运达转债明日上市卖多少好?

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运达股份-运达转债 


一、预计上市定价

 

1)目前转股价值:113.32;

 

2)原股东优先配售68.76%,第1大股东合计配售45.92%

 

3)预计上市价格117~120,转股溢价率在3%、4%左右。 

 

二、转债要素

 

1)债底约87元附近,评级AA/AA,发行规模5.77亿

 

票面利率:0.3%,0.5%,1.0%,1.5%,1.8%,2.0%;

 

到期赎回:本次发行的可转债到期后五个交易日内,公司将以本次发行的可转债的票面面值110%(含最后一期年度利息)

 

2)下修条款严格:存续期,任意连续15/30个交易日的收盘价低于当期转股价格的85%; 

 

三、正股

公司主营业务突出,19年公司总营收50亿,其中风电机组实现收入48.56亿,同比增加50%;发电收入实现208.66万元,同比减少34.04%。

 

受风电政策影响,2019年以来存量项目加速执行开启“抢装”潮,风电行业进入景气周期,带动中游机制制造商和上游零部件企业出货,这波抢装把主要涉及的厂商的订单量及产能,释放到比较高的水平,但随着风电竞价、平价上网政策出台,补贴减少,市场需求波动及行业结构调整更为剧烈,行业景气度对公司经营影响较大。 

 

主要客户:华能集团、中国电建、华润电力、中国广核集团、中国三峡新能源、中节能股份等大型电力央企。

 

运达股份和东方电缆,东缆更值得关注 

 

正股估值相对合理,机构关注度尚可;资产负债率保持趋势扩张,总资本化率在行业中处于高位;应收账款和存货占用资金规模较大。

 

近期行情极致分化,打新建议积极卖出。

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标签: 可转债

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