宁德时代、亿纬锂能、恩捷股份锂电三巨头的中报分析

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简单看了一下三家动力电池龙头的中报。

1、宁德时代

营收440.75亿元,同比增长134.07%;归母净利润44.84亿元,同比增长131.45%;扣非归母净利润39.18亿元,同比增长184.64%。总体毛利率增加0.1个百分点。

其中,动力电池系统业务营收为304亿,同比增长125.94%,毛利率下降3.5个百分点。

亮点是两个新业务增速非常高,锂电池材料营收达到49.86亿,同比增长303%;储能系统业务营收达到46.92%,同比增长727%。

2、亿纬锂能

营收为65.6亿,同比增长106.54%;归母净利润为14.95亿,同比增长311.49%;归母扣非净利润为14.25亿,同比增长427.5%。

利润增速非常高,主要是因为有9亿的投资收益,来自于投资的的联营企业思摩尔国际。经营现金流为3.34亿,同比下降34.63%。

比较好的方面是,动力电池业务开始放量,营收首次超过了用于消费领域的锂原电池。

动力电池业务实现营业收入38.9亿,同比增长185.95%,主要是因为应用于乘用车领域的软包三元电池的新建产能持续释放。

不太好的方面是境外业务的毛利率下降比较多,从去年上半年的29.95%下降到今年上半年的22.08%,下降了7.87个百分点。不过,国内业务的毛利率上升了3.25个百分点,总体毛利率下降了2.61个百分点。

3、恩捷股份

营收为33.93亿,同比增长135.58%;归母净利润为10.5亿,同比增长226.76%;归母扣非净利润为9.84亿,同比增长267%。

毛利率达到46.89%,同比上升了5.67个百分点,净利率达到32.62%,同比上升了8.35个百分点。

从中报业绩来看,恩捷股份是最好的。和宁德时代一样,高瓴在二季度也小幅度减仓了恩捷股份,高瓴旗下的两个机构合计从2083万股,减到1875万股。

对于新能源,我的看法是这样的,高瓴自去年下半年投资动力电池行业以来,一年的时间内已经赚到2、3倍的收益,短期是有减仓的动机的,而且二季度确实已经小幅减持了。

所以,我觉得目前最好的策略是观望一段时间,等三季报出来,看高瓴是否会继续减持。从长远眼光来看,新能源确实有反复炒作的基础和潜力,值得长期跟踪,不过这种短期内涨幅巨大的股票最好是等深度回调一波后再介入。

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