2021年股市春耕行情的几大看点

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年报季

2020年即将过去,咱们也快要迎来2021年的春耕行情。所谓春耕行情,就是每年年初时候都有很高概率会出现的一波指数级别的行情。

这种行情出现的影响因素有很多,但其中有两个是影响性较大的,一个是机构要在年初的时候开始进行年度布局,另一个则是年报季和一季报季叠加到来,这意味着一些优秀企业的估值会被这两个财报的业绩增长给迅速打下去,从而使得估值快速下降。

而上一年很多板块由于疫情原因,一季度的业绩表现都不好,所以今年业绩的爆发就会显得更加明显。同时,春耕行情还因为存在业绩预告,所以在年报和一季报真正出来之前,就可以在里面甄别和挖掘机会了。

而对于2021年来讲,业绩和估值很可能出现比较大的预期差品种,大概集中在两个板块上,一个是地产,一个是基建。

先说说地产,过去一年在三道红线的影响下,地产板块被打压严重,然而三道红线对于真正稳定经营的地产公司来讲并无影响,同时一些原本比较激进的地产公司,也因为三道红线的影响,而收缩负债规模,同时降低负债利息。

2021年股市春耕行情的几大看点 理财投资 第1张

当前我们重点跟踪的几家房企企业的三道红线表现大概如上,基本上除了融创以外另外几家需要调整的地方都不大。

融创的指标虽然超标很多,但考虑到当前调节的时间比较多,所以要进行收缩并不难。

同时,像融创这种原本负债情况比较高的房企,在债务规模收缩下,财务费用的逐步减少将使得利润的兑现会逐渐变好,这里同样存在一个不小的预期差。

总体而言,上述的龙头房企里,除了万科保利以外其他或多或少会存在一点小问题,比如金茂在17年的高价拿地、新城的恢复、融创的负债、中海的停滞等。

但是,这些问题相对于当前的估值来讲,已经得到非常充分的体现,同时他们自身也在对这些问题积极改善当中,随着年报季的来临,这些房企有希望通过业绩来带动甚至持续带动一波自身的行情。

另一个业绩预期差特别大的板块就是基建。

基建板块目前估计大家都持有得比较憋屈,背后的原因我也解释很多次了,因为金毛的行政命令美资不得不强行撤离,跟企业基本面没有半点关系,而且我们并不知道什么时候会有其他外部资金杀进来抄底,所以对于已经仓位充足的朋友来讲稳住是最好的方式。

基建的业绩其实在过去连续的三个季度来看,已经有很明显的上升趋势了,

2021年股市春耕行情的几大看点 理财投资 第2张

咱们直接看基建工程指数的情况,从上表可以看出指数单季净利润持续走高,并且带动累积净利润走高,三季度后已经转正,四季度从目前来看大概率会加速,尤其是几个龙头,今年的累积增速已经普遍回到7%以上,部分甚至达到20%,这是非常可怕的。

订单方面就不用多说了,以中建为例11月的订单累积增长已经去到13.1%,其中建筑业务增长13.7%,里面的基建业务增长33.3%

业绩和估值的预期差正在快速放大当中。

指数先锋

在看完业绩的预期差之后,我们可以再从资金炒作层面去考量。

从过往的行情来看,每一轮的行情基本都逃不开金融板块的爆发,尤其是证券。

2021年股市春耕行情的几大看点 理财投资 第3张

从过去三年的春耕行情来讲,券商基本都没有缺席,其中老大哥中信证券有恰好能跑赢(而且还是比较弱鸡的中信H)。

所以,如果2021年有春耕行情的话,券商有可能会再度成为金融板块的排头兵

不过,对于券商板块我也反复强调过很多次,这个板块整体而言投机价值比投资价值强,走大行情的话可能会更猛,但长期来看可能还是龙头银行和保险板块的确定性会更高。

保险板块在春耕行情里面重点关注开门红和一季度的新业务价值增长情况,如果这两块(尤其是新业务价值和新业务价值率)有回暖,那么至少港股一季度保险板块大概率会有一轮估值修复。

如果新业务价值和新业务价值率持续反转,那么明年保险板块将很可能会是一个表现突出的品种。

大周期与制造业

最后说下周期股和制造业两大热门吧。

周期股我前几天刚说完当前的情况,当下企业的估值不便宜但基本面趋势还很强,而在一季报行情里,这个板块大概率会是从原本的预期性行情逐渐走向业绩兑现的行情。

其中基本面趋势还是最重要的一块,比如铜价、集运价格,只要这一块保持强势,那么随着明年的业绩兑现,周期板块的行情很可能会进一步延续。

但如果基本面趋势不行,那么明年一季度就有可能要考虑在业绩兑现的时候跑路了。

制造业方面汽车就不多说了,长城最近是开始有券商给讲智能汽车平台的故事,逐步进入泡沫化行情。

重点说说之前的两个细分板块,一个是可降解塑料的公司——金发科技,另一个是记忆棉龙头——梦百合。

金发科技当前的估值看着不高,但其中有一个特殊因素是口罩业务的爆发,所以PE有可能是失真,明年的口罩业务还很可能会延续但长期来看估计会有压力,所以重点要看他自身的可降解塑料和改性塑料业务的业绩能否撑起来,这两块当前都有不错的前景,尤其是可降解塑料。

但估值的真实安全边际不算高,属于上下限都不低的品种。

梦百合的主线逻辑是通过记忆棉床垫品类从原本的轻工业企业逐步转型成消费型企业,其中的核心关键就是千店计划和宣传投放,这个是具备不确定性的因素,但如果做成的话梦百合的前景会非常好。

这两个细分品类都属于具备长逻辑但估值处于中枢阶段的品种,对于这类品种最好的配置思路依旧是我之前反复给大家强调过的轻仓分散平均赢

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