之前我给大家介绍过宝藏固收 华泰柏瑞鼎利,今年以来的业绩让基民们非常认可。


管理华泰柏瑞鼎利股票部分的基金经理董辰,正是他的出色选股,让这只基金实现稳中有进。


那么董辰自己管理的基金表现会不会赚得更多?


今天我就给大家介绍一下董辰的代表作-华泰柏瑞富利A(004475),看看董辰的车,能不能上!



华泰柏瑞富利A是一只灵活混合型基金,成立于2017年9月,董辰在2020年7月接手管理。


董辰刚接手华泰柏瑞富利A时,这只基金的规模只有6500万左右,经过董辰2年的管理,华泰柏瑞富利A在今年二季度已经达到19.87亿的规模!



要注意的是,华泰柏瑞富利在2021年四季度规模加速上涨,主要是因为机构投资者“慷慨解囊”:


能吸引到机构大笔买入,董辰究竟做对了什么?


下面我们先来看看华泰柏瑞富利的业绩情况!



收益展示



在董辰管理的两年多里,华泰柏瑞富利累计上涨86.09%,跑赢大盘100%以上!


其实董辰上任不久后,大盘就开启了震荡下行的行情,然而初出茅庐的董辰却能让华泰柏瑞富利逆势上涨,华泰柏瑞富利这个收益曲线也是当之无愧的画线基金!


而且今年这只基金还创出了收益新高,我们具体来看看华泰柏瑞富利今年的表现:



今年以来,华泰柏瑞富利累计上涨10.52%,大幅跑赢大盘。


7月份大盘又开始一路下跌,而华泰柏瑞富利却逆势上涨,持仓幸福感满满。


我们来看看董辰管理下,华泰柏瑞富利的波动情况:


最大回撤(下跌)



华泰柏瑞富利在董辰管理期间的最大回撤是-16.63%,出现在今年4月26日的全市场暴跌行情中。


整体而言,和大盘相比,董辰管理下的华泰柏瑞富利波动相对较小,持有体验很不错。


下面我们来看看董辰都买了哪些股票,让华泰柏瑞富利逆势上涨的吧。



前十大重仓股分析


华泰柏瑞富利A二季度的股票仓位减至70.51%,前十大重仓股占比50.51%,持股非常集中,而且基金持有的现金比例大幅提升。


董辰在二季度只调整了1只重仓股,新增石油股招商原油,剔除黄金股湖南黄金。


虽然董辰二季度将一只黄金股剔除出了前十大重仓,不过自从他上任以来,黄金股一直是华泰柏瑞富利的第一大重仓板块。



董辰在今年的一次采访中表示,黄金还有持续1-2年的配置价值。


黄金主要与通胀和美国经济状况有关,当前全球已经处于经济通胀的环境,黄金抗通胀的属性突出;


同时美联储为应对通胀问题,已经开启加息周期,然而高通胀和高利率也会抑制美国经济发展,因此董辰判断未来美国经济衰退会比较明显,这会进一步体现出黄金的投资价值。


除了投资黄金,董辰还会在交运、机械设备等周期行业做轮动,挖掘周期股的投资机会。


二季度董辰表示他依然从公司质量、景气度和成长空间三个维度精选个股,我们通过华泰柏瑞富利的超额收益归因,看一看董辰的投资能力吧:


数据来源:cnhbstock基金研究平台


在董辰管理华泰柏瑞富利的两年多里,他选的行业和个股,都让这只基金赚到了超额收益,这就意味着董辰选股的三个维度确实有效!


不过董辰调仓换股的操作反而让华泰柏瑞富利损失了一些超额收益,我们也来了解一下董辰是怎么管理基金仓位的:


持股变动



董辰管理华泰柏瑞富利期间,有明显的择时操作,比如在经历了今年一季度股市大跌之后,董辰在二季度就降低了基金仓位。


总的来说,董辰调整华泰柏瑞富利的仓位,主要目的是控制基金波动,从这只基金的回撤情况来看,董辰的风控能力确实很出众!


董辰不仅调整仓位十分“勤快”,他在部分时期调仓换股的频率也很高:


这就意味着,董辰比较重视股票的中短线投资机会,让基民的持有体验相对更好。


不过也要注意,华泰柏瑞富利的业绩归因显示董辰调仓换股反而还让基金损失了超额收益,也表明董辰调仓时机并不是特别精准。


接下来我们就了解一下董辰和他的投资策略!




董辰是上海理工大学金融学硕士,曾任长江证券首席分析师,从事煤炭行业的研究。


2016年6月董辰加入华泰柏瑞金,历任投资研究部高级研究员、研究总监助理兼基金经理助理,研究覆盖有色、钢铁、煤炭、军工、机械、电力设备、新能源等多个行业。


2020年7月,董辰上任成为基金经理。



董辰的投资策略,就是通过公司质量、景气度和成长空间精选个股,控制回撤。


董辰很擅长周期类股票的投资,这与他之前做分析师的经历密不可分。


在董辰眼中,全市场的股票大致可分为金融周期类和非金融周期类,分别对应不同的投资框架。


其中金融周期类是自上而下从宏观和行业找到机会,然后在其中找个股。


非金融周期类的基本就是纯粹自下而上选股。


这两大类周期股最终会通过公司质量、景气度、成长空间三层筛选。


公司质量是董辰选股的第一步,存在管理问题和财务风险的公司不会入董辰法眼。


之后董辰会结合公司一个季度以上的景气度情况,筛选出中短期景气度向上的公司。


最后再结合公司的成长空间,将公司未来的市值折算到当前股价,确定股票的估值是否合理。


董辰选好股票之后,还会通过较为频繁的调仓换股,降低基金的波动,虽然这样操作也会牺牲基金的部分收益,不过对于基民而言,基金的持有体验也会更好。


最后看看董辰在基金中报的观点:



总结一下


在董辰管理的两年里,华泰柏瑞富利A累计上涨86.25%,跑赢大盘100%以上,而且基金波动相对较小,妥妥的画线基金!


董辰让这只基金涨多跌少的秘诀,就是通过公司质量、景气度和成长空间三个维度精选周期股,再集合仓位择时和调仓换股降低基金波动。


当前华泰柏瑞富利A主要投资黄金股,在当前美联储开启的加息周期中很有投资价值。


所以,华泰柏瑞富利A当前也依然具有不错的投资价值,想上车的基民可以多留意这只基金的业绩变化。


最后也提示一下华泰柏瑞富利A存在的风险:


1、董辰从业时间较短,还没经历过完整的牛熊行情历练,业绩稳定性有待观察;


2、董辰偏好较为频繁的调仓,越来越大的基金规模会对其操作形成限制。




最后,还是要跟大家强调一遍:


搞钱基地只做基金测评,不构成买入建议,投资是一个严肃且深思熟虑后才能做的决策,大家买基金要根据自己的目标收益和可承受风险综合考虑哦。

  • 评论列表 (0)

留言评论