“钻石级”优质股票,三花智控上车就能赚钱?

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到底优秀企业都长什么样?小鹏汽车是不是?蔚来汽车是不是?它们上游公司三花智控,会不会更好呢?

我们来扒一扒这家三花智控,被很多股票群捧上天的公司。

“钻石级”优质股票,三花智控上车就能赚钱? 股票 第1张

营业收入看,2005年是5亿,到2021年是166亿,营收上涨33倍。

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扣非净利润上看2005年是0.46亿,2021年是15亿,增长了32倍。

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市值上看,2005年是9.5亿,2021年是800亿,增长了84倍。

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投资者回报看,8.15是上市能买到的最低价,现价266元,投资者回报是33倍。

营业收入≈扣非净利润=投资者回报,几乎完美的一组数据。不过,市值的增长84倍源于大量的增发,这是虚胖的市值。


分红募资上看,募资一次,增发7次,累计金额84亿,但是截至目前18次分红,只分了43亿,还有一半的募资没有分出来,好也不算好,坏也谈不上,中性观点吧,分红努努力,把融资的钱都分出来,K哥就可以给你鼓掌了。

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净利率上看:

2005年营收100元,赚9块,

2021年营收100元,赚10.6

这里问题来了,2021年虽然赚得比2005年多,但是营业收入增长了33倍,为什么扣非净利润没有追上呢?

这样,我们就要看看三费(销售费用、财务费用和管理费用)情况了。

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三费上看,销售费用逐年递增,财务费用一会正数一会负数(财务费用是负数说明没有有息债务,正数代表企业存在有息债务)。

最近三年一直在烧钱搞研发,关于研发K哥之前迈瑞医疗说过,要辩证的看问题,就是你研发成功了,你的产品转化为营业收入了,说明你融资有效,融资利用的好,这样大家都受益。

但是现实还是残酷的,研发不一定成功,那要是不成功呢?

这每年几个亿的研发费用可就是广大股民埋单了,这类的公司的业务K哥是真的不懂啊,太专业了,但是单从营收数据看,研发费用的支出就算是合理,但是对于只有15个亿扣非净利润的公司来说,5亿的研发费,那可是相当大的一笔开支了。

破案了,扣非净利润的增速之所以赶不上营收的增速,原因就是销售费用的增加以及研发费用的增加。

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来看看ROE,三花智控低的话ROE是10%,高的话达到过31%。

我们来想一下,近三年每年都有研发的支出,公司营收、利润稳步增长,要是研发成功了,抢占市场先机,那空间还是蛮大的,所以4-5个点ROE=1PB,划算。

我们来计算下,2-2.5PB就是价值底线,6.2-7.6倍差不多就可以逢高卖出了,2016年之后ROE稳定在15%+,2016年之后可以再给一个0.5倍的溢价,那2016年以后的2.5-3倍就是价值底线。

算完价值底线,看看PB给不给机会吧。

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从PB上看,这家公司上市就很便宜。历史上,PB也提示给过至少7次买入机会,同时也给过6次7倍的离场机会,神不神奇?

就是这个7,一共触及过7次,有5次很快就下来了,2008年疯牛最高触及过10,2020年牛市也是10,然后2020年触及10之后就开始掉头,这个7就是它的天花板发现了没有。

“钻石级”优质股票,三花智控上车就能赚钱? 股票 第9张

看看六次机会带来的惊人回报率,每次都在100%收益以上。

不过,现在PB可在7呀,没有疯牛的话,这里就是它的天花板了!!!

“钻石级”优质股票,三花智控上车就能赚钱? 股票 第10张

从扣非净利润和市值角度看,三花智控你给我透个底,你到底值多少钱?

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2008年和2012年最低都出现过15倍左右的估值。

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2013年以后最低也就给20倍,2021年?

2005年-2012年15倍估值,这是底线;

2013年之后,概念火了,5G,新能源,投机盘跑步进场,估值提升至20倍;

2021年15亿预期净利润,800亿市值,整整60倍,你告诉我你的底线在哪里?

15亿,按照每年30%增长,四年后的营业收入是42亿,估值是20倍就是840亿;

现在的市值是多少?

800亿,你现在的价格至少透支了未来4年的利润,要是四年后,真的可以达到这个利润。

好好好,是我K哥没有远见,那现在这个股价完全可以撑得住。

但是,谁能保证?你每年能以30%的增速,连续成长4年呢?

04、

大家都放过烟花吧,嗖,嘭,哇塞好美,然后几秒种后天空又恢复了他原本的颜色。

三花智控,你800亿的市值,透支了未来4年的增长预期,搏傻阶段,早已开始。

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