兴齐眼药:处于黄金赛道的眼科小市值公司赔率高吗

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在A股讲究赛道投资,好的赛道出牛股,在医疗、白酒、新能源三大赛道中,多大牛股。

一家2016年12月上市的东北沈阳老牌药企,股价从发行价5.16元/股飙升至现在的166.25元/股,4年32倍,服不服?

最主要的原因是公司处于黄金赛道——眼科医疗。

兴齐眼药,是一家主要从事眼科药物研发、生产、销售的专业企业,主要产品是眼科处方药物。以“速高捷”、“迪友”、“迪非”、“兹养”、“迪可罗”等产品为代表的眼用制剂产品已在行业内树立了良好的品牌声誉。主要应用领域是近视、干眼症用药。

因为销售的是眼科处方药,跟在任何药店都能买到的非处方药(OTC)不同,这类药需要在医生的指导下服用。所以,兴齐眼药的产品销售主要是以学术推广的方式,通过医药商业公司经销和直供医疗机构两种销售渠道进行销售。

眼科属于黄金赛道。原因在于中国眼科患者全球最多,光近视眼、干眼症、白内障三大眼病患者人数就超过了10亿,其中,近视和干眼症患者分别近7亿、3亿。

我们可以看一下身边的人,有多少人不近视;我们乘地铁,公交,或者在逛街时,几乎人人都会盯着手机看,所有的人,几乎都是用眼过度。工作同样是数码产品,眼科医疗看似很远,实际上同样是身边的投资

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我们可以看到机构对于其业绩的预测,到2023年公司的营业收入将达到18.25亿,与2019年的5.42亿营业收入相比,四年三部多营业收入增长,在A股几家公司里局指可数,公司的净利率增长在19年之后也都超过了50%,公司的增速成长能力极强,公司的净资产收益也在21年、22年、23年有望连续连续3年超过20%,从机构给出的业绩预测详表中,得出的结论,这是一家高速增长的好企业。

公司未来的关键要看以下两只产品是否能够放量打开市场。

一是,兴齐眼药环孢素滴眼液(Ⅱ)2020年6月份之后顺利上市;环孢素滴眼液主要针对中重度干眼患者,对于改善患者泪液分泌和降低人工泪 液使用频率疗效显著。环孢素滴眼液为 BCS II 类药物,提高溶解性和 生物利用度成为环孢素滴眼液的核心技术壁垒。目前仅兴齐(已获批 上市)、恒瑞(美国 III 临床)、康哲(代理 Sun Pharma 品种)等少数 公司对环孢素滴眼液进行布局,中长期环孢素滴眼液竞争格局良好。机构预测公司环孢素滴眼液销售峰值有望超过14亿元。

二是,低浓度硫酸阿托品液处于 III 期临床,研发进度全球领先,低浓度阿托品为目前延缓青少年近视的唯一有效处方药,具备价格合 理、使用方便、效果较好等优势。机构预测预计 2030年低浓度硫酸阿托品滴眼销售金额有望53.08亿元。

公司是国内眼科新兴药龙头企业,目前正处于高速成长期的起步阶段,环孢素和低浓度硫酸阿托品有望帮助公司实现腾飞。

目前公司的市值仅有136.93亿,如果两类大的单品能在未来迎来大的爆发,仅靠两大单品,公司的市值有望达到500亿,但是同样如果两大单品,不及预期,公司的价值也将大大降低。

综上,这是一家高赔率的好公司,所处于黄金眼科赛道,未来成长空间依赖于两大单品,一旦爆发,公司将有望从一百亿市值的公司跃升到五百亿市值的公司。

未来将持续观察环孢素滴眼液、低浓度硫酸阿托品滴眼液的发展,这两大单品的销售和市场预期,将直接影响公司的股价。

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