热门ETF最近有投资机会吗?

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本周将迎来今年最大一波解禁潮,单周解禁规模达4705.85亿,占当前全A流通市值的0.69%。而从历史数据来看,解禁高峰对指数影响没有明显规律。增发解禁和股权激励解禁对个股有明显影响,但原始首发股东解禁,对后续股价影响幅度较小。


在美联储流动性预期这一外部核心矛盾短期“有惊无险”的情况下,银行间流动性折射出的中国央行态度是影响目前A股赚钱效应和活跃度的关键变量,预计在国内失业率明显修复之前,央行显著收缩的概率不大,建议继续关注军工和科技半导体。最后,如果6月公募排期后续不能显著改善并且人民币快速升值预期被阻断,那么对于部分核心资产,维持反弹逐步兑现的思路。


军工龙头ETF(512710)

跟踪指数:军工龙头(931066.CSI)


上周军工龙头指数下跌1.07%,同期沪深300指数下跌0.73,军工龙头指数跑输沪深300指数34%。

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美政府拟扩大对中企投资禁令范围,主要针对军工企业。据央视新闻和美国白宫官网消息,当地时间6月3日,美国总统拜登以“应对中国军工企业威胁”为由签署行政命令,宣布财政部就新的“中国军工复合(Military-IndustrialComplex)企业”(CMIC)清单进行制裁,以取代原国防部制定的CCMC清单。清单标准为中国的军工类产业和监控类企业。2021年8月2日起禁止对这些企业在美国进行交易和投资,行政令同时已经发生的交易和投资,必须在2022年6月3日前沽清相关资产。外交部发言人汪文斌回应:美国政府泛化国家安全概念,滥用国家力量,不择手段打压和限制中国企业,中方对此坚决反对。

保密三级资格取消,利好相关企业。6月5日,国务院发布了《关于深化“证照分离”改革进一步激发市场主体发展活力的通知》。通知提出,将武器装备科研生产单位的保密资格由三级调整为两级,取消三级资格,相应调整二级资格的许可条件。此次调整利好三级保密企业,这类企业将有望承担原本属于二级的机密级任务,从而承接更多订单。


国内外流动宽松有望延续,国防军工仍处估值洼地。从分子端角度看,军工行业的增速目前首屈一指,相比其他行业成长性较为突出。尤其是2021年-2023年,由于客户长协合同及预付的落地,对参与配套的企业非常有利。从分母端看,目前国内流动性溢价继续维持低位,10Y国债利率继续下行,且在七一前有一段流动性宽松的窗口期,加之美国非农数据再度不不及预期,美元有望继续维持流动性宽松。因此,国内外的流动性宽松共同从分母端推动估值上涨,目前军工板块仍处历史估值洼地,继续予以推荐。


智能汽车ETF(515250)

跟踪指数:CS智汽车(930721.CSI)

上周CS智汽车指数在前期连续上涨后出现自发调整,全周累计上涨1.29%,相较沪深300指数跑赢2.02%。

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6月2日,宝马正式发布了iX和i4量产版车型。据悉,为了强化宝马在智能化方面的体验,iX将是宝马首款搭载5G技术的车型,这为其提供了比目前车款高出10倍以上的云计算能力。

近日,华为正式发布了 Harmony OS 2 操作系统。在智能汽车风口正盛的当下,Harmony OS车机系统在智慧出行场景下的应用备受汽车界关注。据了解,Harmony OS车机操作系统将作为华为智能座舱解决方案的一部分进入整车前装,极狐、赛力斯、北京汽车等已经与华为有深度合作的品牌有望率先搭载。当前,传统车企和互联网巨头纷纷将目光转向智能汽车领域,凸显智能应用成为汽车领域未来发展大趋势。

当前智能汽车板块正处于反弹修复的过程中,板块整体估值水平PE、PB均有所修复。今年一二季度以来行业缺少芯片问题对整体估值有所压制,当前缺芯问题的压制因素有所减弱,板块内情绪得到一定的修复和改善。

根据造车新势力公布的5月数据,环比虽有所下滑,但行业整体景气度未来仍将延续。


智能汽车指数成分股大多分布在电子和计算机行业中,当下,在看好半导体景气度、电子行业发展前景的情况下,智能汽车或将出现相关投资机会。

当前,智能网联化已上升成为多个国家的国家发展战略,未来十年行业将迎来快速发展的黄金期,而智能网联也是未来我国汽车产业由大转强的关键。长期看,在智能网联技术叠加碳中和目标的背景下,未来智能汽车领域在相关政策指引下将带来巨大的市场空间和投资机会。


