CFA作为金融业内公认的高含金量证书,近年来受到广大金融专业人士所追捧。然而,由于CFA考试的特殊性,许多人在决定备考CFA之前,都会考虑性价比的问题。


比如最常见的:CFA一二三级考试需要花费的时间精力很多,考试价格不菲,付出这些成本是否真的值?


今天,我们就从CFA考试对于从认可程度、CFA科目、薪酬角度以及就业前景的4个角度,来探讨CFA的应用场景以及其含金量究竟如何。


01

从认可程度看


CFA全称 Chartered Financial Analyst(特许注册金融分析师),是全球投资业里最为严格与高含金量的资格认证之一,被称为“金融第一考”,并得到了全球投资业的广泛认知与认可。


《金融时报》杂志于2006年将CFA专业资格比喻成投资专才的“黄金标准”;而在国内,CFA考试也广为人知,《人民日报》也曾多次提倡考取CFA证书,并将其视为十大含金量最高的证书之一。


根据CFA协会公布的数据显示,中国考生人数已经连续两年稳居全球CFA考生人数第一,而且近两年增速惊人。


早前,人民日报也刊文,建议大力培育金融风险管理人才,国家缺少哪些类型的人才?从文章传递的信息中或许能窥见一二:


一是熟悉金融业务,具有较强金融风险意识和风险规避管理技能的高素质应用型人才;


二是理论功底扎实,具有较强宏观经济金融形势分析能力及风险预判能力的高层次研究型人才。


人民日报的刊文,以及此前一再发文推崇培育CFA(特许金融分析师)证书持有者,或许预示着今后CFA人才培育工作,将成为国家战略。


人民日报四推CFA,人才需求凸显


人民日报作为国家级媒体,肩负着国家使命,人才的需求在哪里,就要推哪里。此前,在就业中高含金量职业证书上,人民日报就曾四度“点名”金融领域的CFA。


2015年,人民日报发文推出10种含金量最高资格证书,CFA排名第三,金融领域当之无愧的第一。

2016年,人民日报推出13个含金量最高的资格证书,再度点名CFA。

2017年2月,人民日报推出55项含金量超高的职业资格考试,CFA位列其中。

2018年3月,人民日报又推出含金量最高十大资格证,CFA又双叒叕上榜。


至此,人民日报前后至少“点名”CFA四次!对其重视性不言而喻。


总结:

CFA国际认可程度:高,全球投资领域通行证。

CFA国内认可程度:高,是高端金融领域“王牌”认证。


官方公布:CFA的含金量到底多高?曝光CFA持证人的收入后,真相了



02

从CFA科目看


CFA就像是金融界的“百科全书”,知识体系相对完备。一二三级循序渐进、环环相扣、逻辑缜密。CFA每个级别都会涉及10门课程的内容,考察的内容广度不变,但是深度和难度会逐级递增。


课程内容分别为:道德与职业行为标准、定量分析、经济学、财务报表分析、公司理财、股权投资、固定收益投资、衍生品投资、另类投资、投资组合管理。可以说,涵盖了几乎金融行业所有的知识点。


CFA考试的目的就是一个职业规划的完善过程,考CFA也许是为了找到一份很好的工作,也许目的仅仅是镀金,这里我觉得CFA证书其实给大家带来的不仅仅是一直认可度,而是在职业规划,还有一国的证券市场完善,还有人才引进方面,都有着较大的意义,另外还可以给自己带来不少的人脉。


CFA之所以能成为全球金融第一考,考试难度是次要的,最主要的是它的课程里包含了当今世界上最成熟的证券市场的金融理论,可以说CFA的全套教材体系,就是一位市场投资分析师或者是基金管理人员所必须具备的专业知识。


而整个CFA考试的设计,也都是在灌输一个理念——高压,因为投资行业就是高压的,考试时间时间长,中午休息时间较少,这就是在考察学员是否能有持续的高压抵抗能力,而且有个规律是第二场得考试要难于第一场,这里其实也就突出了这个重点了。而且CFA考试所强调的一直是运用而不是一味的难度。


那么CFA的全部体系为什么是最科学的?它对我们的职业规划有何意义?


