中信建投医改混合的基金经理谢玮收益碾压赵蓓、葛兰

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赵蓓和葛兰由于医药去年被捧上神坛,但是21年的大幅回撤,最近也被推上了风口浪尖。赚钱的时候叫人家葛女神、兰兰、赵女神、蓓蓓。回撤了呢?就开始葛大妈,赵大妈。

得嘞,老胡今天给大伙深挖了一位业绩碾压两位女神的医药基金经理,谢玮,老胡暂且定义他为医药一哥,分散一下两分女神的压力。


业绩碾压医药女神


中信建投医改混合的基金经理谢玮收益碾压赵蓓、葛兰-第1张图片-牧野网

来看看他代表作的业绩,从2019年4月11日接手管理中信建投医药混合A至今,累计收益165.01%,年化收益44.12%,同期超葛兰的年化收益6%,超赵蓓年化收益8%。

当然,往往收益和风险成正比,回撤稍比两位医药女神的基金要略大一些。但是,夏普比例是三位中最高的,为1.13,妥妥的医药后起之秀,医药黑马。


医药黑马-谢玮


谢玮何许人也呢,居然收益能赶超两位医药界女神。谢伟:中国社科院金融研究所博士,证监会与清华五道口金融学院联合培养博士后,多次参加国家级课题研究,美国斯坦福大学经济系访问学者。

你没看错,这哥们是个搞经济学的,跟什么医疗医药根本没啥关系,但是就是坐上了医药行业的基金经理,而且业绩做得还很好。这一点再次提醒在座的同学们,专业跟就业本质上没什么关系

2016年9月加入中信建投基金公司任投资研究部研究员,现担任股票投资部总监、基金经理。2018年6月起管理第一只基金,目前管理3只公募基金,总规模55.51亿元。


代表作-中信建投医改混合


代表作的收益在文章开头通过与赵蓓、葛兰的时候就提到了,同时间段里收益比两位女神要好一些,这里就不再重复,从他管理的规模也可以看出来,从接管以来,业绩表现优异,投资者用脚投票,规模蹭蹭往上涨。

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这里说说回撤,最大回撤出现在2021年春节后,高达-31.32%,这个回撤实话实说,一般人估计受不了。最近很多持有医药基金的小伙伴都块扛不住了,其实拉长时间,这次的回撤要小于2021年春节后的回撤。

这也再给各位小伙伴提个醒,买基金不能迷信网络大V,还是要根据自己的实际承受能力,做好基金配置组合。

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资产配置-高仓位 高集中


可以从配置比例来看,从谢玮接手后几乎都是保持高仓位运作,股票仓位唯一较低的时点在21年一季度,一季度遇上了继2018年后最大的回撤。

其实从前面与两位女神PK的图里面可以知道,其实这次回撤控制葛兰是做得更好的,赵蓓和他的回撤稍微要差一些,这里也只能盲猜,其实当时这哥们也没有看清楚二季度医药会有一个小反弹,如果能预测到,那一季度我们看到的仓位应该是高仓位才对。

对比葛兰中欧医疗健康混合(图片有红框)在一二季度的仓位再结合前面的收益走势就不难理解了,葛兰的回撤会小一些而且反弹的速度会更快,当然,这也跟葛兰个人的投资习惯有关系(不择时,高仓位)。总体来说谢玮还是偏激进的选手。


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投资策略-上下结合 精选个股


投资策略上,谢玮主要采用自上而下的政策研判、赛道精选与自下而上的公司深度研究相结合。

具体而言,他会对国家医药医疗行业政策进行前瞻性研判,从中观行业、微观企业、产业上下游甚至竞争对手等方面,对行业进行全面系统的观察,精选出“护城河深、竞争力强、产品领先、空间广阔、公司治理无瑕疵”的优质企业作为核心持仓,持仓集中度中等偏上,想用集中持有的方式获得长期超额收益。

