买爆款基金需要注意哪些?

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随着沪指突破3000点,今年迎来第一个基金“爆款周”。


2月20日,明星基金陈一峰和张明合力担纲的安信价值回报三年持有期混合基金发行。此前2月19日,陈光明的睿远基金单日吸金1200亿,打破公募认购纪录,配售比例仅为6%左右。而2月18日交银施罗德瑞思三年封闭运作混合基金首发,也一日售罄。同时,华夏翔阳两年定开的募集规模达60亿的基金也正式开始募集。


而对于基民来说,“大家就像汽车摇号一样申购睿远,6%不到的配售比例,买到就像中了奖”,资深基民王先生对记者表示。


不过,买到爆款基金是否就是赚到?购入爆款基金的话,首次申购是否最便宜?看下15年间爆款基金的相关数据,就有答案了。



   

牛市容易出爆款?



多位基民也对记者表示,他们都曾有过追求爆款的经历。基民李女士对记者表示,新的爆款基金实际上满足了投资者买一块钱基金的需求。从客户的参与角度讲,一只新基金净值是一块钱,另一只老基金的净值可能是两块钱,同样资金购入新基金的份额更多,当每个份额都上涨五毛钱时,肯定是买净值低的基金挣得更多。


另一个因素是市场。“牛市容易出爆款,因为整个市场都很热,赚钱效应明显、投资人投资意愿强,渠道适当引导就会产生爆款”,平安证券基金研究总监贾志说。


根据天相投顾给出的数据,按照成立规模超100亿统计(开启比例配售基金,按照申购规模统计),从2004年至今,共有51只主动型权益类爆款基金。其中有6只基金当时的成立规模超过200亿,其中包括兴全合宜、易方达新丝路混合、招商3年封闭运作战略配售、嘉实策略混合等。


这其中,共有22只于2006-2007年发行,有10只于2015年上半年发行,合计约占总数的7成,而这两个时间段也是牛市。


“目前基金市场普遍存在赎老买新的情况。” 中国银河证券基金研究中心总经理胡立峰对新京报记者表示。


胡立峰认为,基民的交易行为需要改进优化,基金销售机构的营销行为需要调整优化,以基民利益为导向的基金投资顾问业务需要尽快推广,丰富完善基民的财富管理行为。



   

15年间近五成爆款基金跑输大盘



不过,辛辛苦苦买到的爆款基金,基民能否稳赚?据新京报记者统计,能够看到近3年业绩表现的基金共有37只,近五成爆款基金跑输大盘。


近三年增长率为负的基金中,华夏盛世混合的三年累计增长率是-41.20%;富国改革动力混合近三年累计增长率为-30.16%;工银互联网加股票的-28.54%;易方达新常态混合近三年累计增长率为-26.94%。


总计14家基金近三年累计净增长率为负,占总数的37.8%。从类型上看,近三年负增长的基金多位积极配置混合型基金;从时间上看,5只负增长基金发行于2015年,8只基金发行于2006、2007年。值得注意的是,正如前述计算,有32只爆款发布于牛市,其中13只近三年负增长,占牛市发行总数四成。


不过,也共有23只基金近三年的增长率为正,东方红中国优势混合、嘉实回报混合的近三年增长率超50%,其中东方红高达70.76%。


近三年,沪深300累计收益率为17.07%,共有17只基金的收益率跑赢大盘,占总数的约五成。跑赢大盘的基金中总计14只发行于牛市,也占牛市发行总数的4成。


“投资者要意识到所有的权益类基金都可能亏损,你要给产品充足的时间、拉长周期,比如用三年、五年的投资周期或更长来下结论”,一位基金策略师表示。


   

没必要抢首次申购,等等或许更便宜



对于基民来说,是否有必要参与爆款基金首次申购?评价有没有必要参与首次申购,可以看下这51只爆款基金开放申赎之后,净值是多少。


据统计,51只基金,成立规模合计6923.69亿元,而到了最新一期,规模合计3024.21亿元,规模缩水了三分之二。“也就是三分之二的资金选择离开”,贾志说。


据统计,共有13只基金在开放申赎时净值跌破1元,占总数25.5%。其中工银互联网加股票开放申赎是净值为0.673元。而2019年上半年的爆款睿远成长价值开放申赎时净值为0.97元,直到2019年7月之后,净值才稳定在1元以上。


“权益类基金首先不是保本基金,也不是这种固收类产品,收益是有波动的。开放申赎之后会跌到面值也是很有可能的事情。”贾志评价。


当然,也有小部分基金开放申赎后净值涨幅喜人。易方达科讯混合、长盛同德主题混合、华夏行业混合开放申赎后,净值分别是4.10元、3.0元、2.95元。有趣的是,这三只基金同是在2007年的大牛市发售。“在2007年阶段,基金大概率都是赚钱的”,包卫军回忆。“这也就意味着,即使没有买到这三款爆款,其他基金大概率也有相似的效果。”贾志说。


另外31只基金开放申赎后的净值都在1-2元,占总数的66%。


“其实爆款基金当然可以买,但是建议投资者面对首次申购,抱着平常心。有的时候,等等再入,有可能在跌破面值的时候入手,更划算”,贾志提示。


在他看来,离开的基民中有相当数量的人是不够了解产品,抱着“打新股”的期待入手的。而市场的波动,导致预期匹配错位,是他们离开的主要原因。


   

大咖揭秘:爆款产品和明星基金要不要追?



