预期内降息,超预期下跌

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预期内降息,超预期下跌 基金 第1张


经过前两天的上涨后,今天两市再度迎来下跌,早间开盘的时候虽然创业板在游戏和云计算的拉抬下一度刷新近7个月高点;但在大金融板块全线萎靡的情况下,市场最终难逃跌势,其中下午开盘后两市更是单边下行,创业板指也迅速翻绿并快速走低。截至收盘,两市全天成交4259亿元,量能无太大变化。北向资金小幅净流入1.9亿元。

 

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图片来自Wind

 

从技术形态上看,自从9月初到达反弹高点后,上证综指走势逐渐走向契形缩量,波动率也开始逐渐走低。就短期来说,年线有可能成为这波震荡区间的下轨,接近年线的点位有可能是加大定投比例比较好的时点。

 

预期内降息,超预期下跌 基金 第3张

图片来自Wind

 

先来看下今天的市场主线—“央行降息”,11月以来央行不断加码“降息”利好,11月5日,央行如期续做到期中期借贷便利(MLF),操作量4000亿元,与当日到期量基本持平。但中标利率为3.25%,较上期下降了5个基点,这是自2018年4月以来,首次调降1年期MLF利率。11月18日,央行公开市场操作,当天以利率招标方式开展了7天期逆回购1800亿元,中标利率2.5%,较此前下降5个基点,这是7天逆回购操作利率2015年10月27日以来首次下调。11月20日,11月LPR报价出炉,1年期品种报4.15%,5年期以上品种报4.80%,均比较上次下降0.5个百分点。在全球大宽松的背景下,中国央行也在逐渐开启降息周期。

 

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图片来自网络

 

就今天的降息而言,基本是符合之前的预期的,大金融板块的下跌也是受到这一消息的影响(降息影响银行的利差空间),不过从今天银行板块的跌幅来看,市场反应可能并不是在于此次的降息。更大的可能是对于接下来更进一步的降息的提前反应。就现阶段来说,法定存款准备金率和政策利率仍有一定下降的空间,预计央行也将继续深化利率市场化改革,打破贷款利率隐性下限,进而畅通货币政策传导机制,更好地发挥货币政策价格工具在逆周期调节中的作用,推动贷款实际利率下行,降低实体经济的融资成本。

 

就降低实体经济融资成本来说,如果能够比较好的施行的话,对于成长板块的利好作用将会更大,这或许也是近期创业板等成长板块走强的原因之一。

 

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作为成长板块中的优质代表,半导体50ETF(512760)近期的表现也十分亮眼。上周四的时候,国家集成电路产业投资基金一期布局有了最新进展,正式投资了国产存储芯片公司江波龙电子。与此同时,超过2000亿的第二期国家集成电路产业投资基金也有望在11月开始投资。就目前来说,国内厂商在众多核心设备领域正在加速国产化进程,此外国内存储器/晶圆厂陆续进入投产/量产的关键阶段,相关设备采购将进入高峰期。


在政策、资金、产业三大因素的共同推动下,相关半导体设备行业目前也正处于黄金发展时期。此外随着明年5G手机的大规模投产,作为产业链上游的板块,半导体板块的需求也是比较确定的。就半导体50ETF(512760本身来说,其成交额也从上市初的月均3000万一路飙升至最近一个月的2个亿,规模也从上市之初的不到2个亿上涨至接近17个亿。从这点也可看出投资者对半导体50ETF(512760)投资逻辑、投资价值的接受和认可。感兴趣的小伙伴也可保持持续关注。


预期内降息,超预期下跌 基金 第8张

今天还有一件大事要分享,首届世界5G大会在北京举行(1120-23日),本次大会以“5G改变世界,5G创造未来为主题,将围绕5G领域的技术前沿、产业趋势、创新应用等发表演讲和进行高端对话。5G是今年资本市场关注的焦点,代表5G上游硬件的半导体50ETF512760)自612日上市以来5个月内区间收益率接近40%,代表5G核心的通信ETF51588096日上市之后规模快速突破20亿,无论是市场行情,还是投资者的行为都体现出了5G的火爆。


 

预期内降息,超预期下跌 基金 第9张

数据来自于数据宝

 

另外,据数据宝统计显示,去年12月至今的5次重大5G事件中,在事件发生后的T+1T+3T+5日,5G指数均呈上涨态势,可见资本市场对5G热点事件有着较强的市场预期。明年将是5G发展驶入快车道的一年,目前,全球20多个国家已经部署了30多张5G商用网络;40多家终端厂商已经推出5G终端。其中,中国移动已在50多个城市开通近5万个5G基站,正式提供5G商用服务,并计划在明年将5G部署的规模扩展至340个城市。


面对大规模的5G基站建设,投资者可以重点关注5G核心——通信ETF515880),通信ETF跟踪的标的均为通信设备行业的成分股;以及重点关注5G上游硬件——半导体50ETF512760),半导体50ETF对半导体全产业链实现了覆盖。此外,小伙伴们也可以持续跟踪我们的5G下游应用——计算机ETF512720),在硬件迎来大发展的同时,配套的软件也会迎来自己的发展机遇。


最后咱们再来聊一聊中美关系,在周二的时候,美国国会参议院通过《香港人权与民主法案》以及另外一项有关香港的法案。这一法案的颁发也被市场理解为有可能会破坏中美贸易谈判的进展。除此之外,在周二的白宫幕僚会议上,特朗普也表示,如果没有和北京达成贸易协议结束贸易战,便会提高对中国商品加征的关税。这些因素综合起来也使得中美贸易战的前景仍有一丝不确定性存在,并且随着时间的推移,广大投资者也逐渐意识到目前风险并未完全落地,并于近期开始逐渐配置黄金ETF(518800)来对冲未来可能出现的一些变数。

 

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图片来自网络

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图片来自Wind



今天就这样,白了个白~


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风险提示:投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险,不能保证投资人获得收益,也不是替代储蓄的等效理财方式。

 

无论是股票ETF/LOF/分级基金,都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种,其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

 

基金资产投资于科创板股票,会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险,提请投资者注意。

 

文中提及个股短期业绩仅供参考,不构成股票推荐,也不构成对基金业绩的预测和保证。

 

以上观点仅供参考,不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品,请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评,并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险,投资需谨慎。

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