芯片涨了这么多?该怎么投?

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先上图:


芯片今天涨了8个点,这对好多昨天因芯片而亏钱的朋友来说,是一份特别大的安慰,那么为啥昨天才跌了3个点的芯片,今天一下就暴涨了呢?不仅仅是受消息面和政策的刺激。

其实观察仔细一点的朋友不难发现,芯片自5月中旬以来,这波回弹涨幅已到25%,如果从3月中旬低点开始算的话,反弹幅度更是超过了30%,表现相当强势。那么下面我们就来分析一下芯片上涨的原因。

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#01 目前我们正处在第四次计算浪潮和经济全面数字化的阶段

目前我们正处于第四波计算浪潮-数字经济的早期阶段,数字化正从消费者终端转向更大型和宽泛的设备,预计到2025年,机器将产生99%的数据,而人类产生数据只占1%。半导体行业需求历史首次与人口增长及其带来的消费者行为增长脱钩,并逐步挂钩设备、服务器、汽车终端、手机终端等。

世界的经济发展正面临历史以来的最大一次科技技术转变,而半导体将会是其中的必争之地。随着数据化经济的推进,半导体领域的竞争将会围绕高效电源管理、高运算性能、高性价比等领域。摩尔定律正逐步失效,制程进步的基础将转向新材料、新结构、新的芯片互连方式、新工艺和新微缩方式的创新与应用。目前半导体行业的投资密度已从12%提高至目前的14%,远期来看,市场预期2030年半导体行业市场规模或突破1万亿美元。

#02 全球缺芯让世界意识到半导体产能的重要性

从最近十几年的历史看,全球半导体市场在部分年份增速的确较快,例如2010年全球市场增长33%,2017年全球半导体增长22%。受益于数字经济、智能应用的驱动,今年半导体将迎来新的里程碑,市场预计2021年全球半导体市场将迎来15%-20%的增长,整体规模将超过5000亿美元,同时2022年全球半导体市场还有很高的增长。

比需求增长更为重要的是,全球缺芯让世界各国意识到半导体产能的重要性,未来各地区将会加大半导体的投入,这是半导体历史上全所未有的意识的改变,这种预期和意识的改变,将推动半导体超级周期开始,有望至少会持续两到三年。

#03 国内芯片产业结构或将发生根本性改变

2020年我国芯片(集成电路)产业整体规模达到8848亿元,芯片产业合理的产业结构按规模顺序依次是设计、制造、封测,但我国半导体产业起步时主要是作为全球的加工基地,封测一度占到整个产业规模的70%。然而如今产业结构已经彻底改观,2020年我国芯片设计业规模3778.4亿元、芯片制造业规模2560.1亿元、封测业规模2509.5亿元。

对于芯片产业来说,研究是手段、产业是目的、产能是王道。本次全球范围的缺芯,让产业和资本市场重新认识半导体制造环节,特别是半导体代工厂、IDM模式的半导体厂商。具有晶圆厂的企业在未来的发展中话语权会越来越大,差异化会越高越好,资本市场给的估值也会越来越高。

#04 未来将更强调供应链的保障

对于芯片需求大厂而言,华为有海思、小米有澎湃、比亚迪有比亚迪半导体、谷歌有TPU、特斯拉也要收购晶圆厂等等。整机厂商逐步认识到系统创新和源头创新的重要性,开始涉足芯片设计,从整机系统自上而下地定义芯片,以芯片功能提升和创新来提高整机产品的性能和竞争力。同时,也可保证供应链的安全,芯片自研的意愿将会加强。

其次,最近部分领域的芯片产能紧缺也表明,过去20年半导体行业分布全球的高效稳定供应链体系在未来可能不是最优选择。随着半导体供应链的战略性意义在国家层面上得到越来越多的重视,芯片行业正寻求建立一条富有弹性和灵活的供应链,包括更自主的研发和供应体系。这对于长期受益于国产替代的国内半导体企业来说,无疑是一个持续长期的超大利好。

今天最后再花点时间和大家回顾一下国证半导体芯片指数。

国证半导体芯片指数从芯片产业中材料、设备、设计、制造、封装和测试等A股上市公司中选取样本股,综合反映半导体芯片行业的表现。截至2021年6月17日,指数共计30只成份股,平均个股市值621.65亿元。从行业分类来看,半导体产品在指数中的权重占比最高,达到79.7%,其次是半导体设备。

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从前十大成份股来看,国证芯片指数前十大成份股合计权重占比69.58%,持股集中度较高,因此波动性相对较高。可以看到,指数重仓股在今天的表现都十分亮眼,不少股票涨停,势头强劲。

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从历史表现情况来看,国证芯片指数呈现出显著的“高收益、高弹性”特征。自2016年1月1日起至2021年6月17日,其累计收益率为118.08%,年化收益率为15.95%,而同期科技龙头指数年化收益只有8.15%,5G通信指数年化收益为负,同属芯片板块的指数中华半导体芯片指数年化收益率为11.98%,国证芯片指数具有更好的收益表现。

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就估值而言,由于指数上市时间较短,从2019年8月16日开始才有估值数据。目前指数最新市盈率PE(TTM)为78.09,位于2019年8月以来历史分位水平为14.74%,长期投资仍然具有一定性价比。

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就未来的成长性来看,指数营收增速和净利润增速都非常高,以净利润增速为例,根据Wind的预测数据,2021、2022年指数净利润或将分别增长67.08%、34.57%,强势的成长性在未来或将快速消化估值,指数未来值得关注。

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最后,又回到了咱们讨论最多的那个哲学问题:芯片到底该怎么投?

具体怎么投资芯片,还是主要看个人投资风格,如果你是有耐心、风险承受力低的投资者,建议通过定投方式长期分享高波动、高成长、高前景的行业。客观讲,今天芯片涨幅较大,不宜追高,但是可以用定投参与。 

对于定投的小伙伴们,再强调一下,定投趁早,不要老是觉得高了就不去定投,因为你无法判断市场的涨幅,市场有可能继续涨,你可以享受收益,如果市场下跌,做定投的你反而应该高兴,因为这样可以以更低价格买入之前想要的东西,后面还有资金不断买入,耐心等待像今天这样的大涨,到那会儿你的投资收益迎来爆发期。所以如果看好这个行业,可以趁早定投。

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