近期基金业爆款频频,陈一峰的安信价值回报混合2月20日发行,陈光明的睿远吸金打破认购记录,交银施罗德瑞思三年封闭运作混合基金等多只明星基金一日售罄。一位基民对记者描述成“卖爆款就像汽车摇号”,可见火爆。


爆款基金要不要抢?明星基金经理要不要追?排除营销因素,买产品到底应该怎么挑?新京报记者采访了中国银河证券基金研究中心总经理胡立峰、平安证券基金研究总监贾志、天相投顾高级基金研究员杨佳星。


怎么看爆款基金?


胡立峰:每年都会有爆款,不排除再过几个月基金销售走向另一个极端,就是怎么营销都卖不出去。实际上去年一段时间就曾经历销售困境,我觉得未来火爆和低潮会反复交替出现。历史数据也表明,销售低潮期认购的基金,往往都会取得较好长期回报。


杨佳星:爆款常态化是基金市场发展到一定阶段时的正常现象,随着基金投资者投资经验的愈来愈丰富,各类投教、投顾的日益增加,优秀的管理人、基金经理会得到市场更多的关注,于是就形成了巨大的虹吸效应。特别是在当今的国内基金公司,优秀的基金经理是市场较为稀缺的资源,受限于策略容量,优秀基金经理所能管理的规模也是有限的,这也就导致了如今爆款遭遇疯抢的现象。


贾志:应该理性的看待这种单只基金热销现象。


爆款产品形成因素是什么?


胡立峰: 爆款的产生,我认为是互联网营销深化的一种体现。现在大家只能宅在家里,通过互联网很容易产生聚集效应,但问题在于投资不能凑热闹、搞扎堆。在这里我也呼吁养老金“第三支柱”尽快推出,也就是每个公民都有一个类似于社保的个人商业养老账户,公民可以在账户里买基金,同时通过税优调节等手段鼓励定投,限制冲动投资。


杨佳星:爆款基金的实现也绝非一日之功,像兴全、交银、睿远等公司的明星经理之所以频出爆款,都源自于多年的积累,真正做到超越市场,为投资人创造收益。


另外,爆款基金在“人和”以外,也同样需要“天时”。如今,投资人越来越认可价值投资的理念,而A股在当下正处于较为低估的区间,伴随着政策方面的利好频传,爆款基金的频繁出现也就不足为奇了。


贾志:爆款实际指的的是消费品,基金类的投资产品不该用爆款形容!此类热销产品,最重要的还是基金代销渠道的积极推荐,包括给投资者供不应求的预期!其次,是基金管理人得到了基金代销渠道的认可。


爆款基金要不要抢?


胡立峰:历史数据表明哄抢所谓“爆款”基金并不能取得理想的回报,很多爆款基金甚至没有达到同类型基金平均业绩。同时,基金投资是一种长期投资行为,我建议大家坚持定投的方式,很多哄抢的爆款基金甚至还没建仓,有什么好哄抢的呢?还有很重要的一点是,要有组合投资理念,不主张一只基金投很大的金额,同类型基金起码分散投资三只基金,目前市场有约6000只基金,数量和种类足够多。

  

同时,绝大多数投资者都是赎老买新,但频繁进出并不可取。从过去20年的情况来看,新发行基金并没有给基金业带来多少增量基金。基金不同于新股,手续费比较贵,短线操作得不偿失。


杨佳星:判断爆款基金是否值得投资,主要从几点来看:1、该基金的风险特征是否符合投资人的风险承受能力;2、基金经理以及基金公司的整体投研水平是否领先于市场平均水准;3、基金经理过往管理过的基金中是否做到知行合一,没有出现风格漂移的情况;4、当前市场、行业的估值水平是否处于低位。投资者在爆款基金在选择上应做足功课,切勿跟风。


贾志:其实,任何基金都不需要抢!公募基金目前有6000多只产品,产品线丰富;公募基金不会做收益承诺,投资者的每一次投资都要综合考虑风险与收益的关系。


明星基金经理要不要追?


胡立峰:就算要挑明星基金经理,也要在同类型基金中挑三只基金或三位基金经理,一定不要“押宝”。多年历史数据表明,冲动、盲目、跟风的投资行为并不能取得好的效果。基金管理公司也都非常清楚这一点,因此这次爆款基金,都对每只基金规模做限额。


杨佳星:我认为明星基金经理只是基金质量的影响因素之一,多数基金经理在管理产品时需要依托于基金公司的整体投研体系和研究成果,所以基金公司整体投研实力同样重要。同时一只基金是否会长期由该明星基金经理管理也存在未知性,所以过多追逐明星基金经理是不太理性的,应综合考量基金公司和基金经理等因素。


贾志:公募基金最大的优势是给投资者提供了丰富的资产配置工具,投资者应该重点关注自己的风险承受能力和风险承受意愿,关注投资股债平衡,关注有效分散风险!基金产品优选和基金经理优选是投资者需要持续做的工作,不能神化某个基金经理,需要理性投资

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