3500点了,手上的股票基金净值新高了要不要减仓?

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今天早盘北上资金大幅卖出超40亿,沪深两市也大有回调之势,我还以为在上证指数三连阳踏上3500点之后要迎来回调,没想到午盘科技板块发力,三大指数深V反弹,集体收涨。


具体来看,上证指数涨幅为0.73%,盘收3528.68;深证成指涨幅为2.16%,盘收15147.57;创业板指涨幅为0.65%,盘收3097.98,距离3100点只有一步之遥。


3500点了,手上的股票基金净值新高了要不要减仓? 理财投资 第1张

数据来源:Choice数据


另外,我还发现沪深300离2015年大牛市高点5380只有不到12点的差距,也就是沪深300只要涨那么0.3%就创了历史新高,达到2015年疯牛的水准。


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因此,我们不能被上证指数还躺在3500点这一表象所迷惑,事实是以沪深300为代表的A股核心资产已接近2015年巅峰水平。


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这让我不禁怀疑A股行情是否已经走向了泡沫化,这摊深水下似乎已经暗流涌动。


这一点我们可以使用之前提过的FED模型来验证,截至2020年1月4日,万得全A风险溢价仅为1.04%,过去十年均值为2.56%,当前处于过去十年很低位,仅高于6.29%的时间,说明目前股市性价比很低。


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目前,沪深300的风险溢价同样也是位于很低水平。一般来说,风险溢价水平越低,指数性价比越低,风险越大,就越是好的卖点。


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如果回到风险溢价的公式:1/沪深300指数市盈率-十年期国债收益率,可以简单分析下为何风险溢价下降。


看过我之前写的《新能源板块暴涨,“跨年行情下”该如何配置》的朋友,可能还记得当时中央工作会议上有提到货币政策“不急转弯”,之后央行也兑现了诺言,多次进行超额逆回购呵护市场流动性。


有央行的定调,缓解了市场对流动性收紧的预期,十年期国债收益率连续下跌,最低跌至3.2%左右。牛市始终是流动性的牛市,宏观经济稳步复苏,再加上流动性推波助澜,这一波上涨行情其实也是从那时候开始的。


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流动性的放松,政策对科技板块的支持以及中欧协议的签订,大幅提升市场风险偏好,股市也从之前的“杀估值”转变成“拔估值”。可以看到,食品饮料、休闲服务、汽车滚动市盈率在不断创新高。


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所谓的赛道股们不断创新高,而银行、地产、保险这三傻无人问津,极端分化仍是当前的现状。


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于是就有了沪深300达到2015年大牛市顶点水平,而上证指数还在3500点挣扎的奇葩场面,因为金融地产是上证指数的权重板块。


虽然我们搞不清楚现在热炒的白酒、新能源的基本面有多强,但有一点应该很明显,那就是这一波大涨有情绪和资金在在推动。如果说A股现在有泡沫,大概率是结构性泡沫。


资金和情绪有来的时候,也会有退潮的时候,“不急转弯”不代表不转弯,所以对于市场热炒的板块我们还是要谨慎一点。


偏保守的朋友可以选择均衡配置的混合基,这样就算某个行业大跌也不会受多大影响。而且,对于长跑基来说,长期持有总能创新高,不用太多的在意短期的涨跌。


风险偏好高一点的朋友也不要把所有的仓位都放在白酒、新能源、军工上,尽量均衡配置,适当止盈。

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