大小票分化 小盘股还能翻身吗?

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大小票分化

前面几天的涨跌数据大概是这样的,

周一小涨,1162只个股下跌。

周二小涨,2378只个股下跌。

周三小涨,2974只个股下跌。

周四小涨,3282只个股下跌。

今天三大指数都绿了,然而市场只有1854只下跌。

这背后的原因,在于当前的市场资金几乎都集中在头部的一些赛道龙头企业里面。

而落实到具体涨幅,我们从指数的角度来看就很明显了,

大小票分化 小盘股还能翻身吗? 理财投资 第1张

以大家熟知的大热创业板为例,从上图可以明显看出,聚集了创业板大市值龙头的创业板50,在最近一年的走势里,逐渐跟创业板指的走势拉开,并且在最近一段时间里越拉越大。

这就是一个非常典型的聚集趋势,在这种奇葩的市场偏向下,大家就看到前面我提到的那种奇葩现象。

如果要对这轮的龙头化炒作找逻辑,那么核心原因大概有下面几个。

第一个是外资的持续流入,他们往往是挑选明牌的大白马。

第二个是注册制实施,这使得过去炒小票稀缺和爆发容易的逻辑被彻底证伪。

第三个就是公募的持续抱团,也就是大家熟知的好赛道

在这三个因素的持续影响下,当前很多小票都被无脑抛售。

小票的机会

如果从整体的经营回报来看,其实大票确实是有着它独特的优势,

大小票分化 小盘股还能翻身吗? 理财投资 第2张

从上图可以看出,以白马龙头为核心的沪深300,它的ROE水平要一直比中证500强,而中证500又一直要比中证1000强。

A股的整体宏观分布来看,大盘股的质地显然要比中小盘好很多,所以从这一层面来讲,沪深300这几年持续跑赢中证500和中证1000,也是一件非常合理的事情。

这也是我一直不建议大家配置中证500和后面的一些小票宽基金的核心原因。

不过,当前市场走到今天,已经逐渐来到一个比较极端的情况,这种极端的情况逐渐变成一些大盘成长股不问估值,无脑看涨,而一些小盘股,也不看质地,无脑下砸的情况。

大小票分化 小盘股还能翻身吗? 理财投资 第3张

从指数分类来看,当前大盘成长股的估值处于一个历史未见的顶端泡沫位置。

大小票分化 小盘股还能翻身吗? 理财投资 第4张

而相应的,小盘成长股里面则基本处于一个估值低位,哪怕绝对估值,也已经显著降低下来。

实际上,当前A股里面,确实出现了一些业绩不错但是被砸得很惨的中小盘品种。

这些公司大多分布在各个细分行业里,而他们又恰好是这些行业的龙头企业,所以在这种情况下,一些500亿市值以下的优质龙头,可能就是大家不错的选择。

大小票分化 小盘股还能翻身吗? 理财投资 第5张

但是,他们现在却逐渐不被市场关注,成交频率越来越低,这一定程度上意味着中小盘品种会逐渐存在一些机会。

由于中小盘整体的遍布范围比较大,且雷坑比较多,所以大家要挖掘起来可能没那么容易,从板块来讲大家可以在化工、制造业、房产后周期细分领域里面挖掘一些龙头或者龙企业。

他们普遍的质地都会不错,但当前因为中小盘被狂杀而跌得很惨,里面包含不少20PE以下但成长性能达到20%以上的公司。

相关的基金

如果大家想要通过基金去配置一些中小盘的优质企业的话,那么可能就要通过SMART BETA策略来进行挖掘了。

当前有效针对中小盘品种的SMART BETA策略指数大致有以下几个,

大小票分化 小盘股还能翻身吗? 理财投资 第6张

这三个基金是当前市场里相对偏向中小盘的策略指数基金,其中标普红利和质量价值基金相对有点市值权重的成分,而神奇公式则是纯粹的等权,所以更偏向中小盘。

从走势来看,质量价值基金独树一帜,跑赢了另外两个,这大概是因为这个基金在三个基金里面是相对符合当前市场偏好的一个,具备一定的市值因子和质量因子

而红利策略虽然也有一定的市值因子在里面,但策略底层逻辑更偏向价值,所以实际表现没那么好,而神奇公式则是彻底的中小盘股票为主,所以就大幅跑输了。

如果说大家想要相对稳妥地配置比较符合当前市场风向的策略基金,那么可以考虑一下质量价值基金(501069),虽然这里面有质量因子在,但也包含了一定的价值因子,所以整体估值相对现在无脑炒的品种还行。

如果大家对红利策略更感兴趣的话,则可以考虑标普红利,这指数过去两年估值基本没怎么涨,也是硬生生靠经营回报来推动指数上涨,同时还包含一些周期品种。

至于神奇公式,则是非常纯粹地去布局中小盘里面一些质量相对较好的企业了,当然里面也会有相当部分的周期股。

当前小牛慢跑也少量配置了一些标普红利,作为布局中小盘和周期板块的一个品种。

不过,总体而言,当前确定性最高的板块大概率还是一些龙头的价值板块,他们的估值非常低,股息率足够吸引,且具备一定的成长性,这些品种更适合作为组合的基底。

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