长安汽车股票估值分析,值得投吗?

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最近股市行情真的挺折磨人的,涨两天跌两天,最主要有时跌的幅度还挺大。比如今天上证指数这个下跌,就覆盖了前两天的上涨。

01、

从成交量上看,两市还是1.2万亿的成交规模,一般成交量在万亿以上说明市场不缺钱。也就是说,现在的下跌不是“钱不够”的问题。

两市股票涨跌数量看,基本都是上涨的股票个数是1/3,下跌的股票个数是2/3。

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如果从分时图上看,上证基本都是权重股在跌,上证指数是被权重股给带趴下的。

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板块上看,371个板块上涨的只有42个,涨幅达到2%以上的只有4个医美概念涨幅居前,剩下就是化工股了。而跌幅榜上看,跌幅达到2%以上的有46个。跌幅居前的是新能车、无人驾驶,特斯拉概念等等。

除此之外,金融股也走势堪忧。

保险板块继续创出新低,银行和证券也一路下行。其实从价值投资角度看,保险板块尤其中国平安在60元时,就已经进入具备投资的入场点了。但价格上,依然一路走低。

此时就比较折磨了,毕竟像平安这种大牛股都已经跌破白菜价,还在一路下跌。就像之前我们说的那样,平安目前才下跌了2个月,离上涨可能还有一年的时间,这时无论下跌还是横盘对于抄底的朋友来说都只能继续忍耐了。

02、

今天趁着汽车股大跌,讲讲之前有朋友问的长安汽车。

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营收上看,1999年是54.47亿,到2020年845.7亿,上涨了15倍。

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扣非上看,1999年0.44亿,2020年-32.5亿。

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市值上看32亿起步,现在是1500亿左右,上涨46倍。


投资者回报看,上市10元买入,现在复权后收盘是174元。上涨17倍。

总结一下,收入增长15倍,利润居然出现负值,市值上涨46倍可投资者回报才17倍。

这里有两个问题,第一要看下收入上涨后,利润去哪了?为什么利润会为负值。第二是投资回报低于市值上涨,说明股东权益被稀释了,应该存在配股造成的。市值上涨应该有泡沫。

亏损问题,要查下相关年报:

自2017年起,长安汽车净利润及扣非净利润即出现下滑,次年则遭遇了中国汽车产业28年以来出现的首次下降。2018年,长安汽车扣非净利润首度由正转负(亏损31.65亿元),而2019年净利润也转为亏损,降幅同比高达488.81%。兼之2020年上半年疫情爆发,乘用车市场整体下滑明显,长安汽车不得不另寻他法来弥补亏损。

以前三季度为例,以对子公司长安新能源科技公司及长安PSA的股权处置为主的“非流动资产处置损益”为长安汽车带来约35.48亿元的收益,其次是19.6亿元的投资收益及4亿的政府补助。

数据统计,前三季度非经常性损益为55.83亿元,全年累计高达66亿元,远超过去三年(2017-2019年分别为14.2亿、38.5亿和21.6亿)。此外,长安汽车还通过募资获取60亿,以补充流动资金及保证多项目的持续进行。

从年报可以看出来,2018年-2019年是乘用车市场发生变化造成的,而2020年是疫情造成的亏损。

看下2021年1季度报,长安汽车净利润是8.5亿左右,而2017年1季度净利润是23亿左右,也就是说目前净利润只达到其2017年一半的水平。

03、

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毛利率和净利率看,目前只有2%的净利润,毛利润也只有14%。最好的2013-2016年毛利在17%,净利润在14%。净利润下降的比较厉害,说明汽车行业竞争非常强。

从行业看,传统汽车行业确实挺难的。高竞争,低利润。如果不能破新能源的局,未来会越来越难。

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ROE上看,典型周期性行业。目前ROE在7%左右,PB破净可能还有的做。

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历史上2次PB破净,一次是2005年,一次是2018年。目前7%的ROE,2.73倍的PB基本没有投资价值。

行业不是好行业,公司也不算好公司,价格也不是好价格。长安汽车K哥不建议入场,感觉投机氛围比较浓郁,也可能看不懂哈。

以上仅为知识分享,而非股票推荐!

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