首先我认为CFA一级首先就是涵盖了整个证券市场投资的产品介绍,这也是很多银行内训或者培训的出发点,权益类产品里面所提到的证券市场基本知识,还有权益类产品的基本估值模型,还有就是固定收益里面所提及的TIPS还有反利率债券,政府债券,公司企业债,MBS/ABS等等,最后就是期货期权,经济学里的财政政策和货币政策。


纵观整个CFA一级的框架,我们学习后的产出就是一个本科毕业生所该具备的金融学知识,而且具有很高的实操性(估值,统计,还有证券组合基本常识),其实CFA一级对于一般银行的客户经理和分析师助理已经受用了,因为推荐产品过程中并不需要估值或者投资管理理论,我们唯一需要的就是了解产品进行介绍。


再次CFA二级的整个知识体系又有了质上提升,那就是资产评估,而且偏重方向是金融资产评估,整个二级所围绕的出发点就是利用各种模型和定量分析原理,对复杂的金融市场进行预测和深度的观察,并且强调出财务分析的重要性,其侧重点其实在债券和股票估值的区分尤为明显,股权类资产所关注的是ROE的持续性还有利润率和收入的一致性,那么债券类的重点就是现金流是否充足或者就是各类资产的质量还有数量。


所以整个二级所要告诉我们的,就是金融资产估值其实偏重于在基本面的基础上,再去利用模型和数学进行深度挖掘潜在价值,但是二级并没有把重点放在投资管理,二级的整个学习体系已经够一些分析师运用了,并且在实操过程中已经可以完完全全的覆盖了基本的价值评估原理,那就是现金流为主的折现,因为分析师报告主要面对的客户是企业咨询或者是其他另外的一些兼并重组事项,不一定就是针对一般的客户,这些在二级的公司理财还有财务章已经明确的给出了估值的解决方案。


CFA三级所涵盖的内容就是一位成功的基金经理所必须掌握的技能,包括行为金融学,还有就是组合管理,这部分的内容和一级二级联系起来,我们再回头学习,其实CFA以及到三级就是一个分析师成长的过程,CFA的金融知识完完全全可以在以后同学们毕业面试中或者工作中充当坚强的后盾了,不需要再去花大量时间观看额外的书籍。


而且CFA的例题还有习题里面的很多名词,也都是采用专业词汇进行描述的,这对提升大家的英语理解能力还有适应以后研读英文研究报告的能力,是有帮助的,这是很多国内的一些高难度考试时达不到的。


CFA考试内容也是丰富多彩的,它的考试尤其是2-3级,都是一些比较有意思的案例,这些案例也正是以后我们在实际的工作中很可能会遇到的,我们提前对发达国家的证券市场的实际案例做一个理论上的俯瞰,这样其实我们以后在工作的培训中,就可以省去很多时间,更快更便捷的适应以后的工作环境。


并且CFA的道德体系是世界上现在比较完善的,它描述了一个投资分析师或者基金经理最基本的7条投资伦理,尤其是在一些新兴市场国家,会计制度和证券市场缺陷较多,学习CFA考试并且借鉴发达国家的投资伦理,对于发展中国家的证券市场的发展还有完善,无疑是其着推波助澜的作用,而且里面很多的金融学知识,也对发展中国家在金融创新领域,起到了很好的指导意义。


从薪酬角度看


成为CF持证人,在得到知名企业雇主青睐的同时,其薪资也是非常可观的,来自PayScale的数据显示,CFA持证人年薪(部分)如下:

*数据来自PayScale

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对投资行业薪酬状况的调查表明,雇主愿意提供高额奖金给拥有CFA特许资格认证的投资专业人士。在拥有10年或以上工作经验的人中,拥有CFA认证的人比没有获得该认证的人收入多24%(中位数在24.8万美元到20万美元之间)。


