中国指数基金的“战绩”如何?

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指数基金在国内除了标的指数、基金类型的丰富,还有哪些值得关注的“战绩”。

 

一、数量——勇攀高峰


从2002年国内第一只指数基金诞生以来,指数基金的发行数量基本上呈现节节攀升的情况,尤其是2009年以来,指数基金年发行数量,可以说是出现了质的飞跃。


2009年至2014年,平均每年新发行45只指数基金(各类份额分开统计,下同),而2015年以来,每年的指数基金发行数量都保持在100只以上,截止2019年10月31日,2019年已发行指数基金289只,全年指数基金的发行量很可能突破300只。包含各类份额、ETF联接基金在内的现有指数基金的总数量,已经多达 1207只。

中国指数基金的“战绩”如何? 基金 第1张

数据来源:Wind,好买基金研究中心;数据区间:2002.01.01-2019.10.31

 

二、规模——数次高潮


指数基金发行数量的走高态势也基本对应着发行份额的上升趋势,当然,这个过程并非一帆风顺,从历年的发行份额来看,指数基金已经经历了3次份额发展的高峰。


第一次发行规模高涨出现在2009年。这个时期新发行指数基金的特点就是,基本上都是以普通指数基金为主,指数基金的发行份额出现激增,并且集中于宽基指数。


第二次发行高潮出现在2012年。这一波高潮中,指数基金迎来了创新热潮。跨市场ETF开始诞生,尤其是沪深300ETF,发行份额占到了当年全部指数基金发行份额的60%以上。


第三次高峰出现在2015年。2014年底,市场开启了一轮“杠杆牛”的行情,指数分级基金凭借其B份额具有“高杠杆”的巨大优势,在这个时期大量成立并迅速发展。

中国指数基金的“战绩”如何? 基金 第2张

数据来源:Wind,好买基金研究中心;数据区间:2002.01.01-2019.10.31


而从2018年的下半年起,指数基金的发行规模则开始进入了第四次高潮。


在2018年,市场行情不佳,但指数基金,尤其是ETF却出现了逆势增长,全年新增ETF 35只,全市场非货币ETF份额相比年初增长160%。


进入2019年,指数基金依然是吸金大户,截至10月底,年内新成立的559只新基金中,170只指数基金贡献了近40%的发行份额。


如果说前三次的高潮都是指数基金创新所引起的(普通指数基金——ETF——指数分级),那么这第四次的发展高潮的驱动,则是投资者(尤其是机构投资者)在股市低位震荡的行情下,利用指数基金费用低、持仓透明、风格稳定、交易便利的特点来抄底,也意味着指数化投资正在逐渐深入人心。


 

三、业绩——值得关注的高光时刻


从2009年以来的历年平均业绩来看,指数基金的高光时刻似乎并不那么多见,只在2009年和2014年大幅超越了主动股混基金。为什么指数基金在中国的业绩表现不那么令人眼前一亮呢?其实这和指数基金、A股市场的特点有着分不开的关系。

中国指数基金的“战绩”如何? 基金 第3张

数据来源:Wind,好买基金研究中心;数据区间:2009.01.01-2019.11.12
备注:主动管理型基金包含普通股票型、偏股混合型、平衡型和灵活配置型基金

中国指数基金的“战绩”如何? 基金 第4张

数据来源:Wind;数据区间:2008.10.27-2019.11.14


通过和上证综指的走势图对比,我们可以发现,指数基金大幅跑赢主动管理型基金的年份,股市都经历了近乎单边上涨的行情。出现这种情况是因为,指数基金是一直保持高仓位运作的,仓位足够,故而在市场快速反弹阶段,便能够快速获得好的收益,可以说是“捕牛”神器。


但是,指数基金可以说是成也“高仓位”败“高仓位”,仓位太高,震荡、下跌的行情中,必然就会跌得更多。


看到这里,想必很多人都会质疑,指数基金到底能走多远?其实,随着A股市场机构投资者占比不断增加、市场不断成熟,牛短熊长的现象终将成为历史,未来的A股也有希望走向如美股一样的长牛趋势,指数基金低费率、高效率的优势就会更好地发挥。事实上指数基金的用武之地也在不断增加。

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