新能源车(161028)

跟踪指数:CS新能车指数(399976.CSI)

5月31日至6月4日CS新能车指数(399976.CSI)周一高开大涨4.88%后周内走弱,周五收涨,本周涨幅5.38%,跑赢沪深300指数6.11%。

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近日,造车新势力5月交付继续大增。蔚来汽车、小鹏汽车以 6711 辆和 5686辆分列前两位。哪吒汽车以 4508 辆的交付量首次超过了理想的 4323 辆;作为第二梯队的零跑汽车交付量为 3195 辆,同时实现了 1226%的大涨。

造车新势力表现出色,三家主要的造车新势力均在年内加快了扩张进度,有望充分享受汽车电动化发展的红利;从销量占比来看,造车新势力销量持续大增,且渗透率呈稳定提升态势。在目前汽车电动化转型过程中,国产新能源车企已经占据了一定的先发优势,且行业龙头特斯拉受刹车问题所困扰,对国产新能源车企是一大利好。

产业链方面,未来中游锂电池及锂电材料环节格局较为稳定,但下游整车企业竞争加剧,电动化与智能化趋势为国产车企提供弯道超车机会,整车行业或将重新洗牌。

需求端,中、美、欧同发力,美国出台新能源车补贴政策,未来快速增长可期。预测今年中国/欧洲/美国销量将分别达到 240万/200万/60万辆,销量将快速增长;

我国造车新势力渗透率逐渐提升,2018-2020年造车新势力在纯电动车型中销量占比分别为 6%、9%、15%,1-4 月占比分别为 14%、15%、15%、18%,呈稳定提升态势,国产车企有望弯道超车;供给端,优质供给刺激C端消费,全方位冲击燃油汽车市场。

新能源汽车销量快速增长,充电桩建设速度也亟待加快,预计未来充电桩和换电站等基础设施的建设将会提速。

但也要关注政策变动、原材料价格大幅波动、动力电池技术发生重大变更、新能源汽车销量不及预期等风险。



化工50ETF(516120)

跟踪指数:细分化工(000813)

上周细分化工指数的收益率为3.57%,跑赢沪深300 的-0.73%;板块整体行情波动较大;细分化工指数年初至今的收益率为13.37%,跑赢沪深300的1.36%。


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最近化工产品分化加大,最主要原因是行业逐步将进入消费淡季。一般6-8月天气炎热,行业消费转淡,化工品价格存在波动。

由于限电影响,最近黄磷供给收紧,价格大涨,推动下游草甘膦涨价;氨纶供不应求,价格上涨;尿素下游备货秋季肥,纯碱下游房地产、汽车等需求好,炭黑由于油价上行,这些产品价格上涨;而粘胶短纤、环氧丙烷、BDO及下游聚四氢呋喃价格等由于淡季或供给增加影响,价格有一定回落。


短期来看,消费淡季逐步到来,化工品国内消费领域补库转弱,油价继续上行,行业价格在中位横盘波动,景气保持震荡走势。从行业经营来看,二季度产品价格环比一季度增加,预计大部分上市公司业绩无忧,同比或环比继续增长,部分公司业绩有望超预期。板块间分化存在一定的分化。周期龙头股价走弱,与短时间景气预期有关系,而实际上淡季却是下半年布局的好时机。

中期看,下半年,化工供给增量有限,全球经济继续向好,化工景气有望保持平稳,上市公司业绩同比继续增长。当前时点,建议加大对精细化工新材料公司的把握和布局,景气基本不受宏观波动影响;同时依然重点推荐优质龙头公司,全年景气较高,业绩保持较好水平。前期龙头公司股价也有一定幅度调整,反映了对景气的担忧预期,实际景气可能超预期,当前布局优质公司性价比突出。

油价大幅波动,影响化工产品的成本面和市场情绪;国内外资金面会否收紧,经济复苏节奏是否放慢。

一季度经济数据靓丽,化工公司业绩普遍超预期,市场普遍预期,二季度化工龙头公司业绩大概率也将亮眼。


农业ETF(159825)

跟踪指数:中证农业(000949)

上周中证农业指数的收益率为-0.05%,跑赢沪深300的-0.73%;整体行情波动略高于沪深300;中证农业指数年初至今的收益率为-3.96%,不及沪深300的1.36%。

