海康威视股票价值如何?抓住万物互联时代的红利

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6月2日正式举办鸿蒙产品发布会。

两年前鸿蒙刚刚浮出水面时,市场普遍认为鸿蒙是安卓系统的备胎。

而今天华为宣布目前正在与全球排名前200的App厂商沟通合作,2021年底搭载鸿蒙操作系统的设备数量将达3亿台,其中华为设备超过2亿台,面向第三方合作伙伴的各类终端设备数量超过1亿台。

从趋势上看,这个时代正在从互联网的平面时代,进入到万物互联的时代。未来20年的机会,会不会是万物互联呢?我们先假定它是未来的机会。

判断企业能否抓住万物互联的时代的红利,有证券研究机构,给过三个必要条件:

1、软硬结合或者云-端-芯全方位布局,才能使得终端与业务能够覆盖不同类型的碎片化场景。

2、企业架构与业务能力要能够适应跨行业的碎片化场景落地。

3、具备能够高效复用的技术平台,赋能各碎片化场景的同时,形成数据反馈的正循环。

华为虽然没有上市,但有两个上市公司也符合这三个条件,一个是海康威视,另一个是科大讯飞。


今天我们就先来说说海康威视吧。

海康威视股票价值如何?抓住万物互联时代的红利 股票 第1张

营业收入看,2010年是36个亿,2021年是942个亿,期间上涨26倍。

海康威视股票价值如何?抓住万物互联时代的红利 股票 第2张

扣非净利润上看,2010年扣非是10个亿,2021年扣非净利润是176个亿,期间上涨18倍。

海康威视股票价值如何?抓住万物互联时代的红利 股票 第3张

市值上看,2010年市值是410亿,2021年市值是5700亿,市值增长是14倍。

海康威视股票价值如何?抓住万物互联时代的红利 股票 第4张

投资者收益看,2010年如果78元买入,目前复权后价格为1144元,投资者回报达15倍。

总结一下,营业收入的增长没有带动同比的利润增长,背后原因是净利率下降了,投资者回报略高于市值的增长,背后原因是现金分红。

海康威视股票价值如何?抓住万物互联时代的红利 股票 第5张

从募资和分红上看,海康威视从市场拿走67亿元,而给市场分红349.63亿。

充分利用了市场的融资功能,并且为社会做出了价值贡献。

海康威视股票价值如何?抓住万物互联时代的红利 股票 第6张

毛利率和净利率上看:

2010年毛利率52%,净利率29%;

2021年毛利率47%,净利率17%;

净利率降低了41%,这也就是为什么利润的增长远小于预期的原因。

海康威视股票价值如何?抓住万物互联时代的红利 股票 第7张

这个ROE真的是漂亮,最低2011年24%,最高2014年36.27%,平均接近30%的净资产收益率,长期来看净资产收益率等于投资回报率,也就是说长期投入的话,你年回报率有30%,要是再有一个好的价格,那简直就是捡到大便宜了。

5ROE=1PB,平均6倍的PB就是他的价值底线了,低于6倍就是捡钱的机会,业绩的持续增长说明公司有很高的商业壁垒,未来还有增长空间,再赋予1倍的溢价,海康威视的PB区间就是6倍-12倍。

海康威视股票价值如何?抓住万物互联时代的红利 股票 第8张

上市11年,给过你6次买入机会,平均2年就有一次机会。

我们也惊奇的发现,12倍就上不去了,这就是市场给予的定价,低于6倍就是捡钱,高于12倍就进行抛售,同样的游戏一共上演了6次。

现在是第六次的进行时,让我们继续观察下后续海康威视的后期走势,目前10的PB,下跌至6倍的PB至少需要下跌40%,也就是说股票潜在的跌幅至少在40%,36元的海康威视才具有投资价值。

海康威视股票价值如何?抓住万物互联时代的红利 股票 第9张

从市场表现上看:

第一次机会,行情上涨40%;

第二次机会,行情上涨230%;

第三次机会,行情上涨260%;

第四次机会,行情上涨400%;

第五次机会,行情上涨60%;

第六次机会,行情上涨150%。

海康威视股票价值如何?抓住万物互联时代的红利 股票 第10张

市盈率上看,20倍以下就是低估,20倍以下就是捡钱,45倍就要逢高卖出了,简单有效。

无论用PBROE的估值模型,还是按照购买力估值,我们都可以得出类似的答案。

股价的背后是企业营收的增长,营收带动利润的增长,利润的增长带动市值的增长,市值的增长带动投资者回报。我们可以看到围绕这四个数据,我们就可以看出哪家企业值得买入。

择时这部分就可以很清楚了,当然重中之重,还是扣非净利润的增长,你营收100万,你赚10万,营收1000万,企业至少赚100万吧,这样的生意才是好生意。

而随着规模的扩大,营收1000万就赚20万,这样的生意是不具备投资价值的,天花板太明显了。

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