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在选择股票时,谢玮会格外注重公司的深度研究,对产品研发管线甚至竞争对手的研发情况都要做详细的考察跟踪。采访中说到“与其他医药基金经理相比,我个人对创新药标的的投资比较谨慎,只有具有核心竞争力和优秀成长性的创新药企才会纳入持仓。”

在谢玮看来,不是说看好一个赛道就要把整条赛道都买了,这对于公募基金来说不太现实。而且这样做何必不去做指数基金呢,公募基金还是需要重点突破,对于赛道要非常有信心,理论上说不能有任何失误。换句话说,是要尽量找到能超预期的标的,这样才有可能跑出比同行超额的收益。

看好CRO,在公开的调研中谢伟特别讲到连锁药房的例子,在去年21年三季度他是清仓了药房股票,背后的逻辑就在于药房这类资产在一级、二级市场间发生了价格的倒挂,倒挂导致药房上市公司的快速发展模式受阻,最后会传导到业绩方面。

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(二季度持仓,三季度无该股票)

春节之后,以医药为代表的核心资产出现大幅回调。谢玮认为,深层次原因还是去年11月份开始,指数上涨太快导致的。这波回撤幅度大、时间短,快速消化了2019年、2020年两年的‘拔估值’行情,他认为可能是一件好事。可以看到,目前医药股的估值已经开始修复,产品优秀或者细分行业景气度较高的一些公司,其实已都创下新高。

医药行业产业链庞杂,而谢玮最为看好的细分赛道就是CRO。老胡翻了一下中信建投医改A近10个季度的持仓后发现,谢玮在CRO赛道上配置一直很重。以最新的2021年三季报为例,前十大重仓股就包括了泰格医药、药明康德、凯莱英、康龙化成等CRO优质公司。

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在谢玮眼中,中国医药行业的未来仍是一片星辰大海。虽然过去20年A股医药板块走出很多大牛股,10年10倍的公司非常多,但站在目前这个时点,10年10倍的路才刚刚开始。对标成熟市场来看,中国医药行业还处在早期阶段,无论是头部公司的市值排名,亦或是全球前100大药品目录,都没有国内医药企业、药品的名字,我们还有很大的发展空间。

谢玮进一步指出,“医药板块背后还包含消费升级、科技创新的逻辑,再加上基本面的加速向上,人口老龄化的大趋势。任何一次医药板块相对较大的回撤都是非常好的中长期上车机会。”


说到最后


整体说来,谢玮还是一位不错的医药基金经理,很多投资者其实买他的基金是有所顾忌的,毕竟短期业绩不能代表未来的业绩,有可能是运气成分,而且专业并非医药类。

但是老胡想补充说一点,其实他在硕士、博士以及在美国期间,参与了8年生物医药一级市场的投资,而且是参与项目遴选的全过程,很巧的是这里面就包括创新药和医药器械。

而后,他从一级市场的投资转向了二级市场的投资,成为了研究员,再到公募基金经理。这个成长路径和很多标准化成长的基金经理是不太一样的,就像大家所熟知的,很多基金经理都是知名院校毕业到研员再到基金经理。更细一点是先做行业基金经理,然后再拓展到全市场基金经理。

但是谢玮是从一级市场投资开始的,所以他会有不一样的视野和认知,老胡也看了他的两场直播,给老胡的感觉就是他更加关注大视角下的行业和产业发展。像是整了个天眼,看清行业的需求空间和趋势,然后在这样的认知下,落地自己的投资。

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最后要不要配置他的基金呢?首先,大前提,医药确实属于长牛好赛道。但是医药细分行业太多,而且研究门槛很高,我们不妨多关注一些长期出色的主动医药基金产品。

除了赵蓓、葛兰,今天的谢玮整体分析下来,这哥们给老胡一种“医药行业锋利的矛”的感觉,突然想起“半导体行业最锋利的矛”——蔡总。“最锋利的矛是不是都长得很帅

说回来,谢玮的基金,适合作为医药行业进攻性的配置,如果你追求高收益,并且能承受较大的回撤波动,可以考虑。当然,喜欢帅哥基金经理也可以考虑...

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