抱团股松动了吗?怎么配置股票?

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开年A股首个交易日,没想到不但没等来开门红,反而挨了一顿铁锤......

这两天不少财经媒体和投资者都在纳闷:

机构抱团松动了?
是不是该卖掉白酒去买顺周期或低估的银地保了?

如果你不是风格强烈的投资者,在一开始构建投资组合时,就该考虑组合的均衡性——即“不要把鸡蛋放在一个篮子里”,这样才能做到稳中有进。

所谓的均衡,可以是组合资产的多样性,也可以是所选基金的低相关性或风格的多样性。

1.组合资产的多样性:

虽然这两年房产投资熄火,权益类投资越来越受到国民重视,公募基金市场的赚钱效应突出,但考虑到内外政经环境也越来越复杂多变,在进行财富管理时,还是不建议把资金都押注在单一资产上,进行多资产多策略的配置可以更灵活地应对多变的市场环境。

比如公募基金市场上有股票型、混合型、债券型、货币型、QDII、Reits、黄金等基金,在构建基金组合时,我们就可以根据不同类型基金的特点进行分散配置,而不是只投某一类基金。像债券型基金,因为和股票的关联性低(甚至有跷跷板效应),组合中配置一部分能起到对冲风险的作用,QDII基金可以投资海外市场,黄金基金也可以成为对冲风险的备选资产。

此外,银行理财、储蓄型保险、港A股打新、可转债等也可以作为组合资产。

2.基金风格的多样性

不同的基金有不同的投资风格。被动管理的指数型基金,比如沪深300、中证500,两者的成份股多,覆盖的行业也多,前者主要是大盘股,后者是中小盘股;而行业或主题指数基金,选股范围更细,仅从少数甚至单一行业(主题)中选股,比如新能源、医药、白酒、半导体等。主动管理的股票型或偏股型基金,有的基金经理喜欢大盘蓝筹风,有的喜欢成长风,有的喜欢周期风,有的敢于高度重仓某个行业或板块,也有的喜欢均衡配置多个行业......

在构建基金组合时,这些风格因子也都需要考虑到,一个组合里配置多只基金可以搭配不同的风格,而不是全部单一风格,特别看好的方向或基金经理,则可以在仓位上做些倾斜。

有些人买基金时将近两年排名靠前的基金一揽子打包买入,殊不知这两年的大热基金和基金经理,不少都重仓了白酒股。在配置时应当了解基金经理的投资风格和基金重仓股,避免名义上买的是不同基金,实际上持仓重合度高,比如易方达中小混合和易方达消费行业。

要注意的是,基金风格多样性,并非指组合里要买上很多只基金,基金太多反而会增加管理难度,建议10个以内就好。

3.定期检查组合,根据情况进行调整和再平衡

组合构建好,并非就能一劳永逸,定期检查组合也很重要。

有些基金如果中途换了新的基金经理、基金经理发生风格漂移或者买入新基金后发现波动性特别大,可以根据实际情况进行相应调整,又或者某个行业(主题)的估值明显高了、某只基金(或债券资产)累计涨幅高导致在组合中的仓位也变得很高,都可以考虑对组合进行再平衡。

这点其实和基金经理适当调整股票组合的原理是一样的。比如朱少醒管理的富国天惠成长混合,这是一只配置相对均衡的基金,在2020年四季度报时提到我们前期对市场的极致程度有所担忧,在公司质地和对应的估值合理性上做了一些平衡。”还有徐成管理的国富沪港深成长精选,在2020年四季度报时也提及4 季度A 股和香港市场表现较好。总体策略上,考虑到宏观的影响,行业上增加了低估值的金融等板块。减持了涨幅较高、估值并不低的个股。”

最后,则是我们要做好长期资金和短期资金的管理,对值得长期投资的方向或基金经理,应该用可持续的长期资金进行投资。
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