CXO大反弹 什么时候补仓合适

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今天,期待已久的CXO反弹终于来了,成交量也还不错,之所以现在突然发文,是想跟大家分享一下我的应对策略。

在前一段时间的文章里,我多次说过,一季度不会再买入高估值的医药股。今天的反弹力度颇大,那会不会改变我之前的策略呢?答案是不会。

我的买点一般是结合基本面、估值、技术图形三者来综合考虑。

首先,我买入的公司都是基本面没有问题的公司,也就是我预判未来业绩能继续保持增长的公司,那种困境反转类型的公司我不喜欢,也不擅长,因为我不知道它们啥时候会反转,有时候恐怕连公司的经营者也不知道。不过,确实有很多人从这类公司上赚到钱,但不适合我。

其次是估值,我会用我的估值方法来评估出一家公司的合理估值。有些价值投资者到了这一步,也就是一旦估值进入合理范围就会直接买入,无视其它因素。对于有些我特别看好的公司,我也会这么干,但会控制仓位。

如果估值进入合理范围后,到底是应该直接买入,还是需要再结合一下其它因素再考虑,我觉得要根据不同的公司,来做不同的应对。如果是估值比较低的公司,可以无视其它因素,直接买入。

比如,像美的这种公司如果跌到15倍(不管是PEG还是历史估值,15倍都是安全性比较高的估值),不用管大盘多少点,就可以直接买,仓位也可以适当大一点,也不用分批建仓,因为这种公司的估值波动范围比较窄,不会错太远。

但对于一些高估值公司,估值上到200倍,下到50倍,波动幅度非常大,买点就不好把握了。我的做法是,跌到自己认可的合理估值范围后,我会先建个底仓,然后开始跟踪观察,后面每隔几个月做一次决定要不要加仓。如果后面几个月是下跌趋势,要补仓的话一下要拉开空间,也就是每次补仓的价格要比第一次买入的价格有比较大的差异,因为补仓是为了摊低成本,不拉开价格差异如何能摊低成本呢?

第一次建底仓时可以进取一点,但如果发现后面的走势完全出乎我的意料的话,第二次补仓我就会比较谨慎了,一定要看到比较明确的止跌迹象才会出手。

目前的康龙所处的正是这种情况,去年四季度买入康龙的交易现在看来肯定是出现判断错误了,我对于CXO过于乐观了,过于看重CXO的业绩了。

所以,何时开始第二次补仓,我就会非常谨慎了,一定要看到明确的止跌迹象,我才会补。那么何为明确的迹象呢?还是从基本面、估值、技术面三方面来考虑。

从基本面来说,目前我还没有看到明确的CXO不景气的迹象,所以我觉得基本面没问题。

从估值方面来说,年报发布后估值在50倍到60倍之间,这个估值离CXO的历史最低估值已经非常接近了,在2018年大熊市时昭衍跌到50倍左右。药明40多倍,泰格也是40倍左右。目前医药的悲观情绪和2018年基本差不多,所以我觉得现在50倍的估值离底部应该不太远。

唯一的不同点是,这次医药股积攒了大量的获利筹码,有很多机构扎堆在CXO里,所以潜在的抛压比较大,而不像2018年的时候,CXO还是一个不太热闹的赛道。基于此情形,这一次CXO砸得比2018年还要低的可能性也是有的。

综合以上考虑,虽然今天CXO反弹力度不错,但我依然不会补仓,我会结合一下后面的技术图形考虑,如果这一次反弹幅度能达到20%以上(当然越高越好),并且成交量非常大,随后再回踩时,如果不破前期低点,我才会考虑补仓。如果回踩时又破了前低,那我肯定是不会补仓的。当然,我们都希望破前低的事情不要发生了。

对于欧普也是同样的策略。再次强调,对于高估值股票,买入的仓位比买入的价格要重要的多。我虽然三支医药股今年都浮亏巨大,但今年总体居然比三大指数表现还要好一点,因为控制了仓位。

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