固收+什么意思 “固收+”基金业绩最好的是哪只

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跌跌撞撞、涨涨跌跌的2021年终于过去了,曾经的明星基金经理的身影也都悄悄的退出了神坛,有的也只是基民的骂声。

老胡前两天看了16家基金公司对2022年市场的看法,简直了,观点几乎都不同,有一批基金公司说价值回归、另外一批基金公司却说是成长股是主线。

但是所以的公司都认同一个点,就是2022年会像2021年一样,板块会继续轮动,对于专业的机构投资者来说预测都是一件非常难的事情,对我们普通投资者来说就就更难了。所以,我们普通投资者更多是做好基金的配置跟仓位管理。

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在板块轮动继续的2022年里,其实固收+对我们普通投资者来说是个不错的选择,老胡前面的一篇文章写了8位比较优秀的固收+基金经理及代表作的PK,也收到了很多朋友的鼓励与感谢。

其中有一些朋友留言提到自己买的固收+产品,叫老胡做个对比帮忙做个分析。这...作为宠粉狂魔,那不必须得安排上。最最最重要的:站在投资者角度为投资者赚钱,是小倍团队的使命。

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这里找了两位有代表性的留言,一位是“小微”持有的石雨欣的华安安康灵活配置混合A(002363),还有是另外一位“涛声依旧”提到的天弘天利债券E(009512)(额外补充一句,这位朋友提到的天弘天利C164206,和这一只基金其实是同一只基金,只是说C结尾的是场内的基金,这个要开股票账户才能交易,E结尾的是场外基金)、前海开源可转债(000536)、华宝可转债(240018)。


什么是固收加

说到这儿呢,老胡要再次说一下市面上所谓的“固收+”。狭义的“固收+”策略指以绝对收益为投资目标,在配置优质债券获得基础收益的基础上,寻找多种策略中确定性较强的机会,在承担较小波动的前提下,提高产品的整体收益。


广义的“固收+”策略泛指以绝对收益为投资目标,在承担较小波动的前提下,获取较为稳健收益的投资策略。例如量化对冲策略、CTA套利策略等,虽然不以债券资产为基础,但从风险收益特征上与狭义的“固收+”有相似之处,故而也被基民称为“固收+”。下图是固收+策略的产品分布情况。

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(小倍理财知识地图节选)

所以“涛声依旧”所提到的可转换债基严格意义上是不属于“固收+”的,因为一般的可转换债基的收益与波动是比较大的,可转债本身就是一门比较有学问的投资产品,可转债基金更需要仔细分析,小倍团队后续会对优秀的可转债基金单独分析,分析之后也会做一个PK。

到时候我们再来见分晓,看谁才是可转债基金之王。在这儿简单粗暴地和“固收+”产品PK个人感觉有些不妥。我们可以从资产配置情况可以看出“小微”持有的石雨欣的华安安康灵活配置混合A,属于灵活配置偏债策略类的“固收+”。

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七只固收+基金对比

今天我们就接着“小微”持有的石雨欣的华安安康灵活配置混合A,还有还一些粉丝留言里面提到老胡觉得比较优秀的基金固收+,包括华泰柏瑞鼎利灵活、交银优选回报灵活、招商丰美混合A、兴银收益增强债券、国富焦点驱动混合、安信新目标混合A,再把上一期固收强者拉进来,一共7只基金,看看谁才是“固收+”之王。

老胡还是从回撤、年化收益率、夏普比率、阶段收益、对宏观的研究能力,以上思路来对几位基金经理的代表做进行PK,为什么是这个逻辑可以看看前一篇固收文章。话不多说,我们开始。

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现在很多网络大V会简单的把年化和回撤对比一下就下结论了,但是还有一个最主要的问题没有考虑到,就是基金经理因素,可以看到这里面的7只基金有两位是2020年才接管的该只基金,遇见这种情况我们就不能采用上次对比“固收+”的思路去对比,而要把对比的顺序换一下,因为以前的业绩就根本不是他的,以前的业绩的回撤就根本没有对比价值。

这也是老胡一直想给我们小倍粉丝传导的理念,小倍更多的是提供筛选基金的思路,我们要授人以渔,而不是授人以鱼。

先看2020年后接管的基金经理

先看2020年后接管的基金经理,郑青与王艺伟,王艺伟前面小倍团队单独分析过她,宏观分析师出生,做债券应该没啥问题,也能算固收+新秀了,回撤控制得很好,但是做基金经理仅有2年时间,对于老胡老说,宁可错杀,也不去赌,所以我已经把她加入固收类的自选了,在观察一段时间,如果业绩依然优秀,我们再考虑也不迟。

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郑青呢,做货币基金出生的,现目前管理的两只固收类产品均为2020年之后才开始管理,时间不是很长,所以暂时排除掉华泰柏瑞鼎利灵活。

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剩下五个经验较长的基金经理


好了,我们再用最开始筛选固收+的顺序,还是一样,我们从2017-12-14开始让基金经理的作品在相同时间内进行对比,因为这样对所有人都公平。

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相同时间段下波动和回撤最小的安信新目标混合A,收益最好的是华安安康灵活配置混合,其实老胡不说,直接观察数据也可以明显感觉到,华安安康灵活配置混合的表现会更好,回撤比安信新目标混合多1.33%,但是年化收益高出4.5%,从夏普比例也可以看出来,华安安康灵活配置混合表现是最好的。对比上一期的冠军固收+,易方达裕祥回报债券,华安安康灵活配置混合的回撤、收益、夏普比例均比他好。

再看加分项

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当然买固收+要注重持有体验,每年能正收益肯定能得到加分,在2018年熊市的时候表现最好的还是华安安康灵活配置混合。但看21年的表现,其实在几只基金中的表现也不是很亮眼。


说到最后


首先感谢我们可爱的粉丝朋友们热情留言,让我们又了解了比较优秀的5只固收+基金。今天的“固收+”之王就是石雨欣的华安安康灵活配置混合A(002363)。

最后老胡想再次提醒大家的是,老胡只是想提供选择各类基金的思路,最后希望粉丝朋友们能形成自己的选基逻辑,最好是能和小倍一起形成自己的基金配置逻辑。

其实固收+也不一定非要买这一只,也可以买2-3只,毕竟每个人的风格和能力圈还不一样。

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