什么是可转债分红(利息)?怎么计算?

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今天熊猫来聊一下可转债的分红(利息)。


有人说可转债分红有什么好聊的,不就是到期付利息吗?


你如果这么想就太单纯了,可转债分红看上去简单,但其实还是有很多地方值得注意。


现在就用久立转2来举个栗子吧。


什么是可转债分红(利息)?怎么计算? 理财投资


久立转2的利率是这样的:第一年0.3%、第二年0.5%、第三年1%、第四年 1.3%、第五年1.5%、第六年1.8%。


首先可以看出,可转债是每年固定的时候分红(付息)一次。


而明天(2020年11月9日)就是久立转债第三年的付息日。


需要注意的是,付息日当天买入转债不会分到利息,如果想分到利息,必须在付息日之前买入并持有到付息日。


看到这里,可能有小伙伴要拍大腿了:熊猫啊,你上周五怎么不通知我们买入久立转2呢,这样就可以吃到利息了呀,薅羊毛我们最在行,蚊子再小也是肉!


如果是这样想,那就图样图森破了。


因为可转债价格是波动的,哪怕你吃到利息,只要付息日转债跌多一些,那些可怜的利息就又亏回去了。


更重要的是,可转债付息是要除息的。


......


可能有些小伙伴不知道除息是什么意思,我就简单解释下。


就用股票来举个栗子。有一只股票,价格是20元/股,到了年底的时候决定每股分红1元。那么分红率就是1/20=5%。


大家想一想,分红的钱是从哪里来的?当然是从公司的现金里面拿出来分给各位股东。


公司里的现金少了,短期来看公司的价值就有所降低。


一般来说,股价是用来反映公司价值的,公司价值低了,股价肯定要表现出来。


于是按照规定,公司的股价从分红那一刻开始,就会变成20-1=19元。股价因为分红自动减少的规则,就叫做除息


如果你持有100股这个公司的股票,那么分红之前,你持有的是20×100=2000元的股权。


分红之后,你持有的是19×100=1900元的股权,加上1×100元的现金,总额也是2000元。


正所谓,羊毛出在羊身上。


但是时间长了之后,投资者们发现虽然公司短期少了些现金,但是对经营完全没有影响,公司的长期价值并不会降低,所以因为分红造成股价从20元缩小到19元,之后又会涨回到20元,这样的行情叫做填权。


说明一点,并不是每个公司除息后都会填权,只有那些分红后对公司长期价值没有影响的股票才可能填权。


......


通过上面的例子,我们得知,想要通过分红之前买入股票,分红之后卖出,去赚取这个分红的“套利方法”是行不通的。


因为可转债分红也会除息,所以也是赚不到这个利息。


更重要的是,这样操作可转债可能不仅不赚钱,还会亏钱。


还是拿久立转2来说明,如果你在周五买入,因为周一会分红除息(每张分红1元),所以久立转2的开盘价会变成140.7-1=139.7元。


假设当天久立转2价格不涨不跌,那么你周五每张140.7元的久立转2,就会变成139.7元的久立转2+每张0.8元的利息。


等等,不是1元利息吗?你忘记了可转债的利息是要交20%的所得税的,1元利息到你账户里只剩下0.8元了。最终,你每张可转债成功亏损0.2元。


PS:个人投资者在收到可转债利息的时候要交税,机构投资者不用交利息税。


所以可能和你想象的刚好相反,有些可转债投资者会在年度计息日之前卖出可转债,然后计息日当天再买入,为的就是避这20%的利息所得税。


至于是否值得为了规避这点所得税而承担期间可转债价格波动的风险,又是一件见仁见智的事情了。


......


上面说到股票除息后可能会填权,那么可转债除息后也会填权吗?


我思考后的答案是:大概率会的。


我们可以做这样一个思想实验:


有一只可转债,上市之后就一只保持在100元的价格,随后禁止交易。


这只可转债每年的分红利率分别为1%、2%、3%、4%、5%、6%。最终的赎回价是110元(包含最后一年的利息)。


前5年,这只可转债因为分红除息,价格会分别变成99/97/94/90/85元。


等第五年分红期一过,忽然宣布这只可转债可以交易了。等放开交易的第一个交易日,这只转债还可能保持85元的价格吗?(不考虑正股对转债的影响)


当然不可能!因为如果还是85的价格,那么买入它就可以获得一年(110/85-1)=29.4%的无风险收益!


所以这只可转债会迅速上涨至105元以上。如此一来,可转债就被填权了。


所以填权也可以理解为市场对于价格的纠偏。


怎么样,这样思考是不是很有意思?

标签: 可转债

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