什么是双重上市和二次上市?双重上市的理想值不值得打新?

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昨天理想汽车港股招股,梅姨全天在外看项目没空坐下来更文,今天来简单聊聊~

 

首先,理想这次是双重上市不是二次上市,但有人问,那双重上市会不会更值得打呢?毕竟前段时间三地上市的和黄医药首日可是大涨50%+!

 

那我们就先来看看这个问题~


双重上市 VS 二次上市?

1、双重上市:是指同一公司分别在两地上市,并且这两个市场都是第一上市地,没有主次之分。

 

形象点说,就好像同样的汉堡,在迪斯尼里面卖就是86元一个,在迪斯尼门口卖就是36元一个。如果我有100个汉堡,那在迪斯尼里就值8600元,在门口就值3600元。这样一来我的汉堡,在迪斯尼里面和门口就有了不同的估值。

 

双重上市就像是,我拿出一部分汉堡到迪斯尼里面卖,再拿出另一部分汉堡去门口卖。为了避免因价格差异导致不公,迪斯尼明确规定里面和外面的汉堡是不能流通的,你要想把门口的汉堡带进迪斯尼里面,那肯定是不行的。

 

所以,双重上市就有这样2个特点:

1)必须同时满足两地证券市场的监管要求,上市审核更为严格。

2)两市场的股票不能跨市场流通,价格相对独立。

 

2、二次上市:是指同一公司在两地发行同一类型的股票。但主要受首次上市地的监管,二次上市地的监管审核相对宽松一些。

 

二次上市就好像,我既可以在迪斯尼里面卖汉堡,也可以在门口卖汉堡。而且你也可以自由出入迪斯尼,选择在里面或者门口买都是可以的。这样一来,里面的汉堡价格就会慢慢和外面趋同。

 

所以,二次上市相对应的2个特点就是:

1)主要受首次上市地的监管,二次上市地监管审核相对宽松。

2)两市场的股票可以跨市场流通,价格连接紧密。

 

除了以上两点不同之外,双重上市和二次上市还有一个最大的区别,那就是港股双重上市的公司可以纳入港股通,而二次上市却不能纳入。这样一来,我们A股投资者通过港股通也可以购买双重上市公司的股票了。

 

那有同学可能会说了,“咦,你这迪斯尼里面的汉堡可比外面贵多了!那是不是说理想汽车在香港双重上市的股价可以不受美股影响啊?”

 

咳,那也不能这么说~

 

无论在哪,说到底总归是汉堡,价格并不会差太多,肯定是卖不出黄金的价格的。

同样的道理,双重上市说到底还是要看公司本身的价值。毕竟是同一种东西,美国市场投资者和香港市场投资者的价值判断并不会差异太大。所以港股上市价格还是会以美股市场为参考的,一般涨幅并不会太大。

比如,之前双重上市的小鹏汽车,7月6日美股收盘价44.05美金,按1:2的DR比例计算,约合171港币;7月7日港股上市首日收盘0涨幅,还是维持在165港币的发行价,与美股并没有太大的偏差~

 

不明白什么是DR比例的可回看《什么是ADR、ADS?汽车之家回港二次上市,摸不摸?》。

 

那有同学又问了,“那和黄医药同样是不分主次的三重上市,怎么上市首日就能大涨呢?!”

是呢,三地上市的和黄医药,6月30日港股上市首日大涨50.37%,收盘60.3港币;而前一天美股收盘只有33.23美元,按DR比例1:5计算,约合51.67港币。港股直接比美股溢价17%,这又是为什么呢?

 

像和黄这种真是可遇不可求,谁能想到6月23日港股定价之后,和黄却突发利好,当时是说与阿斯利康共同开发的赛沃替尼在中国附条件获批上市,这就导致了后面一大波拉升。

 

总之,对于我们打新人来说,我们只要知道,双重上市和二次上市的港股和美股价格并不会有较大折溢价,不是谁都有那么好的运气成为和黄医药呢~

理想汽车到底打不打?

既然对于我们打新来说,双重上市和二次上市没啥区别。那理想汽车打不打就可以按照我们一贯的逻辑判断了。

我们还是来看历史数据:

什么是双重上市和二次上市?双重上市的理想值不值得打新?-第1张图片-牧野网

这里多说一句,有人问,“不是说二次上市的公司后缀会加S吗?为什么理想汽车后缀没有S呢?”

 

对的,梅姨在《港股后缀S、B、W是什么意思?哔哩哔哩、美佳音开启招股,摸不摸?》中说过后缀的事,但是前面我们说了,理想汽车这次是双重上市,和美股是没有主次之分的,并不是二次上市哦,所以就没有后缀“S”呢~

 

言归正传,我们看到,2020年至今美股回港二次上市或双重上市的中概股,基本都是个位数的涨跌幅,吃不了大面也基本吃不了大肉。

 

其实,港股上市涨跌,基本还是要看港股定价后的美股行情吃饭。定价后到港股上市这段时间内,美股上涨,那么港股上市我们就大概率吃肉;如果定价后美股下跌,也不排除破发的可能。

 

关于这点梅姨在《百度,蓦然回首她还是曾经那个她吗?中概股回港二次上市的打新规律~》说的很清楚了,感兴趣的可以回看那篇。

 

但是,最近中概股实在是风大浪大,而且理想汽车美股波动也是忽上忽下的~

什么是双重上市和二次上市?双重上市的理想值不值得打新?-第2张图片-牧野网

综合以上吧,理想汽车基本面梅姨也懒得分析了,梅姨觉得当前行情下,为了这点个位数的涨跌幅去博还是算了吧,所以,理想汽车梅姨放弃认购。

港股打新已经沉寂了半个月了,希望后面给力些,让我们还有机会吃肉啊~

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什么是双重上市和二次上市?双重上市的理想值不值得打新?-第3张图片-牧野网

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