注册制后,创业板股票、创业板转债先后遭到爆炒连续大涨,提前埋伏创业板股票和创业板转债获利丰厚。注意新规下资金的动向,率先发现其中规律者可能成为首批从新规中获利的人。

9、深交所这个政策很可能是临时之举,因证监会可转债监管办法征求意见稿11月底才截止反馈意见,新监管办法出台后沪深两市现行交易规则大概率要根据新监管办法修改。故而,深交所的停牌新规试验性的色彩较浓(深市所参考的沪市停牌规则本身不甚合理),若市场反馈不好,一样会继续修改。

10、设置30%的涨跌幅限制后,可转债过度投机现象减少,更有利于做可转债网格交易。故而,此时应放弃一夜翻倍暴富思想,不如脚踏实地学习网格交易知识,坚持稳健、科学投资,以不变应万变。钱公子笔记公众号近期将连载网格交易入门教程,与各位读者共同成长。

最后,吐槽几句。10月23日,可转债板块暴跌,盘中传闻深市将设立可转债“涨跌停板制度”,限制日涨幅30%,当晚可转债监管意见稿发布,今日可转债日内涨跌30%新规出炉,全天300多亿资金从转债板块撤离,整个板块大跌。能不能教训教训这些比恶炒转债的游资更加可恶的先知先觉者?

标签: 可转债

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