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猪价短期底部确定。随着消费端企稳以及前期疫情对于行业产能去化的逐步体现,猪价已开始逐步反弹,预计高点或突破30元/公斤,且南方梅雨季节或对非瘟疫情传播加速,南方疫情或将二次爆发,对于后期猪价预期或进一步抬升。饲料疫苗等后周期行业持续景气,业绩增幅客观。短期看好生猪养殖板块。

猪价继续超预期下跌,利空因素暂无。


年报方面,中证农业整体的净利润同比增速为39.59%;一季报方面,中证农业整体的净利润(2019年为基准)复合增速为60.74%。

医药龙头ETF(515950)

跟踪指数:医药50指数(931140.CSI)

5月31日至6月4日,医药50指数(931140.CSI)震荡上行,本周涨幅0.82%,跑赢沪深300指数1.55%。

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6月2日,国家联合采购办公室公布第五批药品带量采购品种目录,相较此前的报量目录删去了米非司酮和卡贝缩宫素,共包含 58 个品种,为历次最多,竞标结果将于 6 月 23 日开标。

随着带量采购的常态化、规范化,其覆盖领域逐步扩大,预计将会影响多个治疗领域的临床用药结构。本次带量采购目录包含品种为历次最多,抗感染、消化道、抗肿瘤、造影剂为重点领域;注射剂占据半壁江山,多个重磅注射剂品种竞争厂家较多,预计本次带量采购的部分注射剂产品将迎来较大价格降幅;带量采购规则趋于稳定,注射剂采购周期较之前有所延长。随着带量采购趋于常态化,预计创新药越发会成为药企竞争核心要素。


近期生育宽松政策的通过有望提升生殖及育婴相关产业的景气程度,并重申了我国老龄化问题亟待缓解,相关个股涨幅一度亮眼。辅助生殖、产前检测、儿童用药、疫苗等三胎概念子行业以及康复、养老与医疗保健等领域将有所收益,迎来较大的机遇,未来市场空间有待挖掘。

医药板块创新产业链及疫苗等子行业有所回调,短期估值波动,基本面及长期逻辑依然向好。短期建议关注与疫情反复、防疫物资相关个股,以及优质赛道中受政策影响有限、估值相对合理、业绩较为确定的上市公司,中长期依然以创新及创新产业链、疫苗、医疗器械平台型公司等增长确定性高的板块中核心资产为投资主线。

医药行业长期看好,但也需关注集采降价、疫情加剧、创新药械进展低于预期等风险。



银行ETF

跟踪指数:中证800银行(H30022.CSI)


本周中证800银行的收益率为-1.01%,不及沪深300的-0.73%;行情整体波动与沪深300相当。中证800银行指数年初至今的收益率为12.19%,大幅跑赢沪深300的1.36%。

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截至2021年5月末,境外机构持有银行间市场债券3.68万亿元,约占银行间债券市场总托管量的3.5%。从券种看,境外机构的主要托管券种是国债,托管量为2.12万亿元,占比57.7%;其次是政策性金融债,托管量为1.02万亿元,占比27.7%。

5月PMI显示经济仍处于扩张区间,但需求放缓的迹象已有所体现。在商品价格和海外复苏的影响下,长期利率止跌回升。从中期看,通胀预期上行有望带动名义利率回升,息差短期有望企稳回升、驱动营收改善,行业业绩步入上行周期已经得到确认。另一方面,人民币稳步升值有助于中国银行业的估值回升

个股一季报盈利显示明显分化;海外疫情及国内经济走势对货币政策产生影响,需要紧密关注国内外货币政策等。

年报方面,银行板块整体的净利润同比增速为0.58%;一季报方面,银行板块整体的净利润(2019年为基准)复合增速为4.8%;业绩表现较亮眼。


科技50ETF(515750)

跟踪指数:中证科技(931186.CSI)

