2021天赐材料财报分析 天赐材料股票怎么样

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公司主营业务为精细化工新材料的研发、生产和销售,属于精细化工行业,主要产品为锂离子电池材料、日化材料及特种化学品。

1、资产质量和估值
虽然资产质量波动较大,行业景气时期净资产收益率接近30%,行业萧条的时候净资产收益率1%,但从未小于零。
公司估值符合周期型公司的规律,行业景气的时候估值低,行业萧条的时候估值高。

2、资产负债表
资产端,公司占比最大的资产是固定资产26亿。
其次是应收款13亿,存货5亿,现金类资产3亿。
负债端,占比最大的负债是有息负债和应付款,都是9亿。有息负债金额大于现金类资产3亿,公司现金流紧张。
公司营运净资产长期大于零,说明公司在产业链上缺乏议价能力。

3、利润表
公司近五年收入持续增长,净利润波动较大,行业萧条时期净利润经常在0附近。
公司税前利润分布,大部分年份主营业务利润比例较大,近两年有金额较大的资产减值损失。
公司毛利率也是标准的周期型公司走势,行业景气的时候毛利率高,行业萧条的时候毛利率低。

4、现金流量表
公司金额较大的现金流科目主要是主营业务收到的现金、生意扩张支出的现金、收购兼并花掉的现金、股权融资收到的现金。
公司主营业务现金流比较差,近五年有三年小于零。
公司生意扩张的现金支出也持续增长,且大于主营业务收到的现金,导致公司大部分年份自由现金流小于零。
为了解决资金紧张的问题,公司前三年持续进行发行股份筹资以及有息负债筹资。

5、未来展望
公司没有披露具体业绩目标,但披露了公司产能计划,并对未来铜的供需变化做了简单分析。
锂离子电池材料方面,在2020年疫情爆发下,欧洲对新能源汽车加大补贴机制和激励政策,同时燃油车禁止销售也提上日程,而受疫情影响,人们出行要求的改变加剧了新能源汽车市场的需求,一些新势力造车争先进入新能源市场,也推动新能源市场的火爆。2020下半年开始,动力电池企业订单快速上量,上游原材料缺货情况较为突出,产能和供应不足并且在一段时间内都持续处于短缺状态,原料价格也正经历着快速上涨的阶段。储能锂电池成本下降和性能提升,替代铅酸加速。此外碳中和目标下,全球能源方式将发生改变,从传统的煤炭能源切换成绿色能源(光伏/风电等)+储能的形式,市场空间巨大。5G技术发展,带来5G基站新增的大量建设,5G基站锂电池将以锂电池为主,以上都可以预计2021年储能市场的井喷。

报告期内,公司围绕重点产品的产能扩张进行了项目的投资,重点开展了年产 2 万吨电解质基础材料及 5,800 吨新型锂电解质项目、年产 15 万吨锂电材料项目、年产 40 万吨硫磺制酸项目、年产 10 万吨锂电池电解液项目、年产 5 万吨氟化氢、年产 2.5 万吨电子级氢氟酸(折百)新建项目的建设工作,目前上述项目建设均在稳步的推进当中。

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