2021年周期股的机会和风险 中远海控可以上车吗?

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周期股爆发

今年比较出乎大家意外的板块,估计就是下半年的周期股了,无论是有色、汽车甚至十年不涨的航运,都一同在今年下半年爆发了,而且几乎不带一个回调,让大家感到上车的机会非常困难。

如果从行业的角度来讲,这一轮周期股的崛起有以下几个特征。

首先,是疫情爆发,这导致全球范围内众多产业链的停工,这导致了供给端的收紧。

其次,是大放水,在疫情影响下经济状况出现了比较大的危机,而全球政府当下应对危机的手段统一就是大放水。

最后,就是中国的快速复苏导致供需紧平衡,由于中国在这轮危机当中快速复苏,使得国内的经济迅速恢复,同时又成为了全球物资的生产基地。而在这一轮的紧平衡里,各大周期板块经过过去多年的行内淘汰,已经逐渐来到了一个紧平衡局面。

于是,当水流到大宗的时候,铜价暴涨了,

2021年周期股的机会和风险 中远海控可以上车吗? 理财投资 第1张

当国外的需求延后爆发和集运十年的收缩和联合垄断后,集运价格暴涨了,

2021年周期股的机会和风险 中远海控可以上车吗? 理财投资 第2张

而相应的企业股价,也迎来了一轮非常疯狂的爆发。

但是,周期股爆发到这个阶段,由于已经不再具备任何安全边际,但同时又难以判断市场对于周期板块的逻辑认可度到达什么阶段,所以这成了当前周期股投资的难点。

到头了吗

而从目前的信息来看,影响周期股继续向好的因素主要有以下几点。

第一点是疫情的二次爆发,根据最新的消息,欧美不多说,日韩的感染人数又重新起来,而且日本已经重新进入封国的状态了。

这使得国外的产业链复苏有可能要重新延后,一些落后的发展中国家就更不用说了,这意味着咱们国家在接下来的一段时间里,大概率还是会保持一个比较稳定的发展势头。

另一边,我们国内的经济环境继续保持一个非常稳定的复苏状况,工业制造值同比持续稳定增长,势头非常良好。

2021年周期股的机会和风险 中远海控可以上车吗? 理财投资 第3张

而这一轮的复苏也伴随这制造业的升级,其中汽车产业链是这一轮制造业升级趋势里面最明显的一块,当然现在这块的估值已经非常高了,其他一些估值不高的制造业升级板块大家还是可以多看看,这将会是明年的一条主线,如之前一直提过的可降解塑料、床垫等具备潜力的细分龙头。

相应的,这些制造业的上游产业,也同样指向大宗周期品种。

但是,周期股的走势有时会却跟基本面的情况有分歧,这背后有可能是市场对周期板块出现提前的担忧,这种分歧之下就有可能产生短期对股价的强烈压制。

这个担忧如果实现,那么就有可能继续跌下去,如果被证伪,那么就重新上涨,这也是周期股投资最难的地方,而宏观经济的变数,又恰好非常多。

比较好的方法,只有保持稳定的跟踪。

周期双王

最后,再说说当前市场里面最热门的两个周期公司,一个紫金,一个中远,据说他们现在已经被称为周期双王了。

其实从长逻辑来看,紫金的长逻辑是要稍微比中远稳一些,一方面新能源汽车的改革是全球范围性的升级,另一方面紫金的逆周期扩张能力在国内也是独一档的存在。

但是紫金的确定性当前也开始被市场逐步定价,后续要再进一步爆发需要铜的供需上出现进一步的加剧。

估值来看,紫金目前已经没有太大的优势,在车上的朋友我认为还是可以继续待着,因为这一轮的经济复苏主线,至少明年的一季度乃至上半年,确定性都是非常高的。

但是,如果当前仓位比较高的话,可以适当考虑下降,以应对未来预期反转的风险。

重点想再聊聊的是中远,因为这公司目前的争议其实不小。

中远目前的逻辑主要有三条,

第一条是集运经过十年淘汰之后只剩下几大龙头进行联合垄断,并且当前他们的运力调节上很有默契。

第二条是全球的需求在放水维稳下基本保持,并没有衰退,尤其是年初被积压的需求在被延后之后发生爆发。

第三条是短期内造船进度难以跟上,因此哪怕供给紧张爆炸也很难跟上,且叠加环保的因素所影响,中小企业要跟上的难度会较大。

上述三条逻辑里面,最核心的长逻辑其实是第一条,而不确定性较大的则是第二条。

其中需求端方面,由于近期有双旦黑五的因素所影响,所以需求端有可能出现失真,这也是我一直强调的短期重点需要关注的逻辑。

目前来看,圣诞和黑五已经过去,但运价依然保持着快速上涨的趋势,从这一单来看需求端的稳定似乎有逐步证实的趋势。

估值方面,如果第一条长逻辑的集中度提升保持稳定的话,那么集运的利润率有可能会逐渐稳定下来并形成反转的可能,如果是这种情况的话,那么当前的空间必然还非常广阔。

不过,无论如何,在保持跟踪运价的情况下,将有利于我们对航运板块的掌握,只要运价保持一个稳定上涨趋势,那么航运的爆发力还是非常值得大家期待的,在这情况下千万不要因为短期的股价情绪波动,而轻易卖出。

另外,提醒下现在想追高的朋友,风险是不小的,而且别乱上车,航运里面的集运才是竞争格局最好的一块。

总体而言,在经济复苏和中国领先的大背景下,这一轮优质的周期龙头,明年依旧会有不错的机会。

但是,由于当前已经走了一段,所以我们需要保持着对相应品种的基本面趋势进行跟踪,如果出现不好的苗头,就要考虑跑路走人。

最后,在仓位方面需要再提醒下大家,有色集运这种很纯粹的强周期品种,在仓位上一定要控制好,宁愿用来作为锦上添花的板块也不要用来作为组合基底。

至于化工板块,大家熟悉的MDI领域目前我认为透支了一定的潜力,相对来讲可能没那么好,可降解塑料是当前国内的大趋势,也符合制造业升级的逻辑,想搞化工的朋友建议还是多关注这一块。

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