上周中证科技指数小幅收跌,全周涨幅为-0.26%。小幅跑赢沪深300指数。

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医疗IT千亿级市场空间,政策持续利好,鸿蒙系统成为华为生态拓展的关键一步和物联网时代的重要布局。近年来,医疗IT相关政策更加细化、密集出台。此次《意见》着重提及电子病历、智慧医院、远程医疗和互联网诊疗等信息化建设。据前瞻经济学人数据,2019年我国医疗信息化市场规模约600亿元,预计2024年可达1100亿元,此外,医疗IT订单金额和项目覆盖度大,产品线丰富的领军企业或获得更多份额,行业景气度、集中度有望提升。鸿蒙最大的创新点是为不同设备的智能化、互联与协同提供统一的语言,可以应用到全场景终端设备上,实现跨终端协同、车机互联、可穿戴设备互联,打破不同硬件之间的界限,成为物联网时代的重要布局,据IDC研究预测,到2025年中国物联网支出规模将达到3070亿美元,未来5年复合增长率在13.4%左右,高于全球平均水平。



VR/MR、智能汽车或成为新应用爆点,新一轮流量周期将至。据VR陀螺预计,2021年全球VR头显的出货量增长46%,达到980万台的出货量规模,2022年能达到1800万台的年出货量。随着疫情对人们的习惯重塑, VR、AR应用或成为5G时代爆款的流量应用,联网汽车、自动驾驶流量也有望不断增加。一是汽车成为连接主要载体;二是软件、数据、车载娱乐系统升级和消费将增加单车流量支出;三是车企开始有自建数据中心或租用数据中心的需求,国内数据监管起步。据IDC数据,预计2025年VRAR总出货量将达5400万台,CAGR+56.1%。其中VR达2960万台,CAGR+39.8%;AR达2440万台,CAGR+143.3%。2021年索尼、苹果等科技巨头新款ARVR设备也将续面世,看好国内供应链企业由终端组装环节至上游增量元器件端的受益趋势,如OculusQuest等主流硬件代工厂、光波导片、ARVR镜头供应商等。


大数据ETF(515400)

跟踪指数:中证数据(930902.CSI)

上周中证数据指数跟随市场情绪有所回落,全周累计下跌2.05%,相较沪深300指数跑输1.32%。

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针对社会各界反映强烈的网络平台大数据“杀熟”问题,《深圳经济特区数据条例(征求意见稿)》规定市场主体不得通过数据分析,无正当理由对交易条件相同的交易相对人实施差别待遇,违反规定的将给予重罚——违法所得不超过1万元的,5万元起罚。情节严重的,可处5000万元以下或者上一年度营业额5%以下罚款。当前,由于缺乏有效的惩处手段,个人数据侵权行为在商业利益的驱使下屡禁不止。去年,银保监会主席郭树清就已经指出,大型科技公司实际上拥有数据的控制权,需要尽快明确各方数据权益,充分并公平合理地利用数据价值,依法保护各交易主体利益。

过去一周大盘整体回调,中证数据指数累计下跌2.05%,弱于大盘,显示当前市场对计算机相关行业关注度仍较低,对风险偏好依旧处于相对低位。

当前大数据板块估值处于合理偏低位置,而板块去年及今年一季度业绩得到较为稳定增长,因此从估值角度看仍有一定修复空间。


中长期看,大数据相关的信创和网络安全领域是当前计算机行业中业绩能够保持高速增长并且确定性较强的板块。在经历过去几年的全面布局和大力发展之后,当前行业已呈现出技术红利逐渐释放的趋势,市场未来增量空间广阔。

但当前β因素引发板块整体机会概率不大的情况下,可关注相关定投机会。


机械ETF(159886)

跟踪指数:细分机械(000812.CSI)

本周细分机械指数的收益率为0.38%,跑赢沪深300的-0.73%;机械指数行情波动较大。细分机械指数年初至今的收益率为4.92%,跑赢沪深300的1.36%。

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光伏设备:光伏展本周召开,主流电池厂商纷纷发布TOPcon、HJT的新技术产品,N型电池技术进入规模扩产元年。隆基单晶双面N型TOPCon电池经德国 ISFH 认证实现高达25.21%转换效率;单晶双面P型TOPCon电池实现25.02%的世界纪录;单晶HJT电池转换效率达到25.26%。电池片扩产继续旺盛,叠加技术叠加加快,设备企业将率先受益。

5月挖机销量已落地,据产业调研国内销量预计有一定程度的下滑,主要系受到环保督查,原材料涨价明显致开工推迟等因素影响,近期下游开工需求受到一定程度影响。

全球贸易环境及海外疫情影响。

年报方面,细分机械指数净利润同比增速为22.4%;一季报方面,细分机械整体的净利润(2019年为基准)复合增速为32.79%。

以上观点来源于天风证券、长江证券。

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