基金清盘背后有什么秘密?

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“凡有的,还要加倍给他多余;没有的,连他所有的也要夺过来”

截止6月18日,今年以来基金清盘数量已达119只,相比去年同期增长增长近2倍。

在清盘的的119只基金中,有118只非货币类型基金。其中,普通股票型基金6只、偏股混合型基金6只、平衡混合型基金2只、灵活配置型基金25只。

基金清盘背后有什么秘密?-第1张图片-牧野网

根据一季度基金公司非货币规模排名,前10家基金公司管理规模占市场总体规模40%,而年内清盘数量却只占28%,前20名规模占比62%,年内清盘数量占比46%,从数据来看,清盘基金的数量并不集中于头部公司。

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拉长时间更加明显,近五年规模占比45%的前10家基金公司清盘数量占比不到1/4。


就规模和清盘数量关系而言,基金行业的马太效应正在显现:规模越大,清盘基金数量就越少,投资者越信任,反而会进一步增加投资金额,实现正反馈循环。

基金清盘不一定是坏事,毕竟有些基金因为大额赎回,反而能实现盈利,不过,由于基金的清盘要经历漫长的清算过程,这会让许多投资者陷入焦虑,也降低了资金的利用效率。

基金为什么会清盘?如何避免买到清盘基金?本篇文章,我们就针对基金清盘的现象,仔细探究下背后的原因。

基金清盘加速是基金市场的“供给侧”改革

实行“注册制”,可以看作是股市的“供给侧”改革。基金清盘加速,也可以看作是基金市场的“供给侧”改革。当前公募基金市场已经有超8000只基金正在运作,在此基础上新基发行也已提速,竞争变得十分激烈。

老娘舅整理了年内清盘的基金,发现绝大部分的清盘基金自成立至今还都是正收益,负收益的清盘基金占比仅为5.88%。

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总体来看,年内清盘的119只基金,平均运营年限3.44年。其中,年化收益超20%的基金有17只,占比16%,这批基金的平均运营年限不到2.5年,刚好是从19年结构性牛市起步到今年年中。

同期,相关指数最低涨幅超50.6%,意味着持续两年半的结构性牛市,让主动权益类基金业绩普遍喜人,但仍然避免不了部分基金的清盘。

这提醒我们,收益并不是基金能够避免清盘的“保护色”。

大多数情况下,基金清盘概率与其成立时间成反比,也就是基金成立时间越短,基金清盘概率越高。

30亿规模仍难逃清盘,“机构100%持有基”的命运

通常而言,持有人户数不足200户或基金净资产低于5000万是基金清盘的主要原因。

而今年以来清盘的基金中,不乏一季度规模超15亿的基金,其中规模最大者——中信保诚永益一年定开A,一季报披露其规模是超30亿!

该基金清盘公告表明,在基金份额持有人大会上,100%的持有人同意了该基金清盘议案,看来该基退市是基金持有人们的要求。查看基金年报,发现自该基金成立开始,机构持有比例始终接近100%。

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由此,清盘的原因就水落石出了。作为一只机构大比例持有的基金,在机构资金完成其“收益使命”后,清盘的命运便已注定。

“机构撤资”导致基金清盘的现象并不少见。

在这119只清盘基金中有23只基金过去两年机构持有比例平均超过75%。而另外两只规模超15亿的基金,机构持有比例都一度超过96%。

这也提醒了我们投资者,选基时不能盲目只看规模,也得注意基金持有人结构,机构持有者比例过高的基金要注意。

清盘基金经理平均任职基金11只

这些清盘基金的掌舵者有一个共同点——任职基金数(包括在管的和离任的)大幅高于市场平均值。

数据表明,清盘基金的基金经理平均任职基金11只,几乎是市场平均值的两倍。再结合平均基金经理年限4.5年的数据来看,几乎不到5个月的时间就得换一只基金。

和基金业中的标杆“双十基金经理”数据做个对比,当下满足双十基金经理条件的共有46人,平均任职基金数8只,管理基金超过11只的仅有5人,占比为11%。这种在管基金数目的多是建立在基金经理任职年限超过10年的情况下。

而一般的基金经理频繁更换基金,既可能是出于公司要求或者市场环境的变化,也可能就是基金经理个人能力欠缺。

市面上任职年限超过4.5年,任职基金数不超过两只的基金经理共43人,其平均年化回报11.5%。而任职年限超过4.5年的年内清盘基金的掌舵者,其平均年化回报仅6.2%,几乎只有前者的1/2。

从这个角度来看,深度比广度更能给投资者带来满意的回报。

最后总结一下,避免选到清盘基,投资者可从三个方面做准备。

1,选基优先头部公司或者头部基金经理。

2,不选5000万规模以下的基金,且尽量避免机构持有比例过高的基金。

3,基金经理任职年限要长,任职产品数要在合理范围内。

从目前的趋势来看,基金业也将迎来赢者通吃的局面。

比如,基金5年期业绩排行榜上,非货币规模TOP20的基金公司在前10中独占8席,前20之位占16席。


在基金经理人才储备上,top20公司基金经理平均人数为59人,平均从业年限4.68年,均远超业内平均。

因此,对于普通投资者而言,无论是看基金业绩或是挑选有实力的基金经理,头部基金公司或者头部基金经理都有更高的概率符合挑选标准,这种硬性条件的碾压,促成了市场的抉择。

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