困境反转型股票特点 股票投资如何做好困境反转模型?

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困境反转是价值投资中比较典型的一种投资模型。困境反转模型通常股票的估值很低,处于历史低估附近,一旦布局时点掌握好,就能获得估值和业绩双提升,股价短时间内获得巨大涨幅,是股票投资中投资效率最高的一种投资模型。股票投资如何做好困境反转模型,结合实践,我有如下几点体会:

1.   核心是企业的业绩要已经反转或者预期反转。所谓预期反转就是企业业绩目前非常糟糕,基本是业绩最糟糕的时候,但根据逻辑推断和常识,在不久的将来,比如半年或者一年以后,企业的业绩一定会好转。

2.   在企业业绩最烂的时候或者业绩已经好转的时候布局。比如去年年初的分众传媒,由于疫情影响,业绩非常不好,但预期随着疫情的控制和经济的恢复,广告业务只会越来越好,因此,去年分众传媒业绩最差的时候正是布局分众传媒的时候。又比如今年年初的疫情受害股如旅游股黄山旅游、演艺股宋城演艺和酒店股首旅酒店等,都是基于同样的逻辑,今年随着疫苗的注射和疫情的控制,这些受疫情影响的公司业绩一定会逐步恢复和改善,业绩最差的时候,也是布局该股的最佳时间。

3.   技术面要与基本面发生共振。择时对困境反转模型非常重要,如果布局太早,股价迟迟不涨,反而连续下跌,持股体验会非常不好,而且耗时间;如果布局太迟,股价已经反映预期,早早涨上来了,再布局就只能吃到鱼尾了。因此我们要依据技术面来把握布局时期。当困境股的股价下跌企稳后,当最大的利空袭来,股价基本也跌不动了,或者股价企稳开始反弹时,配合业绩的确存在反转预期或者反转现实,就可以布局了。

4.   股价是否上涨与业绩是否反转通常不同步。业绩有时没有真正反转,只要存在不久的将来(通常半年至一年)反转预期,股价就可能提前反映,提前上涨。比如目前的牧原股份,尽管业绩还没到最差的时候,但股价却从底部上涨了超过30%。还有一种情况是,业绩已经得到改善,但该股往往还没有得到大资金的青睐,股价还没有上涨,存在一定的滞后性。一旦确认业绩已经真正实现反转,并且业绩改善具有持续性,只要耐心持股,股价迟早会反转来反映业绩的反转。

    总之,困境反转模型是基于逆向思维的一种超前布局行为,它对布局的时机把握要求很高,难度较大,但一旦成功,由于存在估值和业绩的双提升,短期的投资收益也是非常可观。每年股票市场都会有这样的困境反转投资机会。

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