2021紫金矿业财报分析 紫金矿业股票怎么样

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公司在全球范围内从事矿业勘查与开发,适度延伸产业链。公司坚持体制创新、技术创新、管理创新和工程创新,在资源勘查、设计、建设、生产运营和安全环保等方面形成富有紫金特色的模式。公司战略价值、社会价值、投资价值和品牌价值获得行业高度认可。公司是中国矿业行业效益最好、控制金属资源储量和产量最多、最具竞争力的大型矿业公司之一。公司效益指标位居中国企业联合会 2020 中国 500 强企业有色(黄金)矿业企业第 1 位;位居《福布斯》全球上市公司 2000 强全球黄金企业第 3 位、全球有色金属企业第 7 位。

1、资产质量和估值
虽然公司产品是标准的周期商品,但公司资产质量非常稳定,净资产收益率长期在10%左右,2020年净资产收益率12%,是近五年新高。
公司估值符合周期型公司的规律,行业景气的时候估值低,行业萧条的时候估值高。

2、资产负债表
资产端,公司占比最大的资产是固定资产1118亿,公司固定资产2017年巨幅增长,说明公司产能扩张明显。
其次是商誉+无形资产471亿,存货181亿,现金类资产140亿。
负债端,占比最大的负债是有息负债659亿,大于现金类资产140亿,公司有现金流压力。
公司营运净资产长期在零附近,说明公司在产业链上议价能力一般。

3、利润表
公司收入非常稳定,近十年持续增长,净利润周期性波动,2020年净利润85亿,创了上市以来新高。
公司税前利润分布,主营业务利润占比在80%以上,每年有持续性的资产减值损失和政府补贴收益。
公司毛利率也是标准的周期型公司走势,行业景气的时候毛利率高,行业萧条的时候毛利率低。

4、现金流量表
公司金额较大的现金流科目主要是主营业务收到的现金、生意扩张支出的现金、收购兼并花掉的现金、股权融资收到的现金。
公司主营业务收到的现金近五年持续增长,公司主营业务现金流非常稳定。
公司生意扩张的现金支出也持续增长,且大于主营业务收到的现金,导致公司自由现金流有些年份小于零。
为了解决资金紧张的问题,公司近三年持续进行发行股份筹资。

5、未来展望
公司没有披露具体业绩目标,但披露了公司产能计划,并对未来铜的供需变化做了简单分析。
根据公司初步计划,预计 2021 年矿产金 53-56 吨,矿产铜 54-58 万吨,矿产锌(铅)45-48 万吨,矿产银 240-300 吨,铁精矿 350-380 万吨;预计发生项目建设(含技改)投资支出计划 183 亿元,有关资本性开支主要通过自有资金、银行贷款和发行债券、票据等其他可行的融资方式解决。鉴于市场环境复杂多变,本计划为指导性指标,存在不确定性,不构成对产量及投资支出实现的承诺,公司有权根据情况变化,对本计划作出相应调整,请投资者关注风险。
“碳中和”和清洁能源革命将深刻影响未来发展,光伏、风电、储能、新能源车和电网配套等领域对铜的需求量将有显著提升,铜金属需求增量将打开新的增长空间;更为严格的环保要求将对铜上游供应施加更大的约束,全球精铜缺口可能进一步扩大,铜价有望获得更加强劲的上涨动能。

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