股票如何投资才能稳赚不赔 价值投资赚钱的底层逻辑

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长期来看,价值投资赚钱是确定性很高的事,本文展开讲一讲其中的底层逻辑。


价值投资跟其他投资方式有一个最根本的区别,其他投资方式,买都是为了卖,确切地说,是以比买入价更高的价格卖出,从而赚取差价。而价值投资,买就是为了买,可以不卖出。

 

要卖出,就要依赖接盘侠,所以绝大部分投资者都是欢迎牛市的,因为牛市就代表着有大量的接盘侠。

 

而不用卖出,就不需要依赖接盘侠,所以价值投资不依赖接盘侠,不依赖牛市。事实上,对于价值投资来说,股市越熊越好,熊得越久越好,越熊赚的越多,听起来有点不可思议哈!

 

真的股市越熊,赚的越多吗?我们来看以泸州老窖为例的一组投资对比。这个例子最早雪球大V“宁静的冬日M”举过,我们这里借用一下。

 

假设一个投资者在1994年以当年收盘价11.9元买入1万股泸州老窖,总计投入11.9万元。然后泸州老窖这些年的经营状况都按现实的来,这些年股票的分红送股也按实际发生的计算。

 

所不同的,情景A,是一个25年的超级大熊市,泸州老窖的股价每半年下跌5%,到2019年末,股价从11.9元一路下跌至0.82元。

 

对照组,情景B,是现实情况,有熊市也有牛市,但总体来说,泸州老窖股价曲折上涨,到2019年末,如果按后复权价,股价从11.9元上涨到2415.38元。

 

两种情景下,每年的分红都全部再买入泸州老窖的股票,猜一猜,情景A和情景B,哪种情景下,投资收益更高?

 

不卖关子了,直接公布答案。

 

情景A,截至2019年年末,经过送股和分红再投资,共持有泸州老窖股票6492.243万股,按股价0.82元计算,持股市值为5324万。

 

情景B,截至2019年年末,经过送股和分红再投资,共持有泸州老窖股票21.537万股,按实际收盘价86.68元计算,持股市值为1867万。

 

经历超级大熊市,股价一路下跌不回头的情景A,最后市值是现实情景B的三倍。

 

更巨大的对比是分红,情景B下,收到的最近一笔分红(2018年的)是43万元,而情景A下,分红是3966万,相差近百倍。

 

事实上,如果有人出5324万,买你现在一年分红3966万,以后大概率分红还会继续增加的泸州老窖股票,你会同意吗?当然不会啊!

 

更可怕的是,如果股价继续像情景A这样,每半年下跌5%,那么再有几年,你就会买光泸州老窖的全部股份,将其私有化退市,从而将每年几十亿的净利润全部装入自己的腰包。

 

情景A美妙的不像是真的,事实上,这种企业真实盈利持续增长,而股价却一直下跌的情况,在现实中不可能发生,所以这种变态级的超高回报,你也就不要妄想了,为什么呢?

 

因为“Money Never Sleep”,资本是逐利的,资本一定会参与抢购,从而抬高股价,降低你的回报。

 

注意到了吗?抬高股价,是降低了你的回报,而不是提高。

 

所以,股票投资“稳稳赚”的底层逻辑,就在于你持有的股票/公司本身具有盈利能力。而股价上涨,不过是公司盈利持续增长的“副作用”。没错,确实是副作用,因为股价上涨降低了回报。

 

盈利能力,是股票的本质;市场价格,只是股票的表象。抓住盈利能力这个本质,这个底层逻辑,不再被时刻上下波动的股价牵着鼻子走,你就在“稳稳赚”的路上迈出了坚实的一步!

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