如果不考虑工作经验,薪酬状况的差距更大,拥有CFA认证的人比没有该认证的人收入多54%(在18万美元到11.685万美元之间)。


数据表明:CFA持证人在新加坡的年收入约为11.3万美金,加拿大为10.8万元,全球平均薪资为17.8万美元,在美国,CFA持证人比哈佛MBA在平均每年12.8万元的年薪高出约6万元。


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一级虽然用处不是很大,难度也不大,但是如果在本科毕业时能够考过一级写在简历上能够增加很高的印象分,用人单位也会对你另眼向看。对找去金融机构工作也是有很大的帮助。


如果能考下二级,那基本找工作已经不成问题了,至少可以去证券公司当个研究员,或者金融机构资产管理部分当个辅助性职位。


03

从就业前景看


首先,无论是中国还是美国,特许金融分析师charter占比例最大的两类人都是portfolio manager和research analyst。美国的所有特许金融分析师holder里面有23%是portfolio manager,也就是就是基金经理,占了快四分之一。


中国的略低,CFA考试人数里也有18%是基金经理。美国第二大类特许金融分析师holder是research analyst,占了18%。这些分析员是指那些研究股票或者债券的分析员,有可能buy side的(基金公司的研究员),也有可能是sell side的(投行里的行研部门)。


国内CFA持证人列举▼

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在此简单介绍下buy side和sell side的含义。这是投资行业一个常识性的概念。首先要理解buy和sell什么呢?你可以理解为证券产品。buy和sell在一级市场(证券发行市场)和二级市场(证券交易市场)都存在。


先说一级市场。所谓在一级市场sell证券产品,通常是指发行证券(underwriting),比如帮上市公司做IPO,比如帮企业发行债券。那谁在干这些事呢?一般都是有证券承销资格的投资银行等证券中介公司,所以我们通常称他们为sell side。那他们卖给谁呢?不能去广场推销给大妈吧,几股几股的卖,大妈们还都是砍价高手,那得卖到哪辈子啊?


所以通常sell side都会找机构投资者去买他们要发行的产品,这些机构投资者通常包括这里包括共同基金(mutual fund),对冲基金(hedge fund),养老基金(pension fund),保险公司(insurance company),甚至一些高净值客户(high net-worth individuals),俗称土豪。这些机构投资者也就是我们常说的buy side。


在二级市场也有buy side和sell side一说。通俗理解,二级市场的sell side指投行里的分析师,他们写研究报告,给股票评级(buy,sell,hold),然后把报告卖给buy side,帮助他们做投资决定。


二级市场的buy side指这些机构投资者的基金经理和研究员们。他们在IPO之后也可以在二级市场继续买卖债券产品。他们是真正有钱的主,用脚投票,研究员通常都有一个自己的领域,他们通过读sell side的研究报告,加上自己的分析,最终来推荐他们的领域里推荐的投资机会给基金经理,基金经理再根据整体情况他们,根据研究员的推荐,买卖自己基金里的证券产品。


就CFA就业前景来说特许金融分析师最对口的,就是这些buy side的基金经理和这些在buy side和sell side做投资分析的研究员。所以如果你的职业目标是做基金经理,或者证券分析员,那有特许金融分析师会给你的简历上大大加分。


事实上特许金融分析师Institute自己都曾经说过:“Money managers and equity researchers are our primary market”。CFA就业前景中很多buy side招聘analyst的要求之一就是特许金融分析师or MBA,or both。


很多人考特许金融分析师是为了往buy side转,因为整个CFA考试的学习内容设定非常侧重buy side的知识,CFA一级二级考的最细的部分也是equity,fixed income,accounting这些portfolio manager和research analyst最常用到的知识,CFA三级就完全都是portfolio management了。


▎本文由泽稷教育新媒体中心公众号泽稷金融分析师(ID:zjjycfa)原创整理。文中图片来源:PayScale网截图、泽稷教育新媒体中心制图。编辑:小泽,泽被天下,稷往开来,转载请保留以上完整出处,文章版权归原作者所有

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