中南传媒股票港资持仓高达28%,PE只有10倍

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中南传媒股票港资持仓高达28%,PE只有10倍 股票 第1张


港资持有中南传媒1.8亿股,占比10%(等于举牌了两次!),如果剔除大股东持股,占流通股比例约28%,持股市值18亿。


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港资持有山东出版0.5亿股,占比2.4%,占流通股差不多是11%,持股市值3亿多元。


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粗看2%-10%的持仓中规中矩,但是你要知道,一是这三家公司的市值分别只有175亿、149亿和129亿,属于中小市值板块,中小市值能得到港资如此配置;二是这三家公司均为国企,大股东持股比例非常高,中南传媒、中文传媒、山东出版的大股东分别持有61%、56%、77%,扣除大股东持股之后,港资占流通股比例都在10%以上。


可见港资多爱这个板块。


中南传媒股东阵容非常豪华,除了港资之外,社保115和413也持有不少股份,景顺长城两只基金进入前十大股东,5只基金合计持有超过5000万股。


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那为什么股价过去六年不仅没涨,16年初至今还腰斩了。这大概就是趋势的力量、大势的力量。


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这是港资在A股买爆了也没赚钱的板块,大概率没有之一。


从机构参与者来看,基金一直较多,但是保险持仓最高时有4873万股,2018年年报就减持完了(其实这种高股息特别适合保险,中国平安来投资这个,不比方正美??),其他里面包括社保、中金、QFII等,这几年大趋势也是减持,尤其是中金,估计快减持完了,同时基金们来来去去,因此整体上股价居然是下跌的。


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目前,假设中金们减持完毕,股价距离大涨是不是不远了?当然,以上就当是胡思乱想,大家不必当真。


说回基本面,中南传媒跟中文传媒业务差不多,主要也就是出版发行,不过中南传媒根据地是湖南,中文传媒根据地是江西。


从收入构成来看,公司主要收入来源是发行和出版中的教材教辅和一般图书,尤其是教材教辅,占比非常高。好处是增速相对稳定,坏处是增速相对稳定。


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当然,公司最大的问题就是成长性一般,甚至可以说有点差,2016年居然是公司收入、利润最高的年份,收入111亿元,扣非归母净利润18亿。经过了四年,2020年公司营业收入只有105亿元,扣非归母净利润只有12亿。


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这或许是公司股价疲软的根本原因。

主业低迷,没有新的成长方向,赚的钱只能用来分红,有一种守财奴的既视感。


2021年公司股价能否来双击主要取悦于2021年业绩能否来一波不错的增长。


首先我们看一季度,2021年Q1实现营业收入21亿元,同比增长36%,较2019年Q1增速只有14%,实现扣非归母净利润2.57亿元,同比增长31%,但是较2019年Q1下降了12%。从Q1来看,2021年业绩保持10%以上增速有难度。


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其次从合同负债来看,2021年Q1高达15亿,环比去年底的8.78亿元增长71%,同比去年Q1的7.22亿实现100%以上的增长。这是不是预示着今年业绩会有不错的增长?




再次,今年是建党100周年,宣传口确实存在增加的预期。中南传媒的核心是教材教辅和一般图书,两者预计维持较低的增速,但是其他业务估计增速不错。目前券商一致预期2021年归母净利润增速为8%,初善君觉得大概率会实现。


中南传媒股票港资持仓高达28%,PE只有10倍 股票 第10张


当然,还是老话,股价涨不涨就不知道了!

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