明日美诺华可转债能申购吗?申购不会破发吧?

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1月14日美诺华发行美诺转债,正股估值和可转债价值如何?能申购吗?

美诺转债发行


1月14日,美诺华公开发行5.2亿元可转换公司债券,简称为“美诺转债”,债券代码为“113618"。
当前正股价:36.8元,转股价:37.47元,转股价值:98.21元,纯债价值:77.73元,保本价:115.3元,债券年收益:2.45%,AA-级。

发行条款


利息和赎回价:第一年0.4%、第二年0.6%、第三年1.0%、第四年1.5%、第五年1.8%、第六年2.0%。赎回价:110元。
强赎条件:转股期内,正股连续30个交易日中,至少有15交易日的收盘价不低于转股价的130%。
转股价下修条件:存续期间,正股连续30交易日中,至少有15个交易日的收盘价低于转股价的90%。下修后转股价不低于每股净资产。
回售条件:到期最后2个计息年度内,正股任何连续30个交易日的收盘价低于当期转股价的70%。回售价为面值加当年利息。

公司简介


宁波美诺华药业股份有限公司(简称“美诺华”)创立于2004年, 2017年在上交所主板上市,股票代码:603538。公司主营医药中间体、原料药和成品药的研发、生产与销售,是宁波市制造业、竞争力百强企业,中国医药国际化百强企业、国际市场优质供应商与合作伙伴(60 强)。

竞争地位


公司目前主要从事医药中间体、特色原料药和制剂的研发、生产与销售,产品涉及心血管类、中枢神经类、消化系统类等多个治疗领域。公司主要产品包括缬沙坦、氯沙坦、坎地沙坦、培哚普利、瑞舒伐他汀、阿托伐他汀、氯吡格雷和埃索美拉唑等。报告期内,公司主要产品为心血管类药物及中枢神经类药物,两者销售收入合计占年度主营业务收入的比例分别为74.22%、77.56%、76.30%及86.35%。

最新业绩


2020年三季报业绩见下。
明日美诺华可转债能申购吗?申购不会破发吧? 理财投资

估值


按照2020年三季报业绩和最新10家机构一致预期业绩增速44.4%计算,美诺华静态估值市盈率PE:33.67倍,市净率PB:3.63倍,成长性估值PEG:0.76
参考近似评级和转股价值的可转债溢价率,预测合理定位在110元附近,即每中一签盈利100元。
假定原股东优先认购40%-80%,网上申购8万亿,则预测满额申购中签概率为:1.3%-3.9%。
按每股配售3.475元面值可转债,股票市值含可转债优先配售权比例为9.44%。
按转债上市定位估算,如果当前股价不变,抢权配售的投资者获得收益率为0.94%。
对于一手党,买200股大概率可以获配1手,配售收益率上升到1.36%。

综合评级


根据正股的业绩和估值,以及可转债的转股价值、评级和债券收益率综合5星评级为:****
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标签: 可转债

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