股债汇三连跳,恐慌会持续蔓延吗?

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今天股债汇三“跳水”,而且一度表现的很“恐慌”。

来,大家感受一下债&汇的拉(tiao)升(shui),感受一下这波恐慌。

图:10年国债日内

利率走势

股债汇三连跳,恐慌会持续蔓延吗?-第1张图片-牧野网

图:汇率日内

走势

股债汇三连跳,恐慌会持续蔓延吗?-第2张图片-牧野网

而这些“疑似”总结下来,和级掌柜在6月底的文章《知名分析师一致认为,三季度A股市场可能存在这些风险》中提到的三大风险,也算是对应。

风险一:流动性风险

有观点认为,今天股债汇的大跌,来自于外资的出逃。而出逃原因之一,可能是担忧周四的美国利率决议和美联储主席鲍威尔举行的新闻发布会。5月美国通胀创历史新高,难道外资开始担心美联储要释放收紧信号了?

但级掌柜认为,这可能性应该不太大,毕竟Delta变异毒株导致疫情反复,在此时释放流动性风险,略显冒险。

风险二:集中化解风险

教育行业的双减、加码上海地产调控力度、互联网反垄断等(还有传言说某很火的APP也要暂停新用户注册、开展互联网行业的转向整治),这些都表明我国政策从之前的“效率优先”,到“兼顾公平”。

根据天风策略的观点,从前“效率优先”的30年,为了追求经济的高速发展,我们牺牲了部分环境问题,容忍了腐败、寻租和垄断,容忍了房地产和地方政府的杠杆和债务,容忍了贫富差距的扩大。

但在”兼顾公平”的阶段,我们要在一些问题上逐步“拆雷”或是做出补救,对应的就是碳中和、反垄断、反腐败、压制地产和地方政府的杠杆、提高居民可支配收入(降低教育、医疗、住房等刚性支出)。

回到周末发布的教育新政的政策力度其实是超出市场预期的,而这可能也让外资担忧,国内政策后续可能会继续加码,因此匆忙出逃。

而级掌柜认为,集中化解风险、以及政策基调的转向,给相关行业、以及市场情绪带来的冲击,确实值得客官们短期重点关注。

风险三:大国博弈风险

传闻称,美国可能会限制美国基金流入A股和港股。

级掌柜认为,这个消息被证伪的可能性很大,但后续这种传闻的频率可能会有所提升,关注此类消息对市场风险偏好的冲击。

以上是宏观层面的,落到微观层面,级掌柜也在前几天的文章《大涨之后,哪些行业过贵?》中提示过,消费、新能车的估值过贵,而军工、和以智能汽车为代表的芯片行业,相对较为便宜。根据近两天的涨跌,确实也表现出过贵的板块大幅下跌,而不算贵的相对抗跌。

宏观层面也好,微观层面也罢,今日暴跌也好,明日反弹也罢,级掌柜对三季度的观点依旧维持:波动加大,短期需重视风险


落实到操作上,级掌柜仍维持前期建议:

(1) 维持相对中性的权益仓位,不宜过高(有波动大的风险)、不宜过低(仍有机会值得关注)

(2) 不轻易追高&人多的地方不要去

(3) 对于中长期投资的客官来说,当前的下跌,也可能是布局的机会。

(4) 仍旧看好成长风格的逐步布局机会,比如创50ETF(588380)、军工龙头ETF(512710)、稀土ETF(159713,正在认购中)

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