股票投资如何了解企业管理者?

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  格雷厄姆时代。格雷厄姆通过计算发现市场当中的“烟蒂”,从而获得“一口”利润。他主张不要过分在意管理层的作用。巴菲特时代。通过发现好生意,信任优秀的管理层,取得了伟大的成绩。巴菲特主张信任优秀的管理层。人重不重要?我自己觉得是重中之重,因为事在人为!格雷厄姆本身就是受人敬仰的财富管理人,人们选择他代为管理财富,实际上与选择优秀的管理者是一样的。我自己从来都觉得这个世界上好人比坏人多的多,不是所有的管理层都为自己的利益而奸诈。全世界有很多优秀的企业,其管理层大多都很具有使命感、责任感,经过他们的努力付出使得企业更加优秀和伟大。

很多人被片面的认知所误导,对待管理层本能的产生对立性。甚者很多投资人觉得企业发行的股票本身就是一个圈钱的局,低买高卖赌着玩就行,不要认真。还有很多散户,自己持股少,觉得得不到管理层的尊重,因此轻视自己手中股权的分量。这是缺乏大局观的并发症。我们站在股东的角度看,管理层其实是为股东工作的,就算持有一股也不影响这种关系,因为这是阶层的区别,是性质的区别。投资人选择投资一家企业,就是选择了对包括管理层在内的全部员工的认可,我们必须信任我们选择的人。

但格雷厄姆的主张我觉得仍具有一定的警醒性,因为他提醒了我们不要选择与不诚实的管理层为伍。在投资选择中,诚信是另一个独立因素。是否存在能够衡量管理层诚信度的合理方法?巴菲特认为关键是同你“喜爱、信赖、尊崇”的人做生意。巴菲特测试投资是否达到标准的办法是看受托人是否是“你放心把女儿嫁给他的人。 

我们对于企业基本面的深挖,最终要落实到企业管理层的解释上。所以研究一个企业,仅仅整理横横竖竖的数据是不够的,还要对企业的管理层进行考察。这种考察可以通过,梳理管理层过去的历史与成就,是否言行一致,以及员工的评价,竞争对手的评价,产品的品质与竞争力等一些方面去考察。

还可以在公司报告里找董事长寄语、管理运营综述等部分,这是管理层对公司的叙述和评价,同时展现管理层对企业的态度,阅读这一部分有助于增加我们对企业和管理层的理解。另外有一些企业的管理层有时会发公开信,比如华为董事长任正非经常会发公开信,这也是我们了解企业和管理层的一个方式。这些方面我们读的越多,对企业和管理层的了解也就越深入,也就越容易结合企业当下的经营和管理,发现真正的事实,企业到底是好是坏?管理层是否真正诚实? 

锤炼自己的投资信仰,最重要的一件事是得知道自己在做什么;如果投资人不了解自己投资的企业经营,不了解管理层,不信任管理层,总是易受别人影响,那么他永远也找不到正确的方向。

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