腾讯第三季报发布,腾讯股票值得买吗?

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今天地产板块爆发,招保万金里有三家涨停,万科涨了9.54%,四舍五入也算涨停吧。

地产一涨,带动关联的建材、家居、家电也大涨,还有其他低估值板块也跟着联动,银行、保险、证券金融三剑客今天表现也不错。

也没啥新东西好解读,前两天都写过了,之前调控政策一直压制地产,特别是对融资的限制,现在市场嗅到融资政策由紧转稳,预期变好,那就有一波估值的修复。

从往年板块轮动的日历效应看,四季度低估值价值股表现好的概率也更高一些。有解释说是接近年末了,机构要稳住排名,会换仓到防御类的股票上。反正我听了是半信半疑,不说原因咱只说现象吧,确实是四季度价值股表现号的概率高,到来年春季行情的时候,优势会切回成长股,特别是二月份成长股更占优。

腾讯昨天公布的三季报,经调整的净利润同比下降2%,不及市场预期,今天股价小幅下跌。

三大业务板块,增值服务收入占比53%,包括游戏、视频和音乐的会员这些,网络广告收入占比16%,金融科技及企业服务占比30%,包括支付、腾讯云这些。

游戏板块还是比较稳的,本土市场收入增长了5%,国际市场增长了20%是亮点。未成年人限制游戏时间有一些影响,今年9月1日规定生效后,9月未成年人的游戏时间占比是0.7%,相比去年同期6.4%明显下降,未成年收入流水占比也从4.8%下降到了1.1%。目前占比已经很低了,未来也就没什么再变小的空间了。

网络广告下滑了5%,腾讯自己的解释是“由于宏观环境的挑战,以及某些重点广告主行业受监管影响,我们预期整体行业的广告价格在未来几季可能仍然疲弱”。这个解释在广告业是相通的,对其他传媒广告公司也一样。企业赚不上钱,那投广告的积极性就下降。而之前教育一直是广告投放的大户,不说腾讯,找我们公众号主投放的,教育广告也是最多的类别之一,这块现在一下子没有了。

金融科技和企业服务收入增长了30%,这块是腾讯现在主要的增长点。

整体上看腾讯三季报没有什么大问题,就是进入了相对较慢的增长期,由于各方面的监管比较严格,加上网络广告未来几个季度也不会太好,近期就不大可能有较高的增速,这也是现在估值给的比较低的原因。

未来除了金融科技和企业服务这块是增长点,有希望的还有游戏出海,以及微信QQ为核心的社交平台能有更多的盈利模式,活跃小程序三季度同比增长了40%,现在就是还需要一个变现的方式。我觉得腾讯这个价格还不错。利益相关:我持有腾讯。

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