(二级市场和一级市场的区别)股票一级市场和二级市场的区别是什么?

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辉哥谈股票比较特别,那就是直接感受股市的能量场。

昨天我提到了一级市场和二级市场的区别,今天就聊聊这个话题。

所谓一级市场,就是上市之前的股票市场,类似买房时的一手房,做风投、股权投资等前期项目的人,玩的就是一级市场。

所谓二级市场,就是上市之后的股票市场,类似买房时的二手房,大家常说的A股、美股、港股,都是二级市场。

一级市场的特点是不公开、不透明、价格靠谈,流动性还很差。

有投资经历的人都知道,在公司上市之前,你的投资非常麻烦,要签合同,要把款项打进公司账户,要做工商登记,转让的时候还得找下家,如果公司的知名度不高,那都不是价格的问题了,你连股份都卖不出去。

玩一级市场的人往往有条法则,就是每一轮融资的估值不能比前一次低,比如最初估值1个亿,1000万能占10%的股份,不管公司经营得多么差,下一次的估值都不能低于1个亿,否则全体股东都会反对。

因为一级市场的股价是谈判谈出来的,大家遵从的商业逻辑比较一致,所以一级市场靠眼光和商业常识就能玩,当投资一家公司之后,股东之间往往还会亲密合作,共同提升公司的价值。

做一级市场的人,他们关心的是公司业务,比如这个月销售额如何,重要订单有没有拿到,财务指标如何,现金流如何,政商关系如何,都是跟公司经营有关的事情。

但二级市场不同,它的特点和一级市场完全相反,二级市场公开、透明、价格存在即时变化,流动性也很充裕,做二级市场的人最关心当下的股价,以及未来一段时间的趋势,这就跟传统逻辑相悖。

比如量化基金,这是典型的二级市场玩法,只要股价符合预设的数学条件,程序就会自动买入,不符合的时候又会自动卖出,按照这个玩法,二级市场的投资者都不用知道公司是干嘛的,凭一套算法就够了,所以二级市场产生了众多流派。

从理论上讲,一级市场只有价值派,因为谈估值的时候是按财务数据和市场份额算的,你不可能晒出一堆K线和技术指标,去预测它的股价。

但二级市场不同,量化投资是数学派,价值投资是价值派,还有技术派、玄学派、内幕派、博弈派,相比一级市场,二级市场复杂几十倍,维度也更高,只有一级市场思维的人是玩不转二级市场的。

举个例子,一级市场没有股价的即时变动,不会每天记录净值,只要下一轮融资的估值更高,大家都能赚。

但二级市场有净值曲线,有个数据叫最大回撤,意思是净值最高点到最低点的下降幅度,比如你上个月的最高净值是1.0,这个月跌到0.8,最大回撤就是20%。

对投资者来说,回撤被视为暂时亏损,可一旦选择兑现,它就变成了实际亏损,回撤对人的心理冲击是很大的,没有经历的人根本无法承受,基金通常还会设置清盘线,比如0.8,低于清盘线就会清盘,这意味着二级市场最受重视的是稳定性,而非收益率。

做一级市场一旦成功,收益率往往是十倍、百倍,只是成功率很低,而二级市场都是久经考验的企业,通过了证监会最严格的审核,遇到坑的概率不大,只要做好组合配置,赚钱是大概率的,只是大多数人承受不了回撤。

很多二级市场的基金经理都是一级市场的思维,比如董宝珍,他的最大回撤接近70%,能把投资人吓哭。

当他遇到大幅回撤的时候,他只是单纯讲茅台的好,让客户坚持,从不反思自身的能力缺陷,所以即便他押中茅台15年,他的年化收益率也就13.3%,在大佬里边垫底。

当然,13.3%的年化收益肯定跑赢了大盘,也远远强于乱搞的韭菜,但他的水平也就到此为止了,要想在股市里封神,你必须结合一级市场和二级市场的特点,把各方面的能力发挥出来,这被我视为人生的最大挑战,也是我最大的